如何让您的钱跑赢通胀

如何让您的钱跑赢通胀？ 2008/04/14
李志雄

当前经济放缓、股市动荡，这样的背景下，钱该往哪里放才比较稳当？。

投资氛围低迷，偏逢通货膨胀侵蚀获利，怎样的投资才能抵御通胀，取得正面的净回酬？

在当前低迷的投资环境里，一方面，大马人面对投资回酬放缓，甚至难以取得理想回酬的问题，另一边厢，我们又面对通货膨胀扬升，不断侵蚀实际回酬率（Real Rate of Return）的现象。

股票、债券、银行定期存款、房地产业、单位信托等传统投资产品，以及海外基金、保本基金、外币帐户、结构性产品、实业投资信托（REITs）等新金融产品，哪一项才能让您的回酬“打败”通胀，取得扣除通胀后的实际回酬？

抑或，依靠单一投资产品已不再可行，小投资者们也应该仿效基金经理们，建立自己的投资组合，并不时的检讨及调整各项资产配置（Asset Allocation），才能战胜通胀？

接受《南洋商报》访问的基金经理与理财专家都坦承，当前市场展望不明朗，难以取得可观回酬，同时又面对高通胀侵蚀回酬率，确实是投资者以至整个市场面对的一大问题。

基金经理目前面对的一大挑战，就是如何在低迷的投资环境下，继续为投资者取得可观的回酬，并超越大市。

大华银行（马）个人财务部门高级主管郑汉聪及ING基金公司投资主管吴雅玲，受访时不约而同的坦言，比起过去两年的大牛市，今年的确是非常考验基金经理的一个年头。

对许多小投资者来说，目前他们的思绪可说是非常的矛盾。一方面，他们对市场的波动激烈感到忧虑，不愿作出太大的投资承诺，担心“血本无归”。另一反面，却又不甘心自己的储蓄或投资被不断扬升的通胀侵蚀，最终只获得一丁点的实际回酬，甚至面对负回酬。

投资选择多应谨慎挑选

市场普遍预测，在今年2月按年增长2.7％，加上原产品、食品及能源价格飙升的推动下，大马通胀率今年将高达2.5至3.5％之间，将是06年之后最高的通胀率。

如果把钱放在银行生息，所赚取的利息在扣除通胀因素后其实是取得负回酬，投资股市，短期却又面对市场波动激烈，可能赔掉老本的风险。

投资产业，一是涉及成本数十万令吉以上，二是短期买卖不容易转手。

投资债券，对一般投资者根本是可望不可及的事（每宗合约价值500万令吉以上，而且散户没有直接的管道进场涉足）；购买单位信托，又面对必须先扣除一些费用，而且基金随着市场波动而可能短期无法获利的问题。

乍看之下，本地投资者似乎没有太多的选择，不如把钱握在手上更实际，但事实是如此吗？

郑汉聪和吴雅玲异口同声的指出，比起上一次美国经济衰退及全球股市熊市，即2000至02年期间，如今大马市场已增添了许多投资选择，投资者目前的问题反而是选择太多，但应该如何精挑细选。

尤其是当前的市况下，投资者更应该谨慎的作出选择，第一是讲求安稳至上，第二是精挑尽可能取得高过通胀率，又同时跑赢市场平均回酬水平的资产类别（投资工具）。

在2002年之前，保本基金、海外基金、外币帐户、结构性产品及实业投资信托（REITs）等新金融产品，在大马都是陌生的名词，或是刚推出市场不久，可是今天，这些产品经过两三年的推广后，日益受到投资者的欢迎。

保本基金风险低

郑汉聪指出，当前低迷投资环境及高通胀环境下，该选择什么投资工具来取得理想回酬，很大程度上要看个别投资者的预期回酬目标及风险承受度而定。

“目前股市波动大，短期风险高，不代表长期回酬一样欠佳，应该避开股票投资；同样的，过去的表现出色不能保证未来会有同样的表现，过去几年上涨的，今天可能到了下跌周期，过去几年下滑的，今天可能逆流而上，成为乱市奇葩。”

