2010年投资策略·瞄准10首选股 明年上半马股上探1450点

●南洋商报 沈素蕾

（吉隆坡7日讯）随着美元受压和全球资金持续流入亚洲市场，分析员预计马股在2010年上半年将有潜能扬升至1450点高水平，惟下半年却可能因美联储局调高利率而表现较为疲弱。

2010年是虎年，也是第19届世界杯的年份，马兴业金融（MIDF）分析员预见市场参与者会极力推涨股市，但却只寻获少许实证来支撑这说法。

上下半年各有落差

他说：“我们预计2010年将呈现两个走势，各有落差的半年。由于下半年将出现更多投资风险，而股市在上半年则有较多的机会创佳绩。”

对于上述说法，他做出以下分析：

●美元将在2010年上半年受压。“由于美国持续调整其货币和财政赤字事宜，我们预测美元兑令吉在明年上半年底处在每美元3.15令吉水平。随着亚洲货币兑美元的价值被低估，投资者自然会选择投资亚洲资产，特别是股市。”

●美联储局在明年下半年可能调涨利率，进而影响股市走势。

●全球基金今年2009年下半年转向亚洲的趋势，料延续至明年上半年。

因此，他将富时隆综指2010年的目标维持在1450点，并相信这水平可能在明年上半年达成。

“根据市场和我们的预测，综指成分股料在2010年达致超越2009年的表现。我们将明年的盈利增长预测稍微调高至17.6%，高于今年第3季业绩季节时的17.2%。”

在2010年，世纪通运（Century，7117，主板贸服股）、柔佛医药保健（KPJ，5878，主板贸服股）和国家汽车控股（Proton，5304，主板消费产品股），是分析员的首选“买入”股项。

他也看好银行领域内的大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）和兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股），以及建筑领域内的金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股）。

此外，分析员也正面看待马股在今年第4季的走势，并“增持”媒体、建筑、油气和银行领域，以及手套、保健服务及收费大道相关股项。

“大马交易所已逐渐返回全球投资者的雷达屏幕。外资对马股的参与，在交易价方面，10月份已增加至25.4%，高于6月份的21%

南洋商报

经语良言:投资的安全限度（二）

上周，我们分享过投资大师-格雷厄姆（Benjamin Graham）设立安全限度的方式，本周让我们看看“股神”巴菲特，是如何决定一家公司的真实价值。

什么是真实价值？

每一家公司都会有他的真实价值，即由一家公司在一段特定时间内，能提出的折价现金流进行计算得出的数目。

让我们透过以下例子，进一步了解计算方法。

例子一：ABC公司

ABC公司业务良好，每年的自由流动现金大约每股20仙，股价为3令吉。了解这些之后，接下来就是折价率的时候。上述这个例子，我们将以政府债券的回酬作为指标，若债券的殖利率为5%，折价率为：

真实价值=0.20令吉/0.05=4令吉

4令吉的真实价值，已经高于目前3令吉的股价，这也显示ABC公司的价值已被低估。

但这个例子，显然过于简单。最重要的一点在于，现金流是无保证的，所以用现金流的计算方式将出现变化。因此，真实价值只是一个大约计算出的价值，并不是确凿的数据。但是，你越了解业务，就越能计算及预估公司的未来现金流，并更准确的计算公司的真实价值。

巴菲特是在1980年因成功计算出可口可乐的真实价值，其实比市价高出许多，而透过策略性的买入该股而致富。当时，可口可乐的市值为151亿美元，巴菲特却计算出其价值其实介于207亿美元（以5%的盈利增长为基础）至483亿美元（以15%的盈利增长为基础）。

因此，巴菲特认为，折价后的真实价值提供了投资的安全限度。

他说过：“我是一个比他人更优越的投资者，因为我是一名商人；我是比别人更优越的商人，也正因为我是一名投资者。”

南洋商报

虎年稅稅平安

新的一年到來，我們希望讀者們可以好好利用新春假期，規劃今年的目標，重新調整自己的 步伐，做好準備，迎向更成功的一年。

趁著這個新年假期，我們來和讀者們談談虎年理稅策略。

虎年理稅策略

1．實事求是

在科技發達的帶領下，言論變得更自由，每個人都可以通過種種不同的管道發放與接收資訊，尤其是 是通過網際網絡及手機短訊，在短短的時間內就能把訊息傳給大家。

最近，常在網上收到一些具誤導性的資訊或電郵。

舉個例子，前一陣子市面上都在流傳著一則電子郵件，內容指的大概是政府缺錢，所以推出新的 2009年的僱員預扣稅表（Schedular Tax Deduction），也推出了新的僱員預扣稅計算模式，以預扣更多稅來提高政府的收入。

