理财有道:先分配后花费原则

●黄凯顺

所谓“你不理财，财不理你”，如果你只是一味漫无目的及毫无规划的花费，休想财富会自动找上 门。

这里谈及的“先分配，后花费”原则就是一种全方位的财务管理法则：“有计划的应用经济资源，有效率的完成人生各阶段的经济目标，最后 达成经济独立，脱离金钱的束缚。”

“先分配，后花费”的原则涵盖了以下几项重要的原则：

（一）“先分配”的原则

所 谓的“先分配”是指将所有的收入配置于五个涵盖我们生活中的重要层面：

1 生活开销

2 财务安全（保险规划）

3 备用现金

4 家庭责任（子女教育）

5 经济独立

从时间的角度来看，我们也同时在把现在的收入分配于 “现在用”与“以后用”。

分配的学问在于“平衡”，除了兼顾到上述言及的各种层面也同时避免过分倾向单一项目的情况。

举 例说，我们不能只贪图现在的享乐而将本应用于保障需要和子女教育的部分挪用于支付现今的生活开销。这种没有规划及任欲望牵制的做法将在日后引发严重的问 题，拖累家庭未来的全盘财务状况。

（二）“后花费”的原则

我们先分配的目的不外乎为了花费。只要按上述分配比规划后，花 起钱来应该干净利落。

然而，潇洒的消费并不代表随心所欲，还是不可忘记严守分配的原则。不可为了节省而节省，使自己的生活过得苛刻，变成 “守财奴”。同时，也不是说一套，做一套，分配后依然故我，胡乱挥霍。

（三）量入为出，量力而为

简而言之，就是要有自知 之明，了解自己的财力且更重要的是不可抱有和别人比较的心态。

我们要接受收入因人而异的事实，纵使收入水平不一，只要按能力将收入按上述 的百分比分配则人人都有同等的机会达致经济独立。

制止欲望滋长

如果你还是难以接受，认为按这样的百分比根本行不通，那么 你可以想办法开源。

尚若已尽力了，问题还是不能解决，那你倒要问自己，是不是已经被欲望操纵了？

因为你要的东西已大大超 出你的能力，是时候制止欲望的继续增长，从事情的根本着手。这是理财原则的重要核心观念，如果你不能接受需按能力来消费的话，此原则对你根本起不了作用， 你的财务方向依旧是指向毫无止境的欲望无底洞。

纵观社会上“钱不够用”俱乐部成员其实都不约而同忽略了上述言及的要点：他们好比较，没有 所谓的财务目标，更不知如何分配。

由此可见，一个人能不能经济独立不在於金钱数目的多寡，而是完全取决于个人是否有依据并执行此原则。反 之，一个很会赚钱的人，如果没有依此原则来管理财务是肯定不能达到经济独立的。

如果每个人都循着此原则，根本就不会发生钱不够用的问题。

最 后，钱不够用与经济独立其实只是一种选择，就视乎你是选择了“先分配，后花费”还是“无分配，乱花费。”

南洋商报

基金长期投资 5大正确心态

基金投资作为一种专家理财产品，倡导的是长期投资和价值投资。因此，培养长期投资心态，对于 投资者来讲是非常重要的。投资者需要从以下五方面培养基金投资者的长期投资心态。

第一，不追求一夜暴富，主张基金产品收益细水长流。

即 关注净值保持稳定且持续增长，而又具有良好分红习惯的基金，只有这样，才能跟上基金成长的步伐，把握基金运作的节拍，从而使投资基金有条不紊地进行，而不 会因为急功近利而不断进行基金产品的频繁操作。

第二，从人生所处阶段布局基金。

不同的人生阶段，对基金产品的需求及所能 够承受的风险程度是不同的。童年、少年时期可由父母为自己的成长办一份定投。而在青年和壮年时期，符合自主投资的条件，可以逐步接触股票型基金，而在中年 和老年时期，相比青年和壮年，应当在投资上保守一些，选择低风险的债券型基金及货币市场基金，是不错的选择。