“我要强调的是，投资要看中长期，不要过度关注短期的波动，也不要把全部鸡蛋放在同一个篮子上。所以在当前市况中，投资者可以做的就是建立本身的投资组合，多元化资产配置，尽可能的分散风险。”郑汉聪补充。

他说：“若您是不愿承受太大风险，但又不能忍受像定期存款这般低回酬，而且没有太大资金来建立投资组合的投资者，那么近年流行的保本基金，会是一个不错的选择。”

保本基金最大的特色，就是不管市场上升或大跌，它提供在若干年后（一般是3年后）至少取回投资成本的功能，另一方面又有上升的潜能。

适合保守投资者

简单来说，其最主要的目的是把投资者的风险降至最低（不会连本都亏掉），但又提供高过定存利率的回酬，最适合那些非常保守的投资者。

郑汉聪补充，投资者要明白的是，当股市大涨时期，保本基金的回酬不可能取得像股票10％以上的回酬。

“记得两年前，就有一名银行客户对我说，当时股市扬升了15％，但其保本基金才上涨了4至5％，这项投资根本不赚钱。但两年后的今天，股市掉头回跌时，他却跑回来要求加码保本基金的投资。”

郑汉聪说，除了保本基金及股票，投资者目前也可考虑外币存款帐户及定期每月投资的产品，例如投资联结保险。

手上握有10万令吉以上闲钱的投资者，可以建立内涵4至6种资产类别的投资组合，但资金少过1万令吉者，却可通过购买投资联结保单，在获得人寿保障至于，还可以小额资金间接的涉及股债市投资。”

“我本身就在最近低价买进了花旗集团及贝尔斯登的股票，一项中东回教基金及大马高利率基金，我也把部分资金投资美元、欧元、新元等外币存款帐户，当然还有定期付费的投资联结保单，这样的调整资产配置，多元化了我的投资组合，进一步分散我的投资风险。”

中长期股票投资仍看俏

胡雅玲说，短期内，全球股市将继续受到美国经济及金融市场后续发展的牵制，任何不利的消息，都将打击股市表现。

她说，许多人认为在股市走势欠佳时，被视为避风港的债券一定会取得较高回酬，但在当前的高度不明朗市况中，债券其实也面对亏损的风险。

同样的，实业投资信托虽然是间接的产业投资，但它是一种证券衍生产品，一样受到股市波动的影响。若股市继续下挫，实业信托价格也将一样受挫。

“股市看淡、债券回酬未必理想、定存利率太低的背景下，保本基金会是最佳的选择，至少它在保本之余又提供升值潜能，潜在回酬可以战胜通胀的影响，取得正面的回酬。”胡雅玲补充说。

当然，保本基金也是信托基金的一种，同样必须支付管理费，而且通常锁定三年以上，所以必须抱持中期的投资态度来投资。

胡雅玲说，如果投资者坚持只买股票，目前是逢跌买进、趁低累积的时候，但必须能够承受短期的风险。

“大马股市目前的本益比约为12倍，是历来最低水平，大马经济仍保持不俗成长，许多公司的基本面也完好无损，只是国内政局不明朗及美国经济衰退的内忧外患，将继续牵制市场的交投情绪。但中长期而言，股票投资仍将跑赢通胀。”

