運用財務報表選購優質股

運用財務報表選購優質股

* 投資廣場

2008-10-06 13:48

要想在股市賺錢，首先必須要懂股票。股市牽涉的範圍很廣泛，要學很多的東西。

我們買東西希望買到品質好的東西，投資股票，當然也應該投資“品質”好的股票。

股票的“品質”，實際上就是股票的內在價值。我們對股票“品質”進行分析，實際上就是對股票內在價值的分析。

上市公司的“品質”是預測股價的根本，是選擇股票的依據。不可否認，影響股價漲跌的因素不管是怎樣錯綜複雜，但是最核心的還是要受到公司經營狀況和財務狀況所左右。因此，投資人不論是預測股價還是挑選股票，都不能忽略對上市公司股票內在價值的分析。

怎樣在五花八門的股票中，挑選到有較大升值潛力與投資價值的股票呢？一個最基本也是最有效的方法，就是對上公司進行財務分析。

只有通過財務分析，才能總覽公司的財務全貌，衡量其股票的價值。

直接了當透視公司

要瞭解與評價上市公司的財務狀況，必須番馬閱公司的財務報表。財務報表是反映上市公司財務狀況和經營成果的書面文件，它是根據賬簿和有關經濟資料編制的。

財務報表是上市公司最重要的信息披露渠道，翻閱與分析上市公司的財務報表，是投資人分析上市公司的經營業績、判斷股票品質優劣最直截了當、最有效的手段。

上市公司的資產、負債、淨資產、股本總額、資本結構、流動資產、長期賬負債以及財務狀況產生增減變動等情況，都可以通過財務報表來反映。

透過分析財務報表，可以保證投資人不至於選購不良公司或有破產可能性的公司的股票。瞭解財務報表中各項的變動對股票價格的有利和不利的影響，最終才能作出有利和安全的判斷。

一、反映業績

經營業績是反映上市公司經營管理優劣的一面鏡子，是投資人選購股票的重要依據。所謂優質股就是經營業績優良的股票，要判斷一家公司的業績是好是壞，關鍵要分析上市公司的損益表和現金流量表，從而判斷該公司經營狀況良好，業績亮麗，值得投資。

反映利潤分配

利潤分配關係到公司每一個股東的切身利益。對於一個準備投資的人來說，通過分析上市公司的利潤分配表，可以瞭解上市公司的利潤分配的政策；對於一個已投資某公司的投資人來說，通過對公司利潤分配表，可以瞭解利潤分配的情況，進而判斷出這種利潤分配方案是否合理，自己的權益是否受到侵害。

反映財務變動
揭示資金流向

四、財務報表可以反映公司財務狀況的變動情況，揭示公司籌集到的資金是否按照指定的用途去投資。

反映一隻股票品質的好壞，不只是要看它的含金量和含利量的大小，同時還要留意它未來的發展趨勢。

選購優質股的一個有效的方法是查閱資產負債表、損蓋表、現金流量表。

資產負債和利潤分配表可以展現公司的股票是否具有成長股或優質股的特征；現金流量表可反映公司的財務狀況是向好的方向發展，還是向壞的方法發展，公司的資金用了甚麼地方。

一般上，如果公司將募股、融資籌得的資金以及生產經營積累增加的資金用於擴大再生產，用於籌劃公司的未來，開拓新的領域，這種股票的未來發展才能看好。

分析三大財務報表是投資人進行決策的重要依據。

星洲日報／投資廣場／基本分析你要學‧2008.10.06

产业是否是一个良好投资?

