投資如種田‧深耕才豐收

有人說投資股市如種田，從播種到開花結果，都須依春夏秋冬的自然規律－選股、埋股、養股、賣股，若超之過急，可能左挨一巴掌，右挨一巴掌。

動盪不安的年代，股市今天“奄奄一息”，明天卻“生龍活虎”，不理智地“追高殺低”或讓你追得“臉青唇白”，最終才發現，“漲不言頂，跌不測底”，價值投資的長期法則可能才是“萬靈丹”。

一個農夫找到了一顆好種子，播種後開始每日巡視，發現種子原封不動之際開始焦急，旱季突然來襲，他更加驚惶失措，紛亂中，廉價把這顆好種子出售。

若你手上握著一個基本面與價值穩健的股項，卻沒有耐心，可能會像這名農夫一樣口袋空空，其實，這裡有個循環週期，本身基本面沒變，還是好种子。

MRR諮詢顧問公司管理夥伴投資顧問黃國華在“長期投資的正確心態”講座會中直言，根據以往估計，若持股1年，獲利機會為66%，但若持股10年，獲利機會達86%。

“所以，長期投資才是投身股海的上策，而且，不要只專注整體市場或指數，而是放眼股票的內在價值。”

但他強調：“這不是指緊握一隻PN17公司或單一股項長達10年，而是多項投資組合，因為一些公司可能上市不久即‘收檔’，長期持有反成燙手山芋。”

以更低風險把握更高回酬

他認為，長期投資的議程是以更低風險把握更高回酬、購買派息股、不要預期每年都能賺錢！

以更低風險把握更高回酬，可能嗎？股神之稱的沃倫巴菲特曾說：“你可以藉購買基本面良好的公司來降低風險並取得更高回酬。”

他之所以建議民眾選購派息股，主要是一般只要管理層好的公司才會派發可觀股息，而且，長期獲取得股息或足以覆蓋股票成本。

然而，無法耐心等待回酬往往是許多股友的致命傷，黃國華直言，投資者不應每年都放眼高回酬，因為這連股神也做不到。

“花無百日紅”，他坦言，投資者反而應在期間作好面對回酬波動的準備，畢竟沒有一樣投資品完全無風險。

養成9大投資好習慣

黃國華認為，養成9大良好投資習慣，可讓你的投資不至於“一敗塗地”。

1）多元化投資組合：投資不同種類的單位信託或股項，助於降低組合風險。

他強調，切忌把所有錢投入單一股項，尤其這個年代，可能隨時出現公司管理層突然消聲匿跡的情況。

“投資者也不妨進軍產業投資信託（REITs）來把握股息，或成本較低的指數基金（ETF）。

“一些產業投資信託幾乎每月獲股息，整體回酬達約8%，是讓資本增值的‘碼頭’。若市場全面復甦，回酬甚至可能高達10%。”

2）能夠承認錯誤：精明投資者中的“精明”，指如何控制情緒，與智商無關。

他舉例，許多人手持PN17公司時依然期待其業務“起死回生”，事實上，大部份公司缺乏對投資者的承諾，在展望欠佳或業務凋零之際一般選擇放棄。

儘管大馬近期不斷出現“問題”公司，他仍相信大部份公司業務情況不俗，只是投資者需睜大雙眼。

3）市場經常出錯：專注股項“內在”價值，而非股價，檢視市場是否貼現消息。

4）勇敢套利：套利不會蒙損，設立回酬目標，一旦目標達成，“賣出”股項。

5）沒有必要，則按兵不動：投資者不可能時時刻刻保持活躍，需有耐心。

他笑言，就像市場低迷之際，但求不虧損就好。

6）抗拒投機的誘惑：別對單位信託投機。

7）循序漸進地買入：採取定期定額投資法，掌握確切的進場時機很難，反向投資者其實只在市場“轉折點”中準確。

他強調：“很多人希望以最低點進場，這幾乎不可能！”

他也提倡“鯊魚投資”。鯊魚投資術是一種心態建立，身為散戶投資人，不可能從證券商和理財顧問獲得最有利的投資建議，唯有積極投資，抓住那些股價有倍數漲升潛力。

8）願意花時間研究：投資者應對自身的投資負責，應至少每週花30分鐘來檢視組合。

9）不斷提昇投資知識：閱讀自己能夠理解的投資相關書籍，巴菲特《聰明的投資人》（The Intelligent Investor）或是良好開始。

農夫原播種好品種的A級玉米，看到B級玉米價飆升，高價買了一堆B級玉米，放棄A級玉米，誰知B級玉米價突然暴跌，反而A級玉米繼續受市場肯定，農夫反而賠了夫人又折兵。

如何真正做到低買高賣

其實，好品種的種子經得起歲月的考驗，但趕著時機來收成，可能提高潛在未知風險。

資本投資（ICAP, 5108, 主板封閉式基金組）董事經理陳鼎武就在“精明投資者，不低買，高賣”