因此，无论是在任何时期的投 资者，均能够找到自己的投资定位。因此，考虑人生规划，就能够做出基金产品投资的长期规划，而不是将基金产品作为一种短期行为，进行短期的投资操作。

第 三，发挥自己的投资个性。

不同的投资者具有不同的投资兴趣和偏好，而不同的基金产品更是具有不同的风险收益特征。投资者在进行基金产品的 选择和投资时，应当充分考虑到基金产品的个性化投资特点，并与自身的投资性格结合起来，从而伴随基金产品的成长。不会因为配置了与自身投资性格不符的基金 产品，而面临被动调整或者转换的尴尬。

第四，正确进行基金产品的投资定位。

投资基金为生活所计还是增加财产性收入。可以 说，表现出来的心态是截然不同的。为了生计而投资基金，将会带有极大的功利性，从而难以树立平和的投资心态。而将其作为一种理财工具，投资者将会转移对其 关注的精力，反而能够取得良好的投资业绩。因此，将日常工作和基金理财区别开来，对于投资者来讲是非常重要的。

第五，把握基金产品长期成 长规律。

证券市场长期看好，对投资指数型基金是非常有利的。而只要市场环境持续向好，基金管理人管理和运作基金产品的能力值得期待，投资 者就可以选择优质的股票型基金作为投资对象。

对于债券型基金，尤其是货币市场基金配置资产的特点决定了其收益的有限性和稳定性，因此，在 采取长投策略时应当加以注意。

南洋商报

分红险和投连险的差异

★分红险的概念

分红保险，指保险公司在每个财政年度结束后，将上一会计财政 该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。

简单来说就是带有分红功能的寿险，最 早出现在1776年的英国。

★分红险可分几种类型？

分红险依据功能，可以分为投资和保障两类。投资型分红险以银保分红产 品为代表，主要为一次性缴费的保险，通常为5年或10年期。

它的保障功能相对较弱，多数只提供人身死亡或者全残保障，不能附加各种健康险 或重大疾病保障。

在给付额度上，意外死亡一般为所交保费的两到三倍，自然或疾病死亡给付只略高于所缴保费。

带分红功能普 险

保障型分红险主要是带分红功能的普通寿险产品，如两全分红保险和定期分红保险等。

这类保险侧重人身保障功能，分红只是 作为附加利益。以两全分红保险为例，在固定返还生存金的同时，还有固定保额的身故或全残保障，红利将按照公司每年的经营投资状况分配，没有确定额度。

保 障型的分红保险通常都可作为主险附加健康险、意外险和重大疾病保险，能形成完善的保障计划。

★分红保险的红利来自哪里？

分 红保险的红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。

(1)死差益，是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实 际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余；

(2)利差益，是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余；

(3) 费差益，是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余。

由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素：预定死亡率、 预定投资回报率和预定营运管理费用，而费率一经厘定，不能随意改动。

但寿险保单的保障期限往往长达几十年，在这样漫长的时间内，实际发生 的情况可能同预期的情况有所差别。

一旦实际情况好于预期情况，就会出现以上差益，保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客 户，这就是红利的来源。