其實，稅收局推出這些更改是為了更有效，更準確的預扣僱員的所得稅，以避免與僱員呈報的個人所 得稅有太大的差額。同時也是為了配合政府在2009年所施行的種種稅務更改，例如個人所得稅率降低，僱員繳付的公積金降低，稅務回扣增加，新增的一些免稅 津貼及物質福利等等。

此外，還有一些關於消費稅與花紅預扣稅的不正確電郵。所以，希望讀者別輕易相信一些還沒有經過 證實的郵件或短訊，應該實事求是。

2．做好迎接消費稅的準備

在2009年的年尾，第二財政部長拿督斯里阿末胡斯尼已經發表，政府將會實施消費稅制度 （Goods and Services Tax）。

如果一切按照政府的計劃進行，消費稅制度將會在2011年的年中實施，以取代現有的銷售稅及服 務稅。

消費者是否須支付更多的錢來購買物品或服務，取決於此項物品或服務是否須繳消費稅。如果在現有 的銷售稅與服務稅制度，此項物品或服務是不須繳稅的，而在消費稅制度下須繳稅，那當然會增加消費者的負擔。一般上，基本用品與服務如白糖、米、教育和醫藥 等等是被豁免消費稅的。相反的，奢侈品則須繳消費稅。

距離推行消費稅的日子還剩下一年半左右，不管是商人或消費者的你都應該花一些時間去瞭解消費稅 對你的影響。

3．瞭解投資稅務

針對那些趕上2009年經濟回揚列車的投資者而言，2009年的確是個滿載而歸的一年，各大區 域指數都上升至少40%。無論是投資股票、基金、或者是房地產，都讓投資者們賺得個盆滿缽盈。然而，在關注投資收益的過程中，別忽視了在獲得收益之後的繳 稅問題。例如，買賣房地產的盈利需不需要報稅？產業盈利稅怎樣計算？買賣股票的盈利需不需要報稅？徵稅股息和免稅股息有甚麼分別？此外，在岸外投資時稅務 後果有何不同？

以上的這些問題，都是投資者在做出任何決定時必須顧慮到的。

4．把握政府的稅務獎掖

在2009年的財政預算案及迷你預算案中，政府推出了很多稅務獎掖，尤其是針對中小型企業。然 而，一些納稅人並不知道這些稅務獎掖的存在。切記，很多稅務獎掖都是有期限的，如果錯過了期限，就沒機會享有這些獎掖了。

因此，我們特別列出一些即將在2010年屆滿的稅務優惠，希望讀者們能夠善用：

i）中小型企業的加速資本優惠

中小型企業在2009年至2010估稅年（Year of Assessment）裡所作出的資本開銷（Capital Expenditure），可以獲得加速資本優惠（Accelerated Capital Allowance）。也就是說，中小型企業在這一段期間作出的資產開銷，可以享有100%的資本優惠。

ii）個人房貸利息扣稅

針對那些在2009年3月10日至2010年12月31日購買的私人住宅，包括房屋，組屋，公 寓或高級公寓等等的納稅人，可以享有高達每年RM10,000的個人房貸利息減免。條件是該納稅人必須是大馬公民及居民，而且該產業沒有任何租金收入。

iii）退算當年虧損

為了改善企業的現金流，政府提出了退算當年虧損（Carry-back losses）的措施，讓那些受到經濟風暴打擊，面臨虧損的企業，利用當今估稅年的虧損來抵銷上一個估稅年的收入。

欲享有這項稅務，企業必須在做出了不可撤銷的選擇（Irrevocable Election），才能把不超過RM100,000的當年調整虧損（Current Year Adjusted Loss）退算至上一個估稅年，以計算上一年的總收入（Total Income）。這項稅務優惠只限2009及2010估稅年而已，

iv）裝修及翻新的稅務優惠

一般上，裝修及翻新（Renovation and Refurbishment）的資本開銷是不能享有資本優惠的。然而，為了協助企業家們刺激業務，提昇競爭力，政府特別提出這項獎掖，允許業者在2009 年3月10日至2010年12月31日期間所作出的裝修及翻新，可以享有高達RM100,000的資本優惠，每年50%，兩年內全額扣除。

以上的講解只是一些主要的重點而已。欲瞭解更多關於以上這些優惠，可以參靠我們在去年刊登的文 章，也可以向你們的稅務顧問請教。

如果讀者對稅務事宜不甚瞭解，就應該咨詢稅收局官員 或稅務顧問。這是因為“無知”並不能夠被接受成為犯錯的理由。最後，我們祝大家稅稅平安過虎年。

星洲日報

“TIGER”投資五大要素

農曆新年到，隨著家家戶戶除舊佈新之際，年節氣氛轉強，投資也應該檢視過去一年投資狀 況，重新調整佈局方向、減少負債、增加具潛力的投資標的，針對金虎年，投資人可以視時留意“TIGER”五大要素，包括：（T）台灣、（I）印度、（G） 全球股票、（E）新興市場股債及（R）風險控管，作好新年基金理財規劃之最佳準備。