座談會中道出，“低買高賣”，若如此簡單，為何大部份投資者仍無法獲得一致盈利。

他坦言，追逐時機（market timing）的危險包括，長期持續以此策略部署的成功幾率幾乎不可能、對領域或公司一知半解下進場，可能導致“高買低賣”風險、策略者輕易受市場情緒影響，並在貪圖高點與擔心低點下，作出錯誤的投資決策，最終導致大部份追高者蒙損。

“追逐時機”是投資法則之一，希望能夠在股價相對低點買進，於相對頂點賣出，根據股價來“低買高賣”。追逐時機一般指藉技術性分析或經濟指標來預測未來價格走勢，如根據技術指標進行股票交易、依經濟指標，在不同資產、領域或國家中，轉換投資目標。

陳鼎武解釋，根據本益比盈利預測來尋求“低”點，問題是預測可能出錯，如大家都說股市會起，但股市卻突然崩盤。

他認為，比較安全的投資法是，放眼穩定且遭低估的公司，以確保安全度。

“持股應與持產業一樣，成為‘股票主人’，而非持股人，買股也要像在超市檢好貨，選購素質佳的公司。”

這就是所謂的“價值投資”，投資股票市價與內在價值不等的公司、尋求資本增值並減少錯誤極限、關鍵目標是決定公司價值與主導估值的元素。

此投資法，使用不同評估方式，關鍵考量因素如管理層素質、業務的經濟層面。

“若業務經營良好，股價最終將尾隨。”巴菲特就曾一語驚醒夢中人。

陳鼎武提到，價值投資是長期投資的優勢法則，提倡者除巴菲特，還有股神之師傅班傑明葛拉漢與成長股價值投資策略之父菲利普費雪。

換言之，如經濟衰退，促使股價暴跌，大家應考量的仍是，這間公司的價值！

農夫買進良好的普通小麥種子，希望種出一片麥田，但市場都在追趕高價強筋小麥的風潮，農夫隨眾人，轉種強筋小麥，誰知金融風暴突襲，價格廉宜的普通小麥“大行其道”，農夫匆忙拋售強筋小麥，但不久後，市場消費力改善，強筋小麥又開始抬頭，農夫兩頭不到岸。

買進，股價直直落
賣出，股價節節挺……

毫無分析之下，盲目隨波逐流，這名農夫犯了心理學家說的“從眾”。

“如果你曾有以下經驗：一買進，股價即節節敗退，一賣出，股價又如龍騰虎躍，這不是你比別人不幸運，而是你習慣從眾。”

AKLTG執行主席邱緣安在“股市持續獲利的策略”分享會上不諱言，任何股市都會出現波動格局，但市場最終將復甦，只要長期持有，始終將受惠，若知道指數終將走高，低點時應買進，而非賣出。

如果一桌子上的人都贏錢，莊會虧嗎？

這可能意味風險到了。對邱緣安而言也是相同道理，有時候，當每個人都認為是機會時，可能是最危險的交易。

低潮後可能超越預期

他笑言，儘管目前表現看來很糟，但以過去經驗來看，這波低潮和以往無異，雨過天晴後甚至可能超越預期，只是，很少人有勇氣進攻，因為他們相信群眾。

他認為，目前經濟處於萌芽階段，意味是進場時機，各國股市仍未完全康復，而企業盈利卻表現標青，說明民眾仍有圖利空間，若錯過了，可能又要等上數年。

雖然馬股表現顯然落後大市，在邱緣安心底，股市整體表現經常超越其他投資品。

他解釋，撇開股市短期內波動不靖，以過去20、30，甚至40年表現來看，股價一定是節節上升，因為通膨始終是市場“怪獸”。

“即使經濟零成長，通膨卻揮之不去，促使指數走高，而人口成長，更驅使產品與服務需求增加、公司日益壯大。”