★投资连结保险概念

（1）除了具有保险保障外，保单的现金价值直接与保险公司的投资收益挂钩的寿 险产品；

（2）缴付的保费一部分用来购买由保险公司设立的投资帐户中的投资单位，一部分购买寿险保障；

（3）投资帐户内 的资金由保险公司的投资专家负责投资运作，客户享有全部投资收益，同时承担相应投资风险。

★投连险有什么特点？

(1)投 连保险更强调客户资金的投资功能。

(2)投连产品当中可包含多个不同类型(根据投资对象分类)的投资账户供客户选择，客户购买后资金将直 接进入其选择的投资账户。

(3)投连产品同时可以向客户提供人身风险保障功能，保障责任可多可少，客户购买保障发生的费用及其他投连产品 规定向客户收取的管理费用均定期从客户的投资账户中扣除。

(4)同股票、基金类似，投连账户中的资产由若干个标价清晰的投资单位组成，资 金收益体现为单位价格的增加。

(5)客户享有投连账户中的全部资金收益，保险公司不参与任何收益分配而只收取相应管理费用，同时客户要承 担对应投资风险。

购买分红险应注意事项

如果投保人选择购买分红保险产品，投保人应当了解分红保险可分配给投保人的红利是 不确定的，没有固定的比率。

分红水平主要取决于保险公司的实际经营成果。

如果实际经营成果好于预期，保险公司才会将部分 盈余分配给投保人。

如果实际经营成果比预期差，保险公司可能不会进行盈余分配。因此，不要将分红保险产品同其他金融产品等同或进行片面比 较。

南洋商报

投保前事先做好功课 有的放矢投保医药险

常有人纳闷：为何医药保险这个不保，那个不赔？为何保险代理推销时不讲明白，等申请理赔时才 说条款上规定不赔？的确，随着健康意识的提高，近年来百姓对于医药保险的需求亦不断增加。但因险种和产品较多，医药保险也较易发生歧义以及产生理赔纠纷。

其 实，投保人只要事先做好“功课”，有的放矢，医药险并非想像中那样难以投保。

必须了解保单中疾病含义

首先，投保人须确认 医药保险中“疾病”的含义。许多人误认为投保医药险后，只要生病住院都能申请理赔，其实不对。

保险条款已清楚的解释，医药险所承保的“疾 病”，指被保险人自契约生效日(或复效日)起，经过一定的天数后所发生的疾病。

因此，保单上所谓的“预有疾病”，乃投保前已发生过的疾 病，或与生俱来的先天性疾病，都不在承保范围内。此外，经过一定天数后发生的疾病，即“等待期”的规定，一般上指投保后90天（有些长达1年）内发生的疾 病，一般都不在理赔范围内，以防投保人投保时已身患疾病。

投保人不能隐瞒病情病史

其次，需要强调，投保人须将已患过的疾 病的经过如实告知保险公司，而不要隐瞒病史。因为在投保医药险时，保险公司会对产生疾病的因素严格审查，如投保人身体状况和既往病史等，且要求投保人如实 告知。

一旦投保人隐瞒病史，导致在申请理赔时保险公司查出相关病历，会对投保人提出解除医药保单，同时连同主约也一起解除。如此，不但医 疗费用无法获得理赔，连同先前已缴的保费也无法退回，得不偿失。

此外，应优先投保住院医药保险。因为医疗风险主要是门诊医疗风险和住院医 疗风险，其中最主要的是后者。住院医疗保险的保险期限一般为1年，结束后要重新投保。因此，在购买住院医疗保险时，最好选择具保证续保功能的住院医疗险， 从而在续保时处于主动地位。

买保险要重条款轻人言

此外，或许你见过不少保险代理，他们对你讲了很多很多买保险的好处。

或 许你对他讲的深信不疑；或许你对他讲的疑虑重重…但是，不管怎么样，保险是好东西是不容置疑的，但前提是你买对了保险。

否则，你会烦心很 长时间或是半生，因为很多人买了就不管了，当有事需要的时候才发现：原来我的买的保险竟然帮不到我什么。怎么会这样呢？其中，医药险的条款就非常详细，投 保人更需要详细阅读。

原因很简单：因为你轻信人言，没有注重条款。

南洋商报

分享集: 怎样做功课？

●冯时能 股票研究人

投资股票的第一个原则是：不了解就不买。勤做功课，是了解所买股票的不二法门。

但是，从本专栏读者的反应，以及参加我的股票投资讲座(免 费)听众的回馈，投资者不是不想做功课，而是不知从何下手。

我决定以亿能：亿能（Arank，7214，主板工业产品股） 为例，引导大家一步一步的学习做功课。

我选亿能，主要是亿能虽然已上市5年，但大家对这家公司仍异常陌生。

我询问过几个 投资者，竟然没有一个知道这家公司是做什么生意的。

那么，就让我们从“零”做起。

第1步

找资料。让我们 进入马来西亚股票交易所的网站www.bursamalaysia.com。我们可以从这个免费网站找到亿能2005年上市以来的年报、季报及所有的公司 公告，以及该公司2005年4月20日上市时的招股说明书。你可以从这些文件找到该公司的最基本资料。