财富锦囊: 产业是否是一个良好投资？ 2008/10/06
●郑汉聪 大华银行（马）个人财务服务部门高级主管

如果询问这段期间投资在股市中蒙受重大亏损的任何客户，他们如今最大的期望是什么时，相信大部份受到询问的客户会说，如果两年前多买一间满家乐共管式公寓或是吉隆坡城中城地点漂亮的服务公寓单位，那就好了。

所以，产业看来是一个很好的投资！

产业价值好像不断地在增值，而更重要的是，产业还是摸得着的有形资产。

有形资产不断增值

真的，如果你拥有能力以及投资地点正确的话（正如上周所提到的情况一样），产业确实是很好的投资。

让我们来讨论产业投资。对于马来西亚而言，产业投资并不是一件新鲜的事情。

有一批的客户他们只投资在产业，其他的他们一概不投资。至于一些富有的个人，他们甚至结合起来一起发展一些小型的产业计划！

为何产业会成为这么多人钟爱的对象呢？

有一点人们可能不完全明白的是，产业投资是属于杠杆。

在大部份的情况下，投资者在购买产业时，不会缴付100%的钱。

大多数的人都会贷款。举个例子，如果你贷款80%，那么，１００万令吉房子实际上你只付出20万令吉头期钱。

其余的80%是通过分期付款方式支付。

这就是所谓的杠杆，在这样的情况下，你只付出最少的代价便可以“拥有”价值比你付出更高的东西。

现金流成最主要风险

对于非常认真的产业投资者而言，只缴付5%至10%的头期钱，其余的通过贷款支付，是一件非常普通的事情。

支付10%头期钱，杠杆比是10倍！这意味着如果你从有关产业中赚钱10%的盈利，那么杠杆比将相等于10乘10%或100%减去借贷的成本。

相反的，如果这样的计算法成立的话，要是你脱售产业的价格低过你购买价10%的话，你所收到的钱将不够支付你未偿还的贷款。

在这样的情况下，你将使去你的头期钱再加上所有的成本。因此杠杆的最主要风险便是现金流。

胥视财务状况

只要你的财务情况良好的话，尽可能持有关的产业。只要租金率不错，你便可以还你的供期。不过，如果你不能偿你的分期付款，那么，问题就来了。就好像美国那样，贷款人无法偿还贷款，债权人就会充公房屋以及拍卖有关产业，以追回欠款。

杠杆因素小钱盈利

平均而言，产业贷款持续7年至8年，一些的期限甚至是达到20年或30年。

在这7年或8年期间，几件事情可能会发生，而其中一件事情便是将产业脱售。

另外一些情况，便是时间久了，一个人赚钱能已经提高，这使到他可以提前一笔过还清债务，进而降低债务的负担。

一些人持有产业的期限只有两年到三年期限而已。

一些人在共管式公寓推介时买了一个单位，过后，在三年交屋时，可能发现脱售会有利可图，特别是在这几年期间屋价已经不断地增值。

在这样的情况下，杠杆因素实际上意味着，客户只用小部份的钱，便可以取得盈利。

在上述的例子中，让我们假设，在3年内屋价值已经增值至120万令吉。

初步投资的总投资成本为20万令吉，再加上其他成本，以及3年来周转分期付款。

根据头期钱的付款（当然必须加入周转利息、律师费以及其他等），这一投资可以取得的盈利为20万令吉，或是100%。

南洋商报

金融海嘯威力大-理財投資重新部署

金融海嘯威力大
理財投資重新部署

9月29日，美國道瓊斯指數重挫777點，稱之為黑色星期一，隨即造成金融及信貸市場翻雲覆雨，全球股市“患重病”，瀉不停。

到了10月10日，市場再傳出冰島、韓國、迪拜、巴基斯坦等國面對破產危機，金融危機加劇，掀起大規模股災，嚇得投資者逃之夭夭，過程只有12天，就完美演出一場金融世紀末日，全球投資信心崩潰。

