透視現金流量發現股票價值

透視現金流量發現股票價值

* 投資廣場

2008-09-29 13:16

分析某一家上市公司的股票投資價值，一個最基本、最重要的管道，就是瞭解和分析上市公司的財務報表。

財務報表是公司經營、投資和籌資活動的原始資料的重要來源。財務報表反映了公司眼下的財務狀況，在一個會計週期內的經營業績以及上市公司的整體發展趨勢，是股票投資人瞭解公司，決定投資行為的最全面的資料。

現金流量一般上是通過編制“現金流量表”得以體現的。 一家公司經營、投資和籌資活動的實際成效反映在現金流量表中。

只要踩用“好東西越多越好”這一簡單的分析方法，就可以很容易地得出結論，就是現金的增長是投資人所想得到的信息。

任何一種資產的價值是它未來期限內產生的現金流入和現在價值的總和。從廣義上來說，公司也可以被看作是一種資產，它的價值也可以通過這個原理得出來。

就從公司的角度來看，能夠為公司帶來現金流入的是公司的各個投資項目，這是公司現金流入的基本來源，正是這些決定了公司的價值。

現金持續穩定增長
就具投資價值

現金流量分析是考量公司價值的重要手段，一家公司有穩定而持續的現金流入，同時在加速增長，那麼這家公司就有較大的投資價值。

如果通過這種分析得出的結果跟現在市場上的公司股票之價格有較大的差距，一只真正的潛力股就可能被發現了。

公司價值的根本在於公司未來的獲利能力，公司盈利的根本來源是它的經營和投資等項目，是公司提供的產品和服務。

現金流量是最重要的，公司只有保證它的收入具有持續性和增長性，這家公司才真正具有投資價值。

投資人必須謹記一件事：公司的盈餘只是估計值，有太多財務手法可以在營收、開銷、資產、負債、各種經費等關鍵數字上動手腳，掌握關鍵數字，才能做對置賣決策。

須防財務數字造假

財務數字是可以或可能“做出來”的，投資人還得要設防。公司的收入或是盈餘不等於現金，並不等同現金流入。由於現金流量是以變現性為標准確認的收益，是一種真實的盈利。

現金流量具有下列的優點：

第一、可以真實反映公司的現金流入和現金流出。
第二、可以使公司的盈利能力與支付能力保持一致。
第三，可以用盈利指標真正反映公司營運和投資所創造現金流量的能力。

因此，與製造虛假利潤的行為多屬於“紙上富貴”，只是賬面利潤，不能跟實實在在的現金流入相比。

現金的流入與流出還是能夠比較正確地反映上市公司的財務變動狀況。

需要特別說明的是，有的時候不能把現金流量表示簡單地置於普通的地位，而應該充份認識到它的重要性。

其些時候，現金流量表起到的作用比損蓋表還要大。僅僅用盈利來評價上市公司的經營業續和獲利能力會有失偏頗。

投資人必須結合現金流量表所提供的現金流量信息，特別是經營活動的現金流量信息來進行分析，才能夠更加客觀，更為全面。

現金未必越多越好

當然，現金持有量的多寡必須以公司對現金的需求量而定，從某一個角度來看，並不是越多越好。適當的現金持有量對於公司具有以下的作用：

一、滿足公司購買的需要
二、滿足公司投資的需要
三、滿足公司支付的需要

現金過剩對公司的不利影響表現在：

1.表現公司資產結構不合理
2.使公司的資源沒有獲得充份的發揮
3.是公司財務狀況不理想的標誌

星洲日報／投資廣場／基本分析你要學‧2008.09.29