第2步

了解公司简 史。该公司于1998年投入生产，年产量仅1万2000吨，以后不断扩大生产，目前年产量10万8000吨，为大马最大的铝坯生产商。

第 3步

了解这家公司的董事部。

生意是人做的，公司的成败跟掌舵人的能力经验息息相关。

亿能有6名董事，最 重要的人物是董事经理Tan Wan Lay，现年45岁，却已有20年的铝业经验。他在1986年学成后即投身铝业。进入廖兄弟铝业(LB Auminium Bhd.)，从基层做起，到1993年已升为高级生产经理；同年跳槽至另一家上市公司齐力金属(Press Metal)担任生产经理；1997年自立门户，出来创业，创立台湾鑫丰金属公司(Shyen Horng Metal Sdn. Bhd)，从事制造铝坯。鑫丰是亿能的最主要子公司。陈氏持有亿能36.47%股权。

第4步

了解公司的产品。

该 公司只有一种产品铝坯(Aluminium Billets)。铝业分为三种，第一种将铝沙提炼成原铝；第二种将原铝熔炼为铝坯；第三种以铝坯制成铝品，如铝片、铝筋、铝管等。亿能所生产的铝坯，属 第二种，介于原铝与铝品之间，其顾客就是铝品厂商。

投资者可以从该公司年报看到该公司所生产的铝坯，是直径3寸至10寸；长度可达6公尺 的圆筒形实心铝坯。

第5步

既然有意成为该公司的股东，就应对该公司的工厂规模有一个印象。你可以从该公司年报的产业名单 中找到该公司厂址，将此厂址输入谷歌地库(Google Earth)中，就可以看到该公司设在雪州与森州交界处的马哥打工业区士毛月路的厂房鸟瞰图。

第 6步

了解该公司产品市场何在。

该公司的产品中，55%供应本地市场，45%出口至澳洲、中国、欧洲、中东、南亚、非洲和 东南亚。

第7步

了解该公司的财报。

必须详阅该公司年报中的损益表(又叫营收表Income Statements)和资产负债表(Balance Sheet)。从损益表可以看出该公司至2009年7月的财务年，营业量为3亿4100万令吉，比2008年的4亿7833万令吉，下降近30%，公司亏 蚀824万令吉；上一年则净赚892万令吉。2009年每股亏蚀10.30仙；上一年则赚11.15仙。2009年是该公司上市以来首次亏蚀，原因是受金 融海啸的打击。

从资产负债表可以知道该公司的实收资本为4000万令吉，分为每股50仙的股票8000万股。每股净有形资产价值为64 仙。

资产负债表显示该公司至去年7月财务年结束时欠银行4760万令吉，但全部是由“流动负债”。账目的附注显示，其中3697万令吉是 银行承兑(Banker’s Acceptances)；另外1063万令吉是外币贷款，这两笔债务都是用作生意周转金，在收到账款后就可以还清，所以不足为虑。该公司没有长期债务， 而现金流量高，故基本上财务稳健。

第8步

找出该公司过去5年财政年业绩纪录

营业量(百万令吉) 税后净利(百万令吉) 每股净利(仙) 每股股息(仙)

2005 141 9.47 11.84 3.5

2006 239 6.84 8.55 3.5

2007 278 7.43 9.29 3.5

2008 478 8.93 11.16 3.5

2009 341 (8.24) (10.30) 2.0

(资料来源：2009年年报)

从上述资料可以看出，该公司自2005年上市以来的5年中，其中 4年取得不错的盈利，只有去年由于金融海啸的影响，亏蚀824万令吉，亏蚀的最大原因，是金融海啸发生后，所囤存之原料价格大跌。根据会计原则，账目必须 准确反映结账时的价值。该公司勾销1620万令吉的原料价值。此事发生在上一个财务年的第二季，但在勾销1620万令吉之后，该公司去年只亏824万令 吉，显示最后两季取得盈利，故全年亏蚀远比勾销和数额为低。