金融海嘯威力大，大受打擊的投資者對銀行喪失信心，開始不信任政府，各大央行聯手減息救市，投資市場卻不領情，反大量拋售手中股票，局勢愈來愈糟糕。

全球股市一週蒸發6兆美元（約21兆令吉），亞洲投資者損失數十億美元存款及退休金，金融風暴傷害了很多人。

經歷煎熬的12天后，投資者該忘掉慘痛的經驗，以最清晰的思維部署重新入市，如何反敗為勝，戰勝金融風暴；哪裡跌倒，哪裡爬起。

很多人在這場金融風暴中損失慘重，理財交了白卷。

理財專家再次強調練好理財基本功的重要性，必須掌握儲蓄、理財、風險規劃、購屋及投資5大理論，才是應對風暴的最佳策略。

相信不少投資者現在最大煩惱莫過于：錢該放到哪里好？哪里才是最安全的避風港？

金融風暴期間，老百姓要如何規劃錢財，才可獲得最大保障？《中國報》找來理財師和投資專家，提供大家有關意見。

整合賬戶
重整債務減壓力

投資者可在亂世中購入保本基金，保值又可增值。

雖然大馬並非金融風暴重災區，林俊喜說，不代表國人可安寢無憂，日常開銷還是要節制，及重整債務減輕個人負債壓力，才是應對策略。

他指出，很多人的汽車和房屋貸款來自多家銀行，其實可考慮整合成單一賬戶，交由一家銀行管理，可省卻當中的行政費用。

“市面上，很多銀行首三年會提供客戶較低的借貸利率。”

新鮮人最大衝擊
卡債或趨高

30歲以下的投資者，或因為金融風暴而欠下大筆卡債。
30歲以下的投資者，將是金融風暴的最大受害者。

理財師說，新新人類都靠信用卡過活，債務和款項支付皆通過“卡蓋卡”方式攤還。

“不少缺乏基本理財知識的年輕人，甚至申請個人貸款投資股市和買基金，如今遭遇金融大海嘯，必難以逃生。”

他指出，投資失敗的年輕投資者，最后很可能拖欠大筆卡債和龐大利息開銷，

他說，職場新鮮人工作賺錢后，平均月薪為2800令吉，每月平均理財額800令吉，佔個人所得近30%，50%以上的人選擇購買基金，股票投資也超過30%。

“40%至50%職場菜鳥剛踏入社會，即背負大量債務。”

數據中不難發現，新一代年輕人的“財金素養”嚴重不足，令人擔心他們的金錢管理能力，而這群體卻對投資市場展現高度興趣，令人憂喜參半。

理財師還說，不少大學工讀生，把課余打工賺的錢投入股票、期貨等金融產品，偏向于高風險投資，成為金融風暴首當其衝的對象。

他以保險投資為例，保險規劃是長期且終身計劃，人生每個階段的保障需求都不一樣，無需急著一口氣將保險規劃齊全，而是定期依照預算及自身需求做調整，在不浪費一分錢下，將保險功能完全發揮。

避風港 1黃金
彰顯避險功能
金價牛氣衝天

淡市是累積財富的最好時機。
黃金是當前最好的投資選擇！

8月以來，國際黃金投資賬戶開戶量急劇增加，黃金期貨專欄作者李竟榮告訴《中國報》：“大馬的黃金投資意願最近也增強許多。”

他指出，金市同樣變化莫測，漲跌起伏無常，但市場相信，黃金供需將失衡，國際金價今年將上衝至1000美元（約3500令吉）。

他坦言，最近連大學生也嘗試參與黃金投資市場。

或重返千元

“全球黃金年產量達2500噸，其中愈700噸已被金融市場‘吸走’，供應市場只剩1000多噸，根本應付不來龐大的市場需求。”

李竟榮說，7月份金價曾牛氣衝天，一度衝破1000美元，惟當時屬于“炒高”，缺乏有利基本面因素支撐。短暫調整后，料金價年底將重新站上千元大關。

“金價高企時，全球最大黃金消費國印度暫‘收手’未大量進貨，如今價格回跌，料將掀起購買潮。”

他還指出，中國外匯儲備金龐大，美元資產佔多數，不排除拋售美元增持黃金。

考量上述兩大利好在內，金價有望更上一層樓。

李竟榮說，黃金投資日趨普遍，每張期貨合約投資成本約1萬7000令吉。

2007年，國際現貨黃金從每安士600多美元（約2100令吉）上漲至最高1032美元（約3612令吉），后來因次貸危機對全球經濟影響似乎逐漸淡化，石油、黃金等原商品價格相繼回落。