近期因歐洲債信造成全球股市短線震盪整理，表示，2010年整體經濟復甦情勢不變，亞洲經濟成 長預期仍可望超越全球，投資仍看好股優於債表現，建議投資人可以分散資產部位，分別配置於TIGER幾個要素中，包括：台灣、印度、全球股票、新興市場 （新興歐洲、拉丁美洲、東南亞等三區）外，也要適度留意股市波動風險（R），除股市回穩後可進場單筆投資，或以“定期定額”的方式持續累積長線部位。

2010年全球各大機構法人或外資券商仍一致看好新興市場發揮潛力，將可望優於成熟市 場表現。然在股市震盪整理之際，投資人仍應該保留部份現金比重，可以於未來股票市場較為穩定時，進行加碼，新年紅包現金甚至年終獎金，都可以分批定期定額 在未來表現較為看好的市場中。

台股仍具投資機會

“TIGER”五大要素，“T”代表台灣市場，台灣股票市場雖短線較為震盪，但長期來看，台股 仍充滿投資機會，現階段的走勢，也適度反映先前兩季的漲多回檔，投資人遇到台股回測季線時，皆是進場的好時機，現階段仍應該對台灣市場保持信心，安心抱股 過年，整理後必定會向上表現。

印度龐大內需市場有可為

“I”代表印度市場，印度短線雖有升息與通膨壓力存在，但升息則表示政府對市場浮濫資金、通膨 壓力等作有效的政策控管，長線來說，印度龐大人口內需市場，尤其近幾年政府推動鄉村建設，促進基礎建設成長，未來10年印度基礎建設商機高達1.7兆美 元，規模僅次於中國市場，加上鋼鐵需求暢旺，有供不應求的狀況，11億人口的內需商機，可望持續推動印度經濟表現，投資人長線定期定額，必有獲利機會。

應適度持有成熟市場股票

“G”即代表全球股市或成熟市場股票，度過2008年金融海嘯後，全球經濟景氣已復甦，雖新興 市場成長速度驚人，但由於高報酬伴隨高風險，建議投資人仍應該適度持有成熟市場股票，做為防禦型部位，以免雞蛋都押同一個新興市場籃子中，讓自己辛苦的積 蓄暴露過高風險之下，建議可逢低佈局成熟歐美、日股或直接投資全球股票部位。

新興市場強勁兇猛

第4要素即（E）新興市場，過去一年，看到新興市場股市呈現V型反彈，漲勢強勁兇猛，也是歷年 少見，包括拉丁美洲、新興歐洲及東南亞股票，過去一年於巴西、俄羅斯、印尼等國家都出現超過100%漲幅，由於含有原物料石油、天然氣及棕梠油等重要出口 資源，加上巴西的出口運輸價格相對國際上其他地點低廉，整個經濟體質相對南美洲其他市場健全，建議首選仍以拉丁美洲中小型股、或新興歐洲為重點，並搭配新 興市場債券，平衡區域之配置風險。

要懂得分散風險

最後，第5要素為（R）風險控管，由於2010年股市仍有升息不確定因素影響，將會增加波動 度，漲多後難免有修正，風險分散也是虎年投資理財必須留意之一環，可利用不同的投資工具，分散市場風險，建議投資人可以用股票基金搭配全球債券或平衡式組 合基金，做好整體資產配置，進一步掌握2010年之投資機會。

星洲日報

四條理財錦囊幫你跑贏通膨

新年的鐘聲已經敲響，2010年，又是一個充滿期待的開始。

通貨膨脹，似乎將成為2010虎年的“代名詞”，日益強烈的通膨預期下，越來越多的投資者開始 制定以“抗通膨”為目標的理財計劃，那麼，究竟應該怎樣實現財富的增值保值呢？

以下摘錄四條“抗通膨”的理財錦囊，供大家參考。

錦囊一：少儲蓄多投資

在現行的一年期存款利率為2.5%，抵禦通膨風險的能力相當有限。因此，為防範通膨，最有效的 一種方式就是在通膨到來之前，將手裡的錢變成具備升值潛力的資產，比如股票、房子、黃金等，讓資產價格隨“通貨膨脹”而漲，投資者也可坐享資產增值。

點評：防通膨不是簡單地把儲蓄資產轉移到投資性產品上，更要做好風險控制，尤其中老年朋友，更 應該把風險控制放在首位，否則還不如儲蓄來得安全。

錦囊二：借錢比存錢划算

通膨讓貨幣貶值，也讓負債“縮水”，因而有利於欠債的一方。舉例來講，若原有1萬令吉的債務， 假設通膨率為20%，則欠債人實際只背負了8000令吉債務；而債權人收到的是購買力只有8000令吉的1萬令吉。