他直言，美國的“麥當勞”就是最好例子，隨需求量，在各國如雨後春筍般湧現。

他也建議民眾購買指數基金，記得標準普爾指數的500隻股，經常“去蕪存菁”，企業必須經常獲利才能力保寶座，這也說明指數不斷往上探的原因。

低過股價都是進軍目標

此外，1937年至今，平均本益比為15倍，因此，他相信，凡低過此價位的股項，都是進軍的目標，惟當本益比超過此倍數，就別輕舉妄動。

另外，邱緣安針對被動與主動投資者分析投資策略，前者宜投資任何低過本益比15倍的股項，閉起雙眼長達10年，一般能穩拿10至12%的回酬；後者則要多用腦筋，因為市場主導股價走勢，一般股價調整後會走高，不妨在調整之際進場，走高後賣出。

他也提及，股項超越大市，一般符合9項原則，其中三項如下：內部人士積極買股，他們一般比散戶更瞭解公司，買進原因必定是知道股價會走高；未來成長催化劑，如進軍新市場、推介新產品，因為這將推動盈利成長；股價以低過實際價值賣出。

“股價其實依供需而定，但很多時候，都在市場的無理性下交易，例如股價已減半的英國石油公司（BP），事實上，對於好公司而言，負面消息或是進場機會。”

一名農夫對種植一竅不通下倉促種稻，結果日復一日，總是盼不到綠油油的稻田。

一竅不通
如何盼佳績

一個不懂種田的人，怎麼可能把田種好？相同的，若毫無財務意識，豈能作好財務規劃？

Money Tree總監麥可雷耶斯在“財務知識：從何開始？EPIC比例”暢談，財務知識是評估與管理財務的能力，以藉精明決策達到目標，包括三大層面：金錢與現金流、基本經濟或財務概念、風險管理。

“可惜的是，風險管理是許多人最缺乏的一欄。”

他解釋，每一項投資都必須評估其機會成本，就像置產時，應先衡量其上揚潛力與下挫風險。

機會成本指的是選擇一種方案而放棄另一方案的收益。

雷耶斯把理財意識歸納為四大方面：

E-education（教育）

他指出，13%宣告破產的新加坡年齡低過29歲，說明了風險管理的重要性，也意味財務教育的缺乏，所以，從今天起，應學習如何使用賺來的每一分錢。

P-perception（觀念）

很多人自認自己的財務知識足夠，同時以為任何不懂的東西，只要請教專家就好，結果是，絕大部份人投資在他們其實不太瞭解的產品，這如同把股市視為賭場。

I-Information Internet（網路知識）

任何不懂的投資都將“傷害”自己，所以，沒有任何拒絕瞭解的理由，更重要的是，每一個新聞都會影響市場走勢，投資者應及時更進，而最即時的網路知識或能助你一臂之力。

C-Capital（資本）

“投資需要錢，我們又花了多少時間來檢視投資資本？”他反問，因此，投資要與通膨“賽跑”，若光把錢放在定存，多年後的價值肯定“慘不忍睹”。

春耕、夏耘、秋收、冬藏，精心篩選一顆耐病耐旱的種子，到學習農夫應有的“守”與“等”，看來，小散戶今天不僅要高舉價值投資理念，不能動搖，還要尊重客觀規律、把握循環規律，才能种好田、炒好股。

星洲日報／投資致富

8寓言故事 教你理财

●南洋商报

一个人只顾眼前利益，得到的终将是短暂的欢愉；一个人目标高远，但也要已现实生活为基础，只有把理想和现实有机结合起来，才有可能成为一个成功之人，理财也同样如此，下面的八个故事则教会你如何理财。

故事1

一只火鸡和一头牛闲聊，火鸡说：我希望能飞到树顶，可我没有勇气。

牛说：为什么不吃一点我的牛粪呢，他们很有营养。火鸡吃了一点牛粪，发现它确实给了它足够的力量飞到第一根树枝，第二天，火鸡又吃了更多的牛粪，飞到第二根树枝，两个星期后，火鸡骄傲的飞到了树顶，但不久，一个农夫看到了它，迅速的把它从树上射了下来。

启示：牛屎运让你达到顶峰，但不能让你留在那里。

故事2

兔子问树上的鸟：为什么你可以整天什么事情都不做，就在那唱歌呢？而我却要整天跑来跑去的？

鸟说：你也可以啊！

于是兔子也就不跑来跑去的，在树下发呆，结果过来一只狼，把兔子吃掉了。

启示 ：如果你想整天无所事事，只有你的位置足够高才行。

故事3

一只小鸟冻僵了，掉在地上快要冻死了，突然路过一只牛，在鸟身上拉了一泡屎，把鸟包了起来，小鸟顿时暖和了很多，于是就在那愉快的唱起了歌，这时一只路过的猫听到了鸟的歌声，把鸟从屎堆里拉了出来，然后吃掉了。

