好股票長抱一定賺

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  短期操作要舉出操作獲利的例子非常容易，但這樣的操作方式，能否長時間經得起考驗，卻有待時間的證明。（圖：法新社）

短期操作要舉出操作獲利的例子非常容易，但這樣的操作方式，能否長時間經得起考驗，卻有待時間的證明。

同樣地，長期投資是市場老手普遍認同的投資模式，但要證明這樣的方法有效，需要極長的時間，但耐性會考驗投資者，如果時間一到，長期投資結果不如預期該怎麼辦？所幸，這個市場上已經有諸多長期投資的成功案例，例如巴菲特、葛拉漢、彼得‧林區等。

長線佈局
績效看得見

可口可樂是一家大家耳熟能詳的國際飲料公司，我從小就喝著可口可樂長大，總覺得這個瓶子裡面藏著魔法。

巴菲特就是可口可樂的擁護者，但他不只每天喝，還直接買進股票，長期持有。可口可樂屬於傳統行 業，沒有科技業的花俏，只專注在核心的飲料事業，這樣全球性的品牌，透過強大的銷售系統，持續維持產業的競爭優勢，而且長期穩定成長。長期投資可口可樂 15年，讓巴菲特投資這檔股票的部位增值約6至7倍。

巴菲特其他的投資項目，還包括吉利刮鬍刀。如此簡單的傳統行業，一樣具備全球性的品牌概念及市場的競爭優勢，讓這檔公司的股票價值，14年來增值5倍。

美國政府雇員保險公司，在巴菲特投資20年的過程中，增值了50倍。而這家公司只不過就是一家 單純販賣保險的金融機構，保險對象為軍公教，內容為汽車、住宅、財產、意外險等，“簡單”就是巴菲特投資這家公司的重點：業務簡單、易懂，加上獨特的銷售 方式，讓這家保險公司長期保持競爭優勢。《華盛頓郵報》更是巴菲特投資標的中的經典案例，他持有這檔股票3年，該檔股票增值了128倍。

績優股
定期定額投資

在台灣，統一企業的營運性質類似可口可樂。它不僅是國內知名飲料及食品大廠，在食品飲料業具領 導地位，還有轉投資大統益、星巴克、統一超商，只要跟“吃”有關，幾乎都會貢獻營利給統一企業。如果在1990年投資統一企業3萬元，到2012年總共 22年，加上配股配息，這筆投資就增長到45萬元左右，成長15倍。

“長期投資”其實是對所有散戶最有利的投資方式，不論從巴菲特身上或是台股的實際案例，我確實看見，“選對標的、長期持有”對累積財富大有幫助。

許多散戶喜歡追逐短線，卻又缺乏持股信心，造成交易頻繁，獲利因此隨之減損。調查顯示，只有10至20%的被調查者的核心持股抱著超過12個月以上。若是處於震盪加劇的行情中，投資者恐怕更難有作為。

3獨5高4低
選股有一套

若想要成功累積資產，建議遵循以下幾個原則：先從容易控制風險的“績優股”開始，如果沒有時間 理財，可從中選擇投資“高現金股息收益率股”（就是俗稱的“定存股”），藉此長期投資、穩定領取現金股息。另外，定期定額買績優股，不僅適合長期佈局，也 能減輕投資帶來的財務壓力。

定存股的選擇首重“3獨”，換句話說，就是這家公司的經營是否“獨家”（例如有特許執照的大台北瓦斯）、“獨特”（例如中碳生產的介相瀝青煤炭球）或“獨大”（例如電信業中的龍頭中華電信）。

一旦找出具備3獨的企業後，接著用“5高”（高股東權益報酬率、高資產報酬率、高毛利、高收益率、高股利支付率）與“4低”（低本益比、低股價淨值比、低負債、低貝他值）的選股原則，自然就能一本萬利，早日財富自由。