由此可见，去年的亏蚀属一次过性质，除非金融海啸再来，否则不会再出现。

实 际上，该公司本财务年(至2010年7月)首季净赚233万令吉；次季净赚221万令吉，两季已净赚454万令吉，或每股5.67仙。如果到今年7月下半 年，能保持上半年的成绩的话，则全年每股净利可望达到11.34仙，以目前45仙股价计算，本益比为4。

该公司过去5年中，有4年每年派 发3.5仙的免税股息。去年亏蚀824万令吉，但仍派发2仙的免税股息。

由于该公司的盈利现已恢复正常，预料本财务年有希望恢复派息 3.5仙。以45仙的股价计算，预期周息率为7.8%。

第9步

贴身跟踪行业景气及公司的发展。

作为一家 铝业公司，该公司的盈利多数与铝价并驾齐驱。所以，如果你投资于亿能，你必须注意铝价的变化。

你可以通过谷歌(Google)进入伦敦金 属交易所(London Metal Exchange)，在铝(Aluminium)项目下找到过去10年的原铝价格图表(Price Graphs)，对原铝(Primary Aluminium)的10年价格波动，一目了然。从图表可以看出原铝从2008年中每公吨3000多美元的高峰，跌到2008年尾时的1000多美元， 由那时起，铝价开始攀升，目前已升至2500美元左右，从期货可以看出涨势还在持续中。

铝料和铝品价格的上升，对此行业的公司有利，本财 务年下半年，该公司的业务和盈利可望保持平稳。

除了行业景气外，投资者也要细读该公司的季报和发表的文告。利用这些资料，评估该公司的进 展，然后作出相应的投资决定。

第10步

投资策略。

就好像我们参股于私人有限公司那样。投资者在买进上市 公司的股份时，一定要进行长期投资。

我们无法预测股价的变化，如果股价不起，投资者就没有收入了。但是，如果公司派发合理的股息的话，则 股价不起，投资者还是可以得到比银行定期存款更高的收入，这样才可以守下去。所以，我一向的主张是作为长期投资的股票，最好有比银行定期存款高一倍的股 息。亿能符合这个条件。

那么，长期投资是多长？

答案是：决定于公司的业绩表现。如果公司的盈利年年增加，就好像大众银 行、健力士、玻璃市种植、丹绒那样，收藏得越久，赚得越多。如果公司的盈利日走下坡，或是出现长期亏蚀的话，就要立刻卖掉，否则的话，时间越长，亏得越 多。

故投资期的长短，取决于公司的盈利表现，这个原则，适用于所有上市公司，包括亿能在内。

南洋商报

人有旦夕祸福 意外险不能少

俗话说：月有阴晴圆缺，人有旦夕祸福！我们的生活充满着意外和突发事件，因此，给自己买一份 意外伤害保险，是刻不容缓的。

意外保险的概念

意外伤害保险是指保险人对被保险人由意外伤害事故所致死亡或残疾，或者 支付医疗费用，按照合同约定给付全部或部分保险金的保险。

其主要由三个条件构成，即：

（1）被保人遭受意外伤害事故，且 意外伤害事故须发生在保险期间内。

被保险人遭受意外伤害事故是构成意外伤害保险责任的首要条件。被保险人遭受的伤害事故首先必须符合意外 的含义，即伤害的发生是被保险人事先无法预见的，或伤害的发生违背了被保险人的主观意愿，在技术上不能避免或由于法律或职责的规定不能逃避。而且，被保险 人遭受意外伤害必须是客观发生的事实，不能是臆或推测的。

被保险人遭受意外伤害的客观事实必须发生在保险期间之内。如果被保险人有保险期 间开始以前遭受意外伤害，而在保险期间内死亡或残疾或支付医疗费用，不构成保险责任。

（2）被保险人死亡或残疾或支付医疗费用。

被 保险人在责任期间内死亡或残疾或支付医疗费用是构成意外伤害保险的保险责任的必要条件之一。

责任期间是意外伤害保险和健康保险的特有概 念，指自被保险人遭受意外伤害之日起的一定期间（一般为90天或180 天），只要被保险人遭受意外伤害的事件发生在保险期间内，而且在责任期间造成死亡、残疾或支付医疗费用的后果，保险人须承担保险责任，给付保险金。