启示：a 、在你身上拉屎的未必都是你的敌人；b 、把你从屎堆里拉出来的也未必就是你的朋友；c 、最重要的一点，当你身陷困境的时候就闭上你的鸟嘴！

故事4

有位秀才第三次进京赶考，住在一个经常住的店里。考试前两天他做了三个梦，第一个梦是梦到自己在墙上种白菜，第二个梦是下雨天，他戴了斗笠还打伞，第三个梦是梦到跟心爱的表妹脱光了衣服躺在一起，但是背对着背。

这三个梦似乎有些深意，秀才第二天就赶紧去找算命的解梦。算命的一听，连拍大腿说：你还是回吧。你想想，高墙上种菜不是白费劲吗？戴斗笠打雨伞不是多此一举吗？跟表妹都脱光了躺在一张床上了，却背对背，不是没戏吗？

秀才一听，心灰意冷，回店收拾包袱准备回。店老板非常奇怪，问：不是明天才考试吗，今天你怎么就回乡了？

秀才如此这般说了一番，店老板乐了：哟，我也会解梦的。我倒觉得，你这次一定要留下来。你想想，墙上种菜不是高种吗？戴斗笠打伞不是说明你这次有备无患吗？跟你表妹脱光了背躺在床上，不是说明你翻身的时候就要到了吗？

秀才一听，更有道理，于是精神振奋地参加考试，居然中了个探花。

启示：积极的人，象太阳，照到哪里哪里亮，消极的人，象月亮，初一十五不一样。想法决定我们的生活，有什么样的想法，就有什么样的未来。

故事5

从前，有两个饥饿的人得到了一位长者的恩赐：一根鱼竿和一篓鲜活硕大的鱼。

其中，一个人要了一篓鱼，另一个人要了一根鱼竿，于是他们分道扬镳了。

得到鱼的人原地就用干柴搭起篝火煮起了鱼，他狼吞虎咽，还没有品出鲜鱼的肉香，转瞬间，连鱼带汤就被他吃了个精光，不久，他便饿死在空空的鱼篓旁。

另一个人则提着鱼竿继续忍饥挨饿，一步步艰难地向海边走去，可当他已经看到不远处那片蔚蓝色的海洋时，他浑身的最后一点力气也使完了，他也只能眼巴巴地带着无尽的遗憾撒手人间。

故事6

又有两个饥饿的人，他们同样得到了长者恩赐的一根鱼竿和一篓鱼。

只是他们并没有各奔东西，而是商定共同去找寻大海，他俩每次只煮一条鱼，他们经过遥远的跋涉，来到了海边，从此，两人开始了捕鱼为生的日子，几年后，他们盖起了房子，有了各自的庭、子女，有了自己建造的渔船，过上了幸福安康的生活。

启示：一个人只顾眼前的利益，得到的终将是短暂的欢愉；一个人目标高远，但也要面对现实的生活。只有把理想和现实有机结合起来，才有可能成为一个成功之人。有时候，一个简单的道理，却足以给人意味深长的生命启示。

故事7

孔子的一位学生在煮粥时，发现有肮脏的东西掉进锅里去了。他连忙用汤匙把它捞起来，正想把它倒掉时，忽然想到，一粥一饭都来之不易埃于是便把它吃了。刚巧孔子走进厨房，以为他在偷食，便教训了那位负责煮食的同学。经过解释，大才恍然大悟。

孔子很感慨的说：我亲眼看见的事情也不确实，何况是道听途听呢？

启示：推销生意是一种组织性质的生意，因为人多，人事问题也多。我们不时听到是非难辨的话，如某公司攻击另一间公司，如是者往往令人混淆是非，影响信心。因此找出事情真相，不是轻易相信谣言，辛辛苦苦建立的事业才不会毁于一旦。

故事8

有一天动物园管理员们发现袋鼠从笼子里跑出来了，于是开会讨论，一致认为是笼子的高度过低。所以它们决定将笼子的高度由原来的10公尺加高到20公尺。

结果第二天他们发现袋鼠还是跑到外面来，所以他们又决定再将高度加高到30公尺。

没想到隔天居然又看到袋鼠全跑到外面，于是管理员们大为紧张，决定一不做二不休，将笼子的高度加高到100公尺。

一天长颈鹿和几只袋鼠们在闲聊，你们看，这些人会不会再继续加高你们的笼子？长颈鹿问。

很难说。袋鼠说：如果他们再继续忘记关门的话。

启示：其实很多人都是这样，只知道有问题，却不能抓住问题的核心和根基。

Review Credit Card SCAM- My own experience - Please Stay Alert.