（本文摘自暢銷書《神奇543選股法――不懂線圖照樣賺》）

最壞年代如何保財富增長？

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  大多數投資者只關心投資回酬，但也必須瞭解產品的風險等級。

70、80年代的石油危機、經濟蕭條，90年代至今的金融風暴、債務危機等，彷彿每個年代都有經濟最糟糕的時刻，我們究竟應該怎樣才能在這些糟糕時刻保持或繼續增長財富呢？

一些人表示，可在市場大跌後購入被低估的股票、產業等、一些人則說在價格波動週期尋求利潤空間、以及聽取市場上的內幕消息等。

以上各種管道或許是我們創造財富的捷徑，但對於一般投資者而言，他們究竟有這能力去實踐以上方法嗎？恐怕只有相關投資知識的行內人才能辦到，或稍一不慎可能就會“焦頭爛額”。

輝立資本所主辦的2012年投資研討會，或許能為我們解答上述問題。

長期基金投資穩當

輝立資本董事經理林世傑表示，這場年度研討會共有13位投資理財專家主講，相信可為投資者帶來明確的理財方向。

想要免於通膨等問題對財富的威脅，而又不願冒太大風險去進行各類投資，長期基金投資應是一個好方法。這裡的長期投資並不是長時間去進行零星投資，而是長時期不斷注入小額資金於固定的投資產品中。

這樣的投資方式既穩當又可賺取比通膨率高的利息，所以財務規劃師都建議初期投資者以這樣的方式來增長他們的財富。

投資對於一般人而言，除了可創造更多財富外，也扮演其它重要的角色。當我們不確定目前的財務狀況，是否能支撐未來生活水平時，投資就成了關鍵。

因為我們在進行投資時，主要目的就是要確保未來有足夠的生活費。而長期投資一般上可抗衡通膨等壓力，至少可保持我們未來的購買力。在長期投資基礎下，至少可預算我們往後的生活費。

投資最終的正面結果就是財務得以自由，這可能是個人也可能是家庭上的財務自由。財務自由不僅能為自己帶來安全感，同時也可為家人帶來更優質的生活。

此外，在通膨慢性腐蝕下，我們的財富會在不知不覺中嚴重貶值，例如我們將100令吉原封不動放在家裡30年，並根據大馬1982至2012年30年平均通膨利率約2.87%計算，我們最終只能得回42令吉79仙的價值。投資之所以重要，因為它可以有效保住財富的價值。

謹慎選取投資產品

市場上的投資工具五花八門，初期投資者會被一些高回酬投資產品所吸引，但投資這些高回酬產品時，投資者必須清楚它的風險，這是至關重要的。

大多數投資者只關心投資回酬，但也必須瞭解產品的風險等級，例如投資工具風險高至低的等級是外匯、股票、基金到儲蓄等，而外匯因波動性較高，故不適合作長期投資。

一旦不幸在這些投資產品蒙受虧損時，一般投資者也只能以更努力工作以恢復過去的損失。這會拖慢我們的財富目標，更甚的是這些損失將會推遲我們的退休年齡，以致失去退休後的優質生活。

投資者在進行投資時，往往擁有在短期獲利的心態，其實財富增長不應單靠一年的收穫，而是看每年的回報。我們可依據自己的收入所得，決定每月的投資額。長期一致的投資金額，加上良好的投資工具，將能確保我們的財富得以順利增長。

而基金則是一個良好的長期投資產品，因為有相關知識管理團隊為我們進行投資，這可免去對相關投資產品知識不足的風險。

多元化基金投資組合

此外，多樣化的基金投資組合，可以抗衡個別投資組合的下跌風險，並可拉窄價格上的變動。

若擁有一個好的基金經理，他們將能為我們創建一個良好的投資組合，這比單一投資在股票的風險來得低，而且在不利的市場因素下，他們也可作出適當的調整。

沒有好時機
只有好產品

投資者都擁有為何目的而投資的想法，這是每位投資者進行投資的基本要素，但或連他們自己也不清楚，其實正確的投資工具對於長期財富增長是非常重要的。

首先，我們必須瞭解何謂正確的投資工具，正確的投資工具就是視乎自己的條件尋找適合的投資產品。一般投資者在初期進行投資時，因沒有風險較高的投資工具如股票、外匯等相關知識，所以必須擁有一個相關知識的人為他們進行投資才較為恰當。