適當擴大負債，利用銀行信貸進行投資，回報率會比存入銀行高得多。銀行的1年期信貸類理財產品 的收益率平均能達到4%，在這種情況下，投資者不應盲目提前還貸。當然需要說明的是，負債不是越多越好，每月的還款額最好以不超過收入的50%為宜。

點評：不過，也有理財專家提醒，在通膨大規模到來前就借貸，具有很強的賭博性質。因為獲得收益 的前提條件是確保利率不會大幅上漲，但這很難實現，因為一旦通膨抬頭，國行最有可能採取的措施就是加息。

一般估計，國行將在2010年上調利率50至75基點的加息操作。因此，是否該大舉借錢？借多 少？未來加息能否承受？你最好心中有數。

錦囊三：資產全球配置

為了防範通膨，不少投資者開始放眼全球，而全球資產配置的意義不僅僅是降低投資成本，從風險評 估的角度，通過不同地域、不同投資品種的分散投資，可以有效降低系統風險，鎖定收益區間，也就真正起到了防範通膨的作用。

點評：資產全球配置，說起來容易做起來難，何況海外投資風險不可謂不大，以前幾年發行的 QDII為例，不少淨值一度虧損50%以上，讓不少投資者損失慘重。

錦囊四：提高你的收入

對於鮮有意外“橫財”的職場中人來說，一定要把提高工作收入列為最重要的目標。隨著薪水的不斷 增加，你才有可能快速累積起可供理財、投資的第一桶金。

點評：讓老闆給你加薪，很難，卻是跑贏通膨最靠譜的方式之一。因此，如果你實在不擅長投資，不 如投資自己吧，不斷給自己充電以獲得升職加薪的機會。

星洲日報

分享集:买油棕股留子孙

●冷眼

股票投资要成功，其中一个主要的因素，是对你所购买的股票，具有充足的信心。

有信心，你才有胆识买进；有信心，你才有胆识在股价大跌，股票价值被严重低估时买进更多，以拉低成本；有信心，你才会进行长期投资，惟有长期投资，才有可能取得丰厚的回酬。

股票企业股份证书

大量买进，股价暴跌时买进更多，加上长期持有，是累积财富的不二法门。

累积财富，使你在退休后财务自主，是投资股票的终极目标；累积财富不能靠投机达致，所以，戒绝投机！

信心，必须来自对有关股票的认识，有认识才有胆识。

对有关股票所代表的企业，有深入的认识，就是对你所持有的股票，有深入的认识。

因为股票就是企业股份的证书，买股票，不是买一张纸，而是购买一项企业的资产和业务，目的在於分享企业的盈利。

投资油棕业2途径

认识企业，必须始於认识有关企业所属的行业。如果这个行业是有前途的，从事这个行业的企业，就有前途。

你选购这个行业中管理良好的企业的股票，就能助你累积财富。

例如你想投资油棕种植业，首先你必须对棕油的前景有基本的认识。

有了认识，才有信心，而信心为成功之母。

投资油棕业，有两条途径。

一条是购买土地，亲力亲为，种植油棕。

作为受薪阶级，不易做到。因为土地难求，即使有，价格不菲，本大利小，不划算。你也没有种植和管理油棕园的知识技术和时间，也分身乏术。

所以，此路不通。

退而求其次，是购买上市油棕股。购买油棕股，就是购买油棕园的股份。

也就是投资於油棕业，惟一不同的是你把油棕园交给别人去管，你不过问，只分享油棕园的利润。

例如你买进IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股）的股票，你其实是把油棕园交给丹斯里李深静所率领的团队去管，你不必去烦油棕园的事，只坐而分享利润。

这样，你可以继续做上班族，有固定的薪金收入，又可以分享IOI的盈利（股息），何等轻松写意？

但在买进IOI或其他油棕股之前，你必须做一点功课，认识棕油业。

这样，可以增加你对所持油棕股的信心，有了这份信心，就不会因油棕股价格的波动而担心，情绪不会受到影响，对太太孩子才会常挂笑脸。

棕油资料

要认识一个行业，需从大处着手：这个行业在世界经济中的地位。

让我们看一些有关棕油的资料：

●在2008年，世界植物油脂的总产量为1亿5970万公吨。棕油占4310万公吨，大豆油占3690万公吨，这两种油脂占世界产量的50%。

●棕油在2005年首次超越大豆油，跃居世界植物油脂第一位。

如果把棕仁油计算在内，棕油占世界总产量的30%。

●各国所产棕油，部份供国内消费（作为食油和工业用途），77%供出口，是有关国家的主要外汇来源，包括大马。

用途广市场大

●棕油的用途越来越广，市场在扩大中。

●世界油脂消耗量，25年来，年年增加。在过去5年，平均每年增加4.9%，在此之前的10年，每年增加3.9%。植物燃油采用植物油制造，是过去5年消耗量增长更快的主要原因。