南洋商报

分享集: 此时不买何时买

分享集: 此时不买何时买？ 2008/04/21
●冯时能 股票研究人

大马股市的综合指数，由最高的逾1400点，跌到目前的1267.65点（上周五闭市水平），还会再跌吗？

如果你检视英文星报股票版的话，你会发现，在过去52个星期中，许多股票，尤其是二、三线股，跌幅高达50%。几乎打回原形（此轮牛市前的价格）。

许多人开始问：可以买进了吗？

我的答案是：是的，可以买进了！

任何的理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段的话，对我们有什么好处？

“分享集”的目的，不单止是分享我四十年研究的理论心得，更重要的，是分享在股市实战的经验。

诸位如果在阅读我的文章之后，不进入股市，不敢买进的话，你是在浪费时间。

浪费时间，就是浪费金钱，因为时间就是金钱。

而金钱是最宝贵的资源，浪费不得。

现在，是我们把理论化为行动的时候了。

在这一轮牛市开始之前，综合指数曾在800至900点之间，最少徘徊了两、三年，但许多人不敢买进，错过了低价买进好股的机会。

他们眼巴巴的看着股市窜升至逾1400点，许多人感到痛心。

如果你是其中之一的话，那么，现在是一个弥补的机会。

四十年的投资经验告诉我：要准确地预测股市何时跌到底，是不可能的。

因为股市是不可预测的。

最有成就的投资家，没有一个是靠预测“时机”（Timing）而成功的。

我认为“可以买进了”，并非我有预测股市动向的能力。

我没有这种“先知”的能力，我也不认为有谁有这种能力。

即使是最成功的投资家和经济学家，也没有这种能力，何况是平凡的我们。

我认为可以买进的理由是：

许多股票已很便宜了，值得买进作为长期投资了。

我强调“长期”，是因为经验告诉我：股票投资不能靠“短期”赚钱。

买进价值被低估，前景不错的股票，长期持有，是最稳当的赚钱途径。

赚大钱需长期投资

诸位不可立志赚快钱，却不可不立志赚大钱。

赚大钱非长期投资不可。

股票惟有价值被低估时才可以买进。

现在价值被低估的股票，比比皆是。

随手举一个例子：以本月初4.50令吉的价格买进贸易风(TWS，4421，主板消费股)，等于你免费得到一间糖厂。

这话怎么说？

原来贸易风拥有贸易风种植(TWS Plnt，6327，主板种植股)的74%股权，以本月初贸易风种植3.50令吉的股价计算，单这74%股权价值超过13亿令吉。

贸易风在沙阿南拥有一间大糖厂，价值数亿令吉。

假设你以月初每股RM4.50，买完贸易风全部2亿9千600万股的股票，总投资额为13亿令吉。然后以每股RM3.50卖掉所持有的74%贸易风种植股票的话，刚好收回13亿令吉，你是不是免费得到一间价值数亿令吉的大糖厂？

价值是不是被低估？

不单是贸易风，还有许多股票的价值也被低估了。

不需要高深的理论，只要以常识去判断，就可以沙里淘金，找到价值被低估，而前景展望不错的股票。

再举一个简单的例子，速远机构(Zhulian，5131，主板消费股)去年每股净赚18仙，派息15.5仙，以月初1.03令吉的股价，本益比为5.7倍，周息率高达15%，是不是值得考虑？

许多人不敢买进，因为他们把股价孤立起来看，只看到股市和股价的波动，忘记了股票背后所代表的资产，所以，在股价下跌时，不敢买进。

实际上，在股票投资中，股市下跌才是机会，因为你才可以低价买到好股。

养成反向思维习惯

养成反向思维的习惯，在所有人不敢买进的时候，当所有在报章上出现的，都是坏消息的时候，就是买进的良机。

无可否认的，美国经济已进入衰退期。次贷危机还未到尾声。股市中人心惶惶，这是个危机，而机会往往就藏在危机中。

我不知道股市明天会怎样，我没有这种本领，我也不靠这种本领赚钱。

我的经验是：只要股票价值被低估，而所买股票的公司，前景展望良好。就应该买进。

买进后贴身跟踪有关公司的业务进展，只要公司盈利继续上升，就不理会股价的波动，就不卖，可以赚钱。

现在是择肥而噬的时候了。

不要忘记，股市通常是跑在经济前头六个月的。此时不买何时买？

南洋商报

我把所得稅變低了

我把所得稅變低了

* 財富廣場

2008-04-19 19:07

*

問1：我是馬來西亞公民，在海外逗留10年後，於2007年中回到馬來西亞，我能申領扣稅嗎？

答1：大馬的個人稅收公民可享有扣稅權利，一般來說，假如你在2007年，在大馬至少逗留182個日子，你就有資格成為大馬的稅收公民；不過，身為大馬公民，並不意味一定有資格獲得扣稅。