輝立資金管理首席投資員洪國興表示，若要財富得以逐年增長，長時期不斷進行小額投資於固定產品，就是一個很好的途徑，因短期投資並沒有一個良好的財富增長方程式，它只屬投機活動而不能視之為投資。

例如我們購買股票時，並沒考慮該股的盈利、基本面狀況等，只貿然以“內幕貼士”、“時機”作為考量因素，就算我們能從中賺錢，那也只是初步的短期收益。

洪國興表示，好股票比好時機更能為投資者帶來財富增長，儘管好時機可幫助我們賺一些錢（或許是20%），但往後要怎樣做呢，是要繼續等時機嗎？

買股買的是業務

他表示，管理良好的公司股價會隨著時間的推移，而逐漸上漲，因為公司有良好的商業模式而得以發展，並繼續支撐股價的增長。

投資者在購買股票時，買的是它的業務而不是它的價格，因為我們很難預測“良好時機”

以及“市場貼士”的股票價格會上升多少。這類股價的波動，完全取決於我們不能掌控的供需求、信心水平以及市場情緒等。

“財富未來10年逐年增長10%，總比只有一年20%的短期增長來得好。”

長期投資優質股票以獲取固定收入，比風險極高的低買高賣以及內幕消息更好。

結語：越早投資
財富增長越快

長期投資對於人們來說是財富增長的最好途徑，原因在於長期投資可抵消某時期不利的經濟因素，若加上良好的基金經理為我們進行投資，則可避開經濟低落的時候，更有效地增長我們的財富。

一些投資者擔心如國內大選、經濟危機等會影響財富的增減，進而對投資裹足不前。這謹慎態度對於短期投資者是必要的，因為短期股市波動將是他們活躍的時刻，稍一不慎將會蒙受虧損。

而對於長期投資而言，若投資的是良好產品，則可免除市場波動對個人財富增減的影響，因良好的投資產品會隨著市場復蘇而轉虧為盈，或在市場波動時因操作良好而並未蒙受虧損。

此外，長期投資的好處在於財富會隨著時間而不斷增長，所以我們越早進行投資，財富的增長就會越快。

星洲日報

潇洒晚年靠投资

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将退休年龄，由55岁提高到60岁，已势在必行。

提高退休年龄，是世界潮流，经济上轨道的国家早已实行，大马现在才跟上，实际上已嫌略迟。

紧跟着退休年龄的提高，提取全部公积金的年龄亦相应提高到60岁。

工薪阶级的薪金，通常在55岁时已到顶薪，公积金的缴交额达到最高，加上累积公积金所赚的利息也最大，故由55至60岁的5年，公积金可增加20%，使上班族的黄金岁月过得较宽裕。