增长在持续中。

●过去10年，世界人均油脂消耗量为

1999：每人18.1公斤。

2008：每人23.7公斤。

将来肯定会消耗得更多。

●人均收入，直接影响人均油脂消耗量，2008年各国油脂消耗量为：

美国：每人每年54公斤。

欧盟：每人每年59公斤。

印度：每人每年13公斤。

中国：每人每年22公斤。

消耗量将跟着人均收入的增加而上升。

●过去10年，世界植物油脂产量增加了56%。

但棕油增产：145%。

棕仁油增产：124%。

大豆油增产：63%。

这是棕油在2005年超越大豆油的原因。

●油棕业发展史：

油棕原产地为非洲。

荷兰人於1840年将4棵油棕苗移植至爪哇茂物植物园，这是油棕首次东渡。当时是作为观赏植物。

1870年，油棕植根於新加坡植物园。

1911年，比利时农业经济学家M. Adrian Hallet在苏门答腊开辟东方第一个油棕园丘。

1911至12年，法国人Henri Fauconnier由苏门答腊运来一批油棕苗，种在通往他在雪兰莪的咖啡园的道路两旁。

1917年，Fauconnier在雪兰莪八丁燕带开辟大马第1个油棕园。

1925年：大马油棕园面积为3,350公顷，第2次世界大战前增至20,000公顷。

政府积极推广

60年代中期，大马政府积极推动以油棕代替树胶，从此油棕业突飞猛进。

现仍在扩大中。

在2008年时，大马拥有450万公顷油棕园，占大马土地面积的10%。年产量17万7000公吨，60%输往中国、印度、巴基斯坦、欧盟和美国。人口多国家是主要市场，不受经济强国操纵。

●大马油棕业直接雇用57万人，每年创汇500亿令吉。

●过去40年，世界棕油产量增加近30倍。

1963年：150万公吨。

2008年：4,310万公吨。

在世界植物油总产量中，

1963年：棕油占4%。

2008年：棕油占30%。

棕油股前景亮丽

大马为世界提供了最优良最廉价的植物油，贡献最大。

油棕种植业，是大马一个成功的故事，我们应引以为荣。

作为大马公民，我们理应分享这成功的果实。

购买油棕股，就是购买油棕园。

购买油棕园，就是从事油棕业，就是分享这个黄金作物的成果。

购买油棕股，就是参与一个前途亮丽的行业。

购买油棕园，就是购买土地。

投资於油棕股，就是分享大马肥沃土地的恩赐。

这使我想起一则逸事：

25年前当我在《南洋商报》担任经济组主任的时候，常常出席重要上市公司的常年大会。

记得有一次，我出席哈里逊（牙直利种植公司的年会），该公司董事主席敦莫哈末阿里（即前国家银行总裁，退休后担任PNB主席，PNB控制哈里逊），他在会后举行记者招待会，说过几句话，至今仍不忘。

他说：“购买种植股，锁在保险箱，留给子孙。”

你也可以购买油棕股，分享股息，过有尊严的晚年，股票则不妨留给子孙。

南洋商报

《福布斯》10大理財策略‧2010年更富有：

儘管2009年經濟很不景氣，但是隨著目前經濟的復蘇，我們可以從新的角度客觀看待自 己2010年的理財前景，美國《福布斯》列舉了10項精明的理財策略供讀者參考：

削減共同基金（Mutual Fund）費用

股票和債券基金經理從投資者那裡獲利豐厚。一種更為廉價，通常利潤率更高的替代選擇是 持有指數基金（indexfund）。指數基金不僅在費用上要少90%，而且在交易次數上要少得多，所以稅負要少得多。

賠錢證券：該脫手時就脫手

隨著市場接低迷見底，長期持有的投資策略在2009年不受青睞。現在市場上升了26%，那些還 繼續持有的人看起來似乎不那麼愚蠢了。即使如此，持有那些賠錢的證券絕非高明的投資方式。相反，現在應該考慮將其脫手。

理性地避稅

將稅收低效（即不節稅的）投資項目加入到延稅退休賬戶中。將股票和指數基金投入那些收益和損失 能夠相抵消的應徵稅賬戶中。

購買保險以防不測

人生多變化，結婚生子等等，天有不測風雲，必須確保擁有保險以應對緊急情況。人們經常會忽略傷 殘保險，如果沒有這項保險，你就會在你受傷（殘）後承擔高昂醫療費用和收入減少的雙重損失。

控制風險

在科技股票破產後不久，數百萬的投資者似乎好了傷疤忘了痛，投資風險資產項目，而不是保持股 票，債券和其他投資的平衡組合，如果你覺得不去冒險心癢癢，又想冒風險了，可以考慮拿出一部份錢建立一個可以主動投資的遊戲賬戶。