Now I re-think back, all the SCAM used the same method, they are using one kind of Hypnosis method in the 30min conversation with me, it only will work if they are able to arouse your greedy/desire贪. They can always change their way but concept is the same. This time, their systematic way worked on me on that precise timing.

In the same time of retrieving your personal info like bank account, credit card info and etc.

They are keep on asking logic questions which the answer you will said yes or setuju.

Example,

We will monitor all of your account, do you agree. Sure you will say yes
If there is someone transact your account within this three day of monitoring, we will call you, do you agree, you will say yes also.
Bank Negara will buy insurance for you, any lost within this three day, will be covered by this insurance, do you agree?
A lot this kind of question, you will say yes,
When come to some instruction/question which is Abnormal or not so good to you, you brain will automatically do/say yes.

There is one Hypnosis Master shared before that most of us are vulnerable to this Hypnosis and the only way to prevent from being hypnosed is “Without Greedy/Desire 不贪”。Like my case, I am greedy on convenience to settle it over phone after they managed to make me confused and nervous, convenience of settle all security pin for all my ATM card with their help (I believe as well), convenience that they can help me investigate this issue and I not need to pay for fake card usage. I should go back to branch of the card to find out.

But without greedy/desire, our life cannot improve. You will like to stay on what you are. This is depend on how we balance it.

調整投資組合‧低潮中尋回酬良機

下半年經濟放緩不容置疑，惟益資利研究仍認為低潮中有商機，只要懂得分配投資組合，適當投資在股市、固定收益與貨幣，料投資回酬仍能持續逆流而上。

益資利表示，由於預見次季企業財報盈利告捷，加上許多企業表現也印證期望，促使全球股市次季攀高。另外，由於歐洲銀行壓力測試結果顯示只有7家銀行不合格，解除投資者心中最大憂慮，促使次季股市走勢亮眼。

亞股可持穩

雖然今年下半年宏觀經濟展望可能會稍微惡化，惟益資利認為亞股可望持續穩定，主要是擁有充足游資，外國資金持續流入與偏高基金現金。

“近期股市快速反映不多的正面消息，突顯機構資金的現金偏高。加上風險報酬率改善與貨幣潛在升值，促使亞洲股市與固定收益市場已持續吸納外國資金流入，因此料亞股仍會持續走高一段時期。

有鑑於此，益資利稍微提高投資組合建議。

其中，高風險投資者可選擇把80%投資在股市，其中大馬為30%，至於中國、新加坡與印尼各為15%、25%與10%。其餘則分散投資在固定收益、外國貨幣與現金。

“不過，中風險投資者則稍微縮減股市投資比例至75%，其中可把投資在新加坡股市減至20%，並將其轉移至提高固定收益項目。”

至於低風險投資者則取消印尼股市與外國貨幣投資，並提高固定收益投資至30%。

馬股不乏好股

其中，益資利認為馬股仍不乏投資好股，包括馬來亞銀行（MAYBANK, 1155, 主板金融組）、亞通（AXIATA, 6888, 主板貿服組）、明訊（MAXIS, 6012, 主板貿服組）、楊忠禮電力（YTLPOWR, 6742, 主板基建計劃組）、沙布拉浪峰（SAPCRES, 8575, 主板貿服組）、星報出版（STAR, 6084, 主板貿服組）、首要媒體（MEDIA, 4502, 主板貿服組）、百盛（PARKSON, 5657, 主板貿服組）與嘉德商托（CMMT, 5180, 主板產業投資信托組）都可選擇。

“中國與香港市場仍有強勁當地需求支撐，加強人民幣後市看俏，因此中國投資仍前景明朗。”

新加坡則因為新元貶值風險不高，加上有一些業績表現傑出的股，因此值得追捧。至於印尼也有強勁內需與政治穩定利好穩住。

馬幣展望中和

在外匯市場方面，益資利評馬幣“中和”。

“雖然國家銀行先發制人的升息緊縮政策隻限馬幣，不過料短期內沒有新升息動作下，料馬幣兌美元與一籃子亞洲貨幣將走軟，主要是全球經濟可能放緩風險。”