但只是“较宽裕”而已，还是不足以保障晚年生活。

调查显示，公积金会员在55岁时提完公积金，有72%在3年内花光。

其馀28%不是不花光，只是在3年后才花光而已。

现代医药发达，除非患上绝症，要活到80岁并不难。

退休人士钱不够用

由55岁到80岁的25年，属黄金岁月。而最少有72%的乐龄人，要在钱不够用的窘境中，度过他们人生最后的22年。

这是多么残酷的事实，多么痛苦的人生。

大部分退休人士还是要靠儿女，或别人的资助，才能度过晚年。

换句话说，大部分退休人士，都无法做到财务自主，都面对钱不够用的窘境。

没有财务自主的晚年，不可能是潇洒的晚年。

黄金岁月也不可能是金光闪闪的岁月。

有财务自主潇洒晚年，才有可能好梦成真。

退休后财务自主，潇洒地度晚年应成为每一个上班族终身奋斗的目标。

从众多工薪阶级退休后，都得依靠亲人过活，说明了单靠薪金，无论如何节衣缩食，都无法达到财务自主。

要财务自主须学投资

要达到财务自主，必须学习投资。

投资就是以钱生钱，就是让别人为你赚钱。

作为受薪人士，你已经把你的时间卖给雇主，你再也无权支配你的时间，所以你不能兼职。你只能靠“不劳而获”赚钱，那就是“投资”。

投资是让时间替你挣钱，或让别人为你赚钱，你在将“资金”“投”出去之后，什么都不必做，财富却与日俱增，使你在退休时财务自主，潇潇洒洒的度过你的黄金岁月。

工薪阶级最适合买产业

买产业是工薪阶级的最佳选择，除非买错地点、买错价格，投资产业失败者少之又少。交20%的头期，买一间屋子，只要涨价20%，就取得100%的回酬。

借贷越高，回酬越高，一间50万令吉的屋子，如果头期只需5万令吉 (10%)，20年供完，如果每月租金足够摊还每月供款的话，20年后即使产业没有涨价，你也有了50万的财产了。

所以，买屋应成为职场新鲜人的第一项投资。

股票简单易行须有智慧

股票是最简单易行的投资，但必须要有智慧。

买股票就是参股做生意，你的成败决定于生意的成败，不是决定于股市的起落。

只要你参股的公司，钱越赚越多，你的股票就一定会增值，又何必担心股价不起呢？

整天盯住股价，不理公司业务是否有进展，是舍本逐末。

舍本逐末，使你的投资走向末日。

所以，股票投资要成功，首先是要具备正确的投资概念－－投资于业务。

有前途的企业，其股份（票）才有可能增值。

投资者最常犯的错误，是以为“价值”可以无中生有，殊不知被吹胀的泡沫，破灭只是时间问题而已。

企业必须脚踏实地去经营，才能创造价值。

股票要有价值，才能增值。

惟有投资于能增值的股份，才能致富。能致富，才能财务自主，有财务自主晚年才能过得潇洒。

投资增值，需要时间，所以投资越早开始越好。

现在就开始投资吧！

本文是“度晚年，有尊严”一文的补充（“度”文请见“股票投资正道”第89页）。

股票投资之道，详见“30年股票投资心得”和“股票投资正道”二书，有兴趣者不妨细读、深读，以减少走冤枉路！

如果你想快速致富，你不需要这两本书。

投资赚钱靠“增值”