謹防經紀人

不要在不完全瞭解情況的時候，被經紀人忽悠購買他熱衷的產品。換句話說，問問你的經紀人是如何 從中收取薪酬的，或者是找個按項目或者按小時收費的顧問。

談論錢財

很多家庭厭惡談論錢財，這是非常錯誤的。如果經濟不景氣，告訴孩子們為甚麼你節縮花費了，孩子 們是不會抱怨的。即便是相對富有的夫妻，也應當定期地互相討論一下準備策略，以應對突如其來的事情。

及時更改受益人信息

及時更新退休賬戶、養老金、保險單和房地產文件（例如遺囑）的受益人信息。如果你更改了遺囑， 但是沒有更改退休賬戶或保險賬戶的指定受益人，那麼涉及的財產將會最終屬於還列在表中的第一位配偶。

別被廣告忽悠

不管理財公司把一個投資項目吹得多“熱”，此項目都有可能變得無人問津。比如說，去年年初賣得 很好的保本基金就屬於這種情況。最好的策略是：制定長期的理財目標，然後持之以恒。

預料到利率和價格的大幅上漲

如果通膨侵擾，你的資產購買將會受到損害。有鑒於此，可以考慮購買財政部通貨膨脹保值債券或是 能夠帶來更多紅利的股票，別過多購買債券。擁有多樣化，平衡的投資組合總是最好的策略。

星洲日報

虎年理財路精明走

“牛尾繫著金攏財氣，虎首搖著鈴盪福 音……”想必是許多人的新年願望，然而虎年身處顛簸多變的投資環境，通膨與升息兩隻“深山裡的餓虎”（窮兇餓極）隨時在前方埋伏，令世人如“山羊見了老虎 皮”（望而生畏），如果沒有及時做好應對措施，財務可能在“老虎跳舞”（張牙舞爪）之下，落得“兔子坐上虎皮椅”（六神無主）。

然而，與其“拉著虎尾喊救命”（自尋死路），倒不如 向“武松”（理財師、基金經理、銀行家、分析員）過兩招，學習“打虎”（理財投資）的藝術，畢竟理財工具種類多元，順應當前經濟環境、市場議題再搭配未來 展望，一樣能如“武松打虎”般化阻力為助力，最終還可能發現，其實不過“作夢被老虎咬傷”（虛驚一場）。

“不入虎穴，焉得虎子”，在理財道路上，實 踐與認識始終是真理。想要搶站虎年的決勝點，最好也要具備老虎的勇猛與活力，所以，迎接新年度的首要功課即是重新建立適合的理財規劃與投資組合。

理財四招：

穩字當頭：受流動性寬松和通脹預期影響， 虎年資產價格上漲將在所難免，但整個經濟回升的基礎並不牢固，對一般投資者理財存在一些不利影響，因此建議投資者通過建立多樣化資產類別配置，如股票、債 券、保險、黃金等，穩字當頭，以此來達到平衡風險的目的。

講究配置：去年的一輪漲風後，很多股票已 不便宜，但在低通膨、穩增長過程中，資本市場其實還有不錯的投資時機。所以，虎年的理財意向之一最好講究配置，若有了股票和基金等高風險產品，就應該配置 點穩健型的產品。

平均成本理財法：追蹤研究瞬息萬變的金融 市場，能不能找到一種簡單實用、以不變應萬變的理財方法呢？其實答案並不複雜，就是大街小巷都在“唱”的平均成本法，或簡稱為定投。這是一種中長期投資方 法，基本原理在於定期投入定量資金買入股票、基金或其他投資標的。當投資對像價格處於低位時，等量資金可以購買較多單位；反之，當目標的價格較高時，能購 買的單位數量就要少一些，從而有效起到攤低成本的效果。

把握復甦機遇：金融海嘯之際，各國政府接 二連三擴大內需，並推出經濟刺激方案，國行也大幅降息。這些政策的效果已逐漸顯現，帶動經濟溫和復甦。然而，目前市場疑慮是各國經濟方案陸續退場，復甦動 力是否能持續？

因此，慢牛行情中，市場仍然會有震蕩。具體投資策略方面，震蕩市道中不宜追高，以逢低吸納波段 操作為主，一方面可採取定期分段買入的策略，平攤成本價格，另一方面，投資者仍可通過銀行等專業理財機構，通過其專業的篩選甄別能力及獨特的“市場中 性”、“相對表現”等結構性理財產品投資策略，以在破波動格局中把握經濟復甦的投資機遇。