問2：我們按傳統風俗在2007年12月行婚禮，不過合法註冊為夫妻是在2008年1月，我在呈報2007年稅收時，能否能針對妻子一欄要求扣稅？

答2：歡迎加入婚姻俱樂部！可以享有扣稅的“妻子”（不論是否進行傳統婚禮），是在法律上身為男人的妻子或其中一名妻子。

你可以在呈報2008年稅收、不是2007年稅收，在配偶這一欄享有3000令吉回扣，因為你是在2008年才合法結婚。

要指出的是，你可以選擇與妻子聯合報稅，而妻子在2008年是與你同住，以享有妻子扣稅的資格。

問3：我的配偶與我都有工作，我們應選擇聯合報稅嗎？

答3：假如你的配偶沒有收入，聯合報稅比較有利，因為你可以在配偶這一欄獲得額外3000令吉扣稅，如果是分開報稅，就沒有這筆扣稅。

分開報稅是在倆人皆有收入的情況下比較有利，因為倆人各可享有從收入中扣減8000令吉（總共是1萬6000令吉），而不是配偶的個人3000令吉扣稅。

問4：我現在是家中惟一的收入來源，因為丈夫遇車禍，2007一整年失業，我能否針對丈夫的遭遇申領扣稅？

答：你丈夫的遭遇確實令人同情，希望2008年情況比較樂觀，你可以針對丈夫一欄申領扣稅。（只要他沒有其他妻子做出同樣的申領）。

問5：我能否基以父母或岳父母的醫藥費申領扣稅？

答5：父母指的是親生父母，若是一名被領養的孩子，則是他的養父母，你可以申領的醫藥費扣稅是你本身父母的醫藥費，你的配偶可以在她的所得稅報表中，申領你岳父母就是她父母的醫藥費扣稅。

這方面的最高扣稅是5000令吉，必須有正本收據、由醫藥工作者簽准，證明該筆醫藥費是用在你父母身上，以支持你的扣稅申領。

由療養院及牙科診所提供的護理或醫藥照顧如拔牙、補牙、洗牙等，皆可以在呈報所得稅時申請扣稅；不過，矯正牙齒等護理如挑牙根、做假牙等則不概括在扣稅項目內。

問6：我同事的母親患上癌症，在接受治療過程中，花了大筆醫藥費，這些都由我同事支付，我聽說可以申領危疾的醫藥費扣稅，是否正確？

答6：這些日子來，癌症非常普遍，個人在支付本身、配偶、孩子的危險疾病醫藥費，可以申領這方面的開銷扣稅，由於你同事的醫藥開銷用在他的母親身上，他可以通過“父母醫藥開銷”一欄申領扣稅。

在這方面，可以提出危險疾病扣稅的包括愛之病、帕金森病、癌症、腎臟病、白血病（血癌）、心臟病、肺病、慢性腎病、病毒暴發肝炎、頭部外傷、精神病、腦部腫瘤或血管阻塞、大片燒傷、大型的器官移殖，以及重大的截肢手術。

遺憾的是，危險疾病的醫藥費扣稅只限5000令吉， 而且必須由大馬醫藥理事會屬下的醫藥工作者簽准。

問7：我們家庭每年在報章、書本、雜誌及一些刊物的開銷大約是2000令吉，我能否要求悉數的扣稅？

答7：你可以申領高達1000令吉的購買書本、包括學校課本、雜誌及一些出版刊物的扣稅，不論在本地或海外購買皆可以享有該項扣稅。

不過，內陸稅收局不包括報章及違禁刊物的扣稅。

問8：是否有任何照顧殘障兒童的扣稅？

答：有的。若有申領有關扣稅，你的孩子必須獲社會福利部證實是殘障兒童，有關的扣稅如下：

─在身體及心智上殘障的未婚孩子，不論年齡的大或小，可獲5000令吉扣稅。

─年齡超過18歲的孩子，如果該名孩子在本地或海外大學或學院接受全日制教育，可獲額外4000令吉扣稅，這些高等學府構必須獲大馬政府的承認。

─基本的支撐器材開銷可獲得000令吉扣稅，支撐器材包括輪椅、義腳及助聽器，但不包括可選擇性鏡片或眼鏡。

問9：我女兒在催生之下誕生，她是在2007年12月31日半夜出生，因為我的岳父母在第二天準備出國，他們希望在啟程前看到孫女，我能否在2007年的稅務報表中，提出有關申領？