投资赚钱靠“增值”，增值需要时间。

投资回酬与风险往往成正比，通常时间越长，风险越低，时间越短，风险越高。

股票投资，每天抢进杀出，长期结算，赚钱的少之又少，非累积财富之道。

一个小心挑选的股票投资组合，持握10年，没有人会亏本。

因此靠投资累积财富，长期是最佳途径。要长期，必须要有耐性。耐性是纪律的表现。

许多人投资失败，是因为不守纪律，不守纪律是因为你的“情商”(EQ) 高过你的“智商”(IQ)－受情绪控制，而不是受理智控制。

受情绪控制，你就无法克制你把金钱化在消费品上的冲动。

消费品只会贬值，不会增值。

把钱化在只会贬值的消费品上，你就很难储蓄。

而储蓄是累积资本的原始手段。

没有储蓄就不会有资本，没有资本，就无法投资。

无法投资就无法达到财务自主。

长期投资减低风险

投资必须长期的，一个最重要理由，除了减低风险，就是按照“复利”理论，较后期的回酬率比初期的回酬率高不知多少倍。
后期3年所赚，可能高过前期的10年。

故短期套利，是牺牲了后期庞大的回酬。

致富靠后期的庞大回酬，并非靠初期的低微回酬。

投资一定要有先苦后甜的精神，“先苦”而不半途而废，靠耐性，耐性靠纪律，纪律靠控制情绪，控制情绪靠你自己的意志力。

自救多福，此之谓也。投资的途径很多，买产业和股票是最普通，最易行的途径。

最普通、最易行，却不保证所有人都成功。

成功靠增值。

定期存款之所以不是好投资，是因为母金不会增值。增值是投资成功之钥。

有纪律储蓄才能增值

千里之行，起于跬步，财务自主是马拉松，要达到财务自主的终点，需由本身做起。

第一步是克制你的消费欲，有纪律地储蓄－－每个月领到薪金后，先抽出20%，存入银行，其余的才花用。

不要等到月尾才储蓄，因为不是每一个人都有守纪律的精神，花到月尾时可能已所剩无几，甚至出现负数。

你的公积金数目可观，是因为强迫缴纳。你如果要储蓄成功，最好的方法是强迫自己储蓄。先存后花就是强迫储蓄。

勿把钱留银行太久

强迫储蓄可以培养纪律，纪律可养成耐性，有耐性，投资才能长期坚持，长期坚持才能增值，增值是达到财务自主之钥。

不要把钱留在银行中太久，因为银行给你3.5%的利息，而通货膨胀率为6%，你每存一年，就亏了2.5%， 存得越久，亏得越多。

投资致富的人，多不胜数，却从来没见过靠利息收入而发达的人。

你的金钱必须为你赚取高过通胀率的回酬，就好像投资回酬必须高过投资成本（借钱投资，利息就是成本）一样。

《南洋商报》-冷眼

怎样跟进企业进展

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  出席常年股东大会，是会见董事，提出问题的最好机会。（档案照）

买股票就是买公司的股份。买股份就是买公司的一部分业务和资产，叫投资。

投资的成败，决定于公司的成败，不是决定于股市的起落。

只要公司盈利越来越高，你的股份就会越来越值钱，你的财富也会与日俱增。

所以，买进股票之后，你应该关心的，是公司业务的进展，不是股价的起落。

投机非致富之道

股价的起落，只要每天放工后，看一看《南洋商报》的“股汇”版就足够了，不必分分钟打电话给你的股票经纪，询问股价起落。

如果你无时无刻都在担心你的股票会跌价的话，那么，你多数是投机者，不是投资者。投机者成功的少之又少，非致富之道。

如果你总是担心你所投资的公司会“烂”掉，使你的血汗钱泡汤，那么，你不是对你的公司（注意：买进股票之后，该公司就是你的，你是该公司的老板之一）了解不够透彻，就是你根本做了错误的投资。

如果你对你的公司没有信心，你就不会作长期投资，只要股价稍起，有了一点蝇头小利，就脱售惟恐不及，这种投资法，很难累积财富。

买卖取决于业绩

无法累积财富，就无法在退休时达到“财务自主”。

长期投资是“多长”？是不是永远不卖？

如果你这样想的话，你是食古不化。

股票投资的成败，既然是决定于公司的成败，那么，要投资多久，或是要退股还是要继续投资下去，决定于公司的业绩表现。

如果公司的盈利年年上升的话，你可以永远不卖。

如果公司的盈利时好时坏的话，那么你应该在公司盈利低时买进，公司盈利高时脱售。通常是根据股票的本益比作出决定。

所以，买进时最好作长期投资的打算，但是，假如公司的盈利表现，比你预期的差，而且短期内（1、2年内）不大可能有改善的话，最好当机立断，脱售你的股份，把你的资金投资于更有前途的公司。

所以，长期投资是多长，决定于公司的业绩及前途。

现代的商业社会，竞争趋于白热化，一个好的企业，往往经不起考验而没落。作为小股东，你没有必要坚持投资下去，蝉曳残声过别枝，并不是一件不光彩的事。

所以，你在买进股票之后，一定要贴身跟踪公司的业务进展。公司的一举一动，都要加以分析，看看对公司是有利还是不利。如果是不利的话，最好退股。保护你的资本，永远应该成为你投资的最重要条件。