Gain Wealth財務規劃公司首席顧問李文暢
打虎策略：先守後攻

守：若目前支出與收入持平或有些盈餘，就 要預見升息與通膨對財富的稀釋，減少支出並提高收入，以彌補鴻溝。

攻：在確保支出與收入平衡後，才開始進 攻，即重新平衡投資組合。

李文暢直言，增加開源節流，調整資產負債就是虎年的理財路，主要是升息與通膨內外夾攻之下，民 眾最重要的是準備應對衝擊，解決後再行動。

他認為，今年的理財態度宜謹慎，投資方面則宜“見好就收”，因為市場仍陰晴未定。

基於利率可能會調漲，浮動利率房貸者應做好準備，以應對分期付款隨時波動，至於應否轉貸則視貸 款配套之間的差距而定。

李文暢表示，一般轉固定利率房貸需半年時間，可能導致費用更高，所以若差距不大，不建議轉貸。

“如果上調幅度不超過2%沒有必要轉，因為目前保險公司與回教銀行的固定利率貸款仍各處於大約 5與7.5%水平。”

針對投資回籌的參考，他建議民眾不妨以基本理論100%─歲數來計算，按歲數把相關比例資金投 入安全投資品，剩餘再探討高風險投資品。

他舉例，如果目前股市與定存的比例各為50%，經去年牛市後，應適時把部份股票資金轉至定存。

投資回酬也可以依據回酬─通膨作為考量指標，若通膨超過2%，投資回酬最好超越2%，但仍需風 險承擔度而定。

隨利率上揚，他也建議投資者考慮外匯投資工具，例如人民幣與澳幣等強勢貨幣，尤其要送孩子去當 地唸書者，更應趁機部署。

立峰信託基金首席執行員潘力克
打虎策略：知己知彼，百戰百勝

今年若在經濟復甦狀況下，整體基金仍有望取得正面回酬，但投資者在選購基金方面，還是應抱著 “知己知彼，百戰百勝”的心態。

所謂“知己”，就是瞭解本身的基礎，包括風險承擔度與回酬需求，“知彼”即為相關基金的資料， 同時切忌跟隨潮流來選基金。

此外，投資者最好先瞭解基金投資期限，一般不鼓勵一年，因為基金經理通常規劃時放眼2至3年。

他強調，投資基金最忌把資金放在同一個籃子，一般基金組合最好涵蓋債券、股票、原產品與產業投 資信託基金，比例視個人需求而定。

他以中國基金分享，大家都看好中國市場，但中國基金理應看作是其中一個選擇，因為其波幅可能較 平衡基金高，全球經濟復甦之下，新興市場基金的回酬雖較高，但相對的，調整時的波幅也相隊高。

他認為，投資者最好放眼較通膨高的回酬，但必須清楚，本地通膨與海外回酬非1對1的波動，若投 資者認為海外經濟成長比本地好，回酬較大馬高，則可考慮部署，所以本地通膨情況不會影響所有基金走勢。

他分析，指數型或原產品基金的波幅較高，適合風險承擔度較高者；保守的基金投資者最好選購收入 與平衡基金，或是債券基金，主要是回酬與利率同等。

儘管利率下半年走高可能帶來影響，但他坦言，其實好的基金經理依然能夠順應趨勢來改變策略，所 以基金經理也是投資者進軍基金時不能忽視的因素。

銀行家
打虎策略：選用當季“蔬果”

強摘的水果不甜，當季的蔬果反而自然又健康。繼部份商品國家在去年第4季陸續調升利率，以及商 品價格喊漲，升息與通膨的話題勢必延燒到今年，並且成為牽引市場走勢的兩股力量，然而銀行家指出，投資者不必視之為洪水猛獸，因為上述兩大課題浮現預計不 會太顯著。

同時，這通常也代表企業獲利成長、政府財政收入增加、景氣回揚，新興股市（Emerging equity market）與新興債市（Emerging bond market）都能搭上這些議題的順風車，這雙E標的是今年資產組合中應列入優先佈局的對象。“民眾也可進軍涉足原產品的投資品，主要是經濟復甦，原產品 需求量走高。”

銀行家建議投資人立即採取Re-evaluate（重新評估投資環境）、Re-focus（重 新聚焦投資目標）、Re-build（重新建立資產配置）的3R理財策略，輔助自我投資計劃重回安穩軌道。“投資者若能順著市場議題調整操作策略，投資可 望事半功倍。如果把升息與通膨當成兩個聚光燈，投射下來重疊的地方就是新興市場，同步納入新興國家股債市，有機會化投資阻力為投資動力。”

她也提倡完整資產配置策略，把握“全”球化佈局及股債兼具的“全”面性配置，這簡單的兩“全” 其美策略，將讓資產配置更靈活有彈性。

CHK企業顧問莊學勤博士
打虎策略：買後適時調整

虎年，股市再度成為投資者的“新寵”，然而基於明年上半年金融市場將受到政策工具逐漸退場、各 國利率政策調整等牽引，勢必走勢更加波動，莊學勤認為，民眾不能再向以往一樣緊抱著“買後持有”的策略，而是必須“買後適時調整”，留意千變萬化的外圍因 素，再根據相關資料來決策。