答9：恭喜新生孩子來到你的家庭！你可以針對女兒的誕生，提出1000令吉扣稅，時機倒是相當及時。

問10：我的僱主已從我的薪金中扣去3000令吉，然後繳交給僱員公積金局，我曉得僱員公積金及壽險的最高扣稅是6000令吉，假如我為妻子購買壽險，可以提出有關扣稅嗎？

答10：可以。你可以申領的公積金及壽險保費扣稅總共是6000令吉，壽險保單可以是你個人或配偶投保的壽險。

至於你個人、妻子或孩子的教育與醫藥保單，讓你額外申領多達3000令吉的扣稅。

問11：我準備繼續深造報讀商業碩士課程，我能否針對學費的支付提出扣稅申領？

答11：在大馬報讀政府承認的高等學府課程，可獲高達5000令吉的扣稅，有關的進修課程包括法律、會計、回教金融、技術、職業、工業、科技方面的科系。

我不曉得你準備報讀的商業碩士課程是哪一個領域，不過好消息是從2008年起，可獲得扣稅的碩士及博士課程，涵蓋任何技術或學術領域。

問12：我以4000令吉購買了一個個人數碼助理，我可以申領的回扣有多高？

答12：個人購買電腦可獲得扣稅，個人電腦包括手提電腦及桌面電腦，遺憾的是，掌上型電腦或個人數碼助理則不獲有關的扣稅。

從2007年起，購買個人電腦的獎掖是一項扣稅安排，而非之前數實行的稅務回扣，最高的扣稅是3000令吉，不過，只是每3年有一次機會，要保留收據，做為購買電腦的證明。

問13：有任何其他扣稅方式嗎？

答：有的！你轉交給合法機構的捐款或贈品，都可以列入報稅表的扣稅欄目內，符合扣稅的捐款項目列在附錄1，你會發現政治講座會的捐款不列在內。

以上所述的只是一般的指南，不代表適用於個別人情況的意見或忠告，我們建議你尋求稅務專家的協助，以處理你個人的稅務問題。

注：本文由大馬德勤供稿；洪維娜是大馬德勤稅務公司執行董事，謝雪莉則是助理經理，她們提供僱主／僱員稅務及條例方面的諮詢服務。（人名譯音）

附錄1（可扣稅與回扣的項目）

扣稅：

─個人及受撫養者
─本身父母的醫藥開銷
─基本支撐器材的購買
─殘障者的額外扣稅
─教育費
─危險疾病的醫藥開銷
─完整的醫藥檢驗費
─購買書本／雜誌／刊物／類似出版物費用
─為自己購買個人電腦
─在國民教育存款制下的存款凈值
─配偶扣稅及付給前妻的贍養費
─殘障配偶扣稅
─壽險及公積金
─教育及醫藥保險

回扣：

─個人
─配偶
─義捐或布施
─就業准證、訪問准證（臨時就業）或工作准證付費

捐款或贈品：

─捐贈給政府／州政府或合法機構與組織 的款項
─贈送給政府的手工藝品、手稿或繪畫作品
─捐贈給圖書館的款項
─捐贈給殘障人士的公共設施款項
─捐贈給衛生部批准的醫藥器材或款項
─捐贈給國家畫廊或州畫廊的畫作
─捐獻給獲批准體育活動的款項或其他贈品
─捐獻給獲批准國民利益計劃的款項或贈品。
星洲日報／財富廣場／財富街‧2008.04.19