不過，益資利看好美國兌G3貨幣強勁，主要是因為所有負面經濟數據已經反映在價格上。

日圓或受抑

歐元則因為未來幾個月成長放緩，加上主權再融資計劃明年推行，近期走勢疲軟；日圓在日本資金遣返下走高，可是通縮又可能造成日本中行不敢執行緊縮政策，可能抑制日圓走勢。

至於澳元走勢則可能因為全球經濟放緩而走軟，硬幫則維持中和，主要是英國聯盟政府展現嚴格財務重組計劃表現。

平均成本法：股市投资的不二选择

过去几个月中，股市经历了极度紧张的时期，经历了今年良好的开局后，5月初股市开始下跌，期间“闪电崩盘”加剧了跌势，这种情况一直延续到7月。

随着股价下跌，有关股市调整的传言变为熊市里到处弥漫的言论。有勇气就投资吧，这是肯定的。最近股市随着企业公布一连串强劲的获利报告而活跃起来。

从目前向后回溯（事后诸葛亮不好吗？），今年春天和夏初那些黯淡的日子，尤其是闪电崩盘后的几周，现在看起来是投资的良好时段。虽然不是2009年3月触及的几十年年低点，但却是差不多的低位。

近几个月股市的动荡凸显了长期投资者面临的难题：何时是入市的良好时机？尤其是你有大量资金要投资的时候，比如有了奖金、遗产或出售房屋所得收益的时候。

一个流行的方法是平均成本法（dollar-cost-averaging），这一方法非常简单：你在一段时间内，每月将一部分资金投入股市（在此情况下，我们将市场定义为标准普尔500指数的情况），这就是逐渐涉足股市，而不是将所有资金一次都投入股市。随着股市波动，当股价下跌时，按照平均成本法投资将买入更多股票，而当股价上涨时，则买入的更少。

这跟从工资里扣除一部分钱、或将季度股息进行再投资的每月投资额有些不同，你是在定期向股市投入新钱，这对长期投资者来说是良好的自我要求，只要投资计划是多元化的，包括的不仅是股票就好。

让我们看看大量资金所面临的进退两难的局面吧。一次投入所有资金听起来非常像是抓住了市场时机，而我们知道抓住市场时机几乎是不可能的。鉴于投资的人有数千万，一些局外人将在很长一段时间声称他们有市场时机的判断能力，但那些人也常常翻船，就在你碰巧注意到的时候。

平均成本法会让情况得好些吗？让我们从年初看看。如果你得到了8,000美元圣诞奖金，你是在一年的第一个交易日全都投到股市呢，还是在一年的前八个月每月投资1,000美元呢？

在8月5日股市收盘后，在1月将全部奖金一次性投入股市的投资者涨幅将约为2.2%，在8,000美元的初期股本上获利173.60美元，而用平均成本法进行的投资表现稍好一些，涨幅为2.3%，获利187.13美元。

原因在哪儿呢？投入全部资金的投资者在1月大举买入时，股价相对较高，依平均成本法买入的投资者也一样，但股市在7月跌向低点时，平均成本法的投资者还在买入，因此也以较低的水平买入，这是依平均成本法操作获利稍多的原因。

平均成本法招来许多批评，举例来说，如果股市上涨，立即投资是否明智？这些批评基本上说平均成本法披着华丽外衣，而实际却是判断市场时机，这些批评有一些道理。如果你在去年9月开始了上述买入股票的例子，平均成本法表现将落后，从2009年9月1日起是股市的低迷期。

其他人认为经纪商使用平均成本法以避开客户可能发出的报怨：它不让投资者在接近高点时买入，但也不会让投资者抄底。随着时间推移将投资资金分摊，将减少两者出现的几率。

但平均成本法确实有意义，尤其是在动荡的市场里，这似乎已越来越成为常态。随着时间推移投资一些资金，可以确保你在股市下跌时买入更多股票，在股市上涨时买入更少。

许多投资者犯下了高买低卖的错误，高买是在股市大涨的时候买入，低卖是在人们都惊恐万状的时候卖出。平均成本法可以防范这些毁灭性的非理性行为。单是这一因素就是将其纳入你投资方式的一个原因。

Dave Kansas/华尔街日报