即 使被保险人死亡或被确定为残疾时保险期间已经届满，保险人仍须负责给付保险金。

如果被保险人在保险期间内遭受意外伤害，责任期间结束时治 疗仍未结束，尚不能确定最终是否造成残废以及造成何种程度的残废，则推定责任期间结束时这一时点上被保险人的组织残缺或器官正常功能的丧失是永远的，即以 责任期间结束时的情况确定残废的程度，并按照这一程度给付残疾保险金。

即使被保险人在此之后经治疗痊愈或残废程度减轻，保险人也不追回残 废保险金；反之，若被保险人残废程度加重或死亡，保险人也不追加给付。

（3）意外伤害事故是死亡或残疾或支付医疗费用的直接原因或近因。

在 意外伤害保险中，被保险人在保险期间内遭受意外伤害，并且在责任期间内死亡或残疾或支付医疗费用，并不意味着必然构成保险责任。只有当意外伤害与死亡、残 疾或支付医疗费用之间存在着因果关系，即意外伤害是死亡或残疾或支付医疗费用的直接原因或近因时，才构成保险责任。

意外伤害保险的保障项 目

1、死亡给付：

被保险人遭受意外伤害造成死亡时，保险人给付死亡保险金。死亡给付是全部给付。

2、残 废给付：

被保险人因遭受意外伤害造成残废时，保险人按残疾程度大小分级给付残废保险金。残疾给付是分付。

3、医疗给付：

被保险人因遭受意外伤害支出医疗费时，保险人根据实际情况酌情给付。医疗给付规定有最高限额，且意外伤害医疗保险一般不单 独承保，而是作为意外伤害死亡残废的附加险承保。

4、停工给付：

被保险人因遭受意外伤害暂时丧失劳动能力，不能工作时， 保险人给付停工保险金。

意外险保障期较短

意外伤害保险的保险期间较短，一般为1 年，最多3 年或5 年，有些极短期意外伤害保险的保险期间往往只有几天、几个小时，甚至更短时间，如旅游保险，索道游客意外伤害保险，火车、飞机、轮船旅客意外伤害保险等。

意 外伤害保险的承保条件一般较宽，对被保险对象一般没有资格上的限制。

当保险责任构成时，保险人按保险合同中约定的保险金额给付死亡保险 金、或残疾保险金、或补偿医疗费用支出。

意外伤害保险中的死亡给付是按照保险合同中的规定进行的，不得有所增减。

意外险 不分性别年龄 高风险行为不受保障

保险人在保险单中明确列明不承担给付责任的意外伤害风险有：

被保险人故意犯罪；被保险 人寻衅殴斗；醉酒；服用、吸食或注射毒品等。对于一些特殊风险，保险人考虑到保险责任不易区分或限于承保能力，一般不予承保，但经过投保人与保险人特别约 定，通过额外加费也可予以承保，如战争、核辐射、医疗事故造成的意外伤害，或被保险人在从事登山、跳伞、滑雪、江河漂流、赛车等高风险运动中遭受的意外伤 害。

意外伤害保险费率的厘定一般不需要考虑被保险人的年龄、性别等因素。因为被保险人所面临的主要风险产不因被保险人的年龄、性别不同而 有较大的差异。

被保险人遭受意外伤害事故的概率多取决于其职业、工种或所从事的活动。在其他条件相同的情况下，被保险人的职业、工种或所 从事活动的危险程度越高，应交的保险费越多。

因此，费率厘定时不需要以生命表为依据，而是根据损失率来计算。一般的意外伤害保险不具有储 蓄性，保险费率较低，仅为保险金额的千分之几，投保人只要交纳少量保险费，就可以获得较大的保障。

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