应对年报分析透彻

怎样跟踪公司的进展？

第一，你必须养成习惯，每天进入股票交易所的网站http://www.bursamalaysia.com，阅读上市公司通过交易所发布的消息。对于你拥有股票的公司的消息，一定要细读，加以分析，以评估其对公司业务的影响，从而决定应该保留或脱售你的股票。

年报和季报，尤应深读，从主席报告到账目，都要细读，切勿放过任何细节。

尤其是账目及其附注，更要深读，从数字中看清公司的真面目。

第二，一定要多读报纸和杂志，细读与你的公司和有关行业的报道和评论，然后进行思考，从中窥探公司的前景。

以上只是“基本功”。如果要作进一步的研究，就要多读股票研究公司的分析报告，以及任何与你的公司业务有关的资讯。

勿根据过时资讯做错决定

长期跟进是重要的，商业环境和企业，有如河里的水，永远在流动，永远有波澜，一旦停止跟进，你的资讯就过时了，根据过时的资讯所作出的决定，出错的机会很高。

随手举一个例子，我在“吊机王辉高（FAVCO，7229，主板工业产品股）”一文中曾建议大家留意该公司的进展。这2天就有2项颇为重要的讯息：

第一项是昨天（6月25日）该公司与其母公司睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股） 同时宣布：辉高以澳币1500万元（4800万令吉），向睦兴旺收购在澳洲悉尼附近的吊机厂，辉高将以每股RM1,5181，发出31,678.743股 新股以支付。此举对该公司有何意义？

第二项是辉高宣布取得3项总值7150万令吉的合约，为一家海外公司（FORM 700）建造塔型吊机（Tower Crane），为本地的新阳和广东的Cosco船厂各建一座岸外吊机。这3项合约需在今年杪及明年杪交货，预料将为辉高的盈利作出贡献。

第三项是英文财经日报最近专访该公司执行长，对该公司最新发展作了颇为深入的访谈。对了解该公司的业务很有帮助。

如果你是辉高的股东，或是想买进辉高的股票，你就一定要细读上述资讯。

亲访公司获第一手资料

公司访问，是获取第一手资料的最好方法，但小股东很难做到。出席常年股东大会，是会见董事，提出问题的最好机会。但在出席之前，最好有所准备，提出有助于评估公司进展的问题，不要提出可以在年报、季报及公司文告中可以找到答案的问题。

请教董事关键问题

通常大会议程，只是虚应故事，不会透露太多有用的资料，会后用茶时间是向公司董事或委员询问的最佳时刻，董事经理、财务董事和执行董事常常比主席更了解公司的业务，因此是好的交流对象。

要记住可供询问的时间很短，所以不要询问细节，要问关键性，有助于衡量公司前景的问题。如果在出席之前，你已心里有数，知道你想找出什么资讯，你通常能如愿以偿。

要养成一种习惯，随时随地注意跟股票投资和上市公司有关的讯息，这样可以提高你对有关公司的认识。有很多时候，你可以从中得到投资的灵感，以此为起点，作进一步的研究，可能有意想不到的发现。

例如最近有一位股友到上市公司置地通用（L&G，3174，主板产业股）在甲洞斯里白 沙罗的办事处，想买一间共管式公寓，他发现这项建在山上，叫FORESTA的计划，首期建928间，买家反应热烈，已售出数亿令吉的单位，置地通用的股票 最近交投颇热烈，可能与此有关。

有兴趣的投资者不妨从这里下手，进行研究。

你若眼中无股，心里有股，你会发现资料处处有。股票与生活，息息相关。而股票研究和投资，也是极为有趣的事，一点也不枯燥。

《南洋商报》