近期爆發新一輪金融危機，全球股市狂瀉，投資者再聯想到去年的大牛行情，紛紛入市。

投資需求激增，黃金價格在逆市中發力，近期逼近1000美元。

不過，海外黃金投資家說，美國大規模救市使美元指數上揚，將壓制黃金價格，或再現巨幅震盪，盲目購買黃金不可取。

避風港 2保本基金
保值又增值
保守投資者首選

投資者可在亂世中購入保本基金，保值又可增值。
全球金融風暴未平的情況下，投資者要意識到現今是熊市非牛市，市場危機尚未化解，竟欲投資基金的普通投資者，最好選擇保本類型（GuaranteedFund）。

投資家建議，資產配置上，投資者應多配現金，少配股票，防禦為上。

目前，保本基金已取代債券基金，成為當前投資者理財的首選，因為保本基金可獲得本金保障之余，又可賺取股市收益，比債券基金有更大的收益空間。

他說，投資者應本著保本第一大原則來投資基金。

“據觀察，全球股市2008年唱淡，保本基金淨值縮水幅度卻相對較小。”

所謂保本基金，是指在一定期間內，基金投資公司對所投資的本金提供部分或100%保證，大部分資產投資于固定收益，極少涉足高風險投資。

投資保本基金前，必須注意投資期限。保本基金只有在基金期滿時提供本金擔保，因此，投資時間的長短，決定投資成本的高低。

僅小幅增值

若投資者提前解約贖回，不但無擔保，還要繳付額外手續費，以作懲罰。

保本基金勝在“抗跌力”強，市場重挫時，下跌幅度遠比市場小，同樣地，市場大幅攀升，基金淨值上升幅度也將受到限制。

保本基金適合追求資產保值及小幅增值的投資者，其特定的投資策略，投資前即可概略估算出預期獲利及潛在最大損失。

避風港3 防禦股
顯微鏡選股‧望遠鏡分析
投資股市以守為攻

保健醫藥屬防禦行業，股價抗跌力強。
股市是大海，丟入的資金猶如石沉大海，一個不小心錢就這樣沒了，對于無視金融海嘯，依然“堅守崗位”的股民，不得不左手拿“顯微鏡”選股淘金，右手拿“望遠鏡”看清公司前景。

防禦行業是投資首選，可充分達到避險作用，例如食品飲料及保健醫藥業，都是必需消費品類，不受大環境轉變的嚴重影響。

證券研究多次發佈分析報告說，國內保健領域被投資者遺忘，實是股海遺珠，因稀有而珍貴，絕對適合計劃轉換跑道，尋找避風港的投資者。

即使全球經濟不景氣，保健業並不大幅受影響，繼續享受高成長，保持暢旺趨勢，相關概念股可謂“滄海遺珠”。

根據世界衛生組織（WTO）資料，大馬人的壽命從1970年63.6歲，延長至2006年的74歲，從而提高醫藥需求。

調動資金入市
趁機累積財富

金融風暴中要珍惜手中現金。

VKA財富管理財務規劃師林俊喜指出，風暴期間，建議民眾趕緊調配資產，特別是投資者更要增加現金流，搶先部署重新入市，借市場低靡時累積財富。

他告訴《中國報》，馬股市可能未築底，但已浮現許多投資黃金機會，可考慮進場扯購優質股或藍籌股，採用最傳統的投資策略：低買高賣。

馬股市踏入10月份跌勢連連，綜合指數失守1000點，並在10月16日走低至910點。

多家證券研究仍樂觀看待股市新格局，雖調低年終綜指目標，最新預測依然維持1000點以上，證明市場對馬股千點封關有重大信心。

現金為王

亞歐美證券研究指出，縱使投資意願低弱，馬股仍有望搭上全球股市年尾漲潮列車，金融風暴更造就特定領域如種植、石油與天然氣及鋼鐵有“短期買進”的機會。

黃氏投資者則認為，目前反倒是“現金為王”時期，不可隨便花錢。

“手頭寬鬆或許可在亂世中趁低吸購，但必須理智處理。”

“經過1997和最近的風暴后，投資者變聰明，不再隨意進場買入不熟悉的股票等金融產品。”