由於許多藍籌股已漲至一定水平，不妨留意一些比大勢落後的主流股項。以產業與鋼鐵為例，兩者或 有望自領域重組或併購中受惠，投資者可稍微轉移注意力至這些股項，惟仍必須考慮大市因素。

去年藍籌股表現突飛猛進，歸功於政府注資的推動力，但小股表現仍不儘理想，所以，整體股市的支 撐力如何，都胥視宏觀因素。

結語：在“老虎吃羊”（弱肉強食）的金錢年代，不想 “八虎闖幽州”（損失太大）或兔子進虎穴（白送死），切忌“老虎嘴裡拔牙”（冒險），參考以上“武松打虎”的伎倆，說不定自己也能化身為“老虎”，讓財富 如“老虎趕牛群”（志在必得）。

星洲日報

《The GO-Giver-给予的力量，改变一生的五个奇遇》-价值法则

《The GO-Giver-给予的力量，改变一生的五个奇遇》-价值法则：“你的真正价值取决于，你所能给予的价值，而不是你得到的报酬”；“成功人着重在给予和分享，给予和分享”得更多，得到得更多“，”想办法占尽所有的便宜的人，失去最多，也是最贫穷的人“

《The GO-Giver-给予的力量，改变一生的五个奇遇》-报酬法则

《The GO-Giver-给予的力量，改变一生的五个奇遇》-报酬法则-你的收入取决于你为多少人服务，还有服务的满意度。这是由你决定，而却是没有限制的。马丁，路德更说：“任何人都可以成为伟人，因为任何人都可以去服务他人”；换句话说：“每个人都能成 功，如果都能给予”

Book urges couples to get 'financially naked

If you’re willing to undress in front of someone in a relationship, you should be able to undress financially as well, say the authors of a new book. Money can be one of the most difficult subjects for couples to talk about, and Get Financially Naked aims to help them share not only details of their finances but also their thoughts, attitudes and fears about money. “People feel this intense feeling of shame around money,” said co-author Manisha Thakor, stemming from people feeling judged by how much they earn, how much they know about finances and how they handle their money. The steep recession and dire job market has been a blessing in disguise that has pushed couples and families to talk about money, she told Reuters in an interview. “Losing a job or getting furloughed or having your hours cut forces you to have this conversation,” she said. “Unless there is a catalyst, people will avoid this conversation like the plague.” Get Financially Naked encourages couples to consider their financial compatibility — looking at each person’s interest in dealing with money, knowledge of money and behaviour toward money, she said. “You meet someone special, and society encourages you to analyse whether or not you are physically compatible, spiritually compatible, emotionally compatible and intellectual compatible,” she said. “But this dimension of financial comparability is not something that is ever talked about.” Couples can identify gaps and conflicts in their financial compatibility and address them, she said. “You have to work out a compromise the same way you would in any other area of your married life,” Thakor said. For example, if one person is a spender and the other is a saver, they could set a dollar amount, above which the spender agrees to consult the saver before spending, she said. Maybe they set an amount that each one can spend per month, no questions asked, or maybe they meet regularly with a financial planner, she said. “You should be willing to get financially naked,” said Thakor. “At the point that you feel that you’ve found the person you want to be with for the long term, that is the point at which you should start having that conversation.” Thakor and co-author Sharon Kedar wrote an earlier book, On My Own Two Feet: A Modern Girl’s Guide to Personal Finance. - Reuters

Strong growth seen for unit trust sector

THE unit trust industry is expected to be robust this year and continue its rapid growth.

Investors stand to benefit as different fund management companies enter the market either as direct players or via feeder funds, offering more sophisticated product offerings for investment and diversification.

»Investors’ behaviour has generally matured, with more willing to create a proper diversified portfolio to specifically overcome the heightened volatility« GARY GAN

According to the Federation of Investment Managers Malaysia, despite the global financial and economic crisis the past two years, the local unit trust industry has actually grown.

As a percentage to Bursa Malaysia market cap, its total assets under management grew from 14.35% in 2006 to 20.25% in 2008. As at Oct 31, 2009, it stood at 20.34%.

However, prospective as well as existing investors are advised to avoid common pitfalls.

According to RHB Investment Management Sdn Bhd managing director Sharifatul Hanizah Said Ali, growth funds, which focuses on companies with significant profit growth potential, are likely to do well this year in line with earnings recovery.

“However, unit trust investors are encouraged to have a longer-term investment horizon of a minimum of five years, as the equity market can be very volatile. This will help reduce short-term market volatility and enable investors to enjoy a favorable market cycle,” she says.

Besides a suitable time horizon, HwangDBS Investment Management Bhd head of equities Gan Eng Peng says investment decisions should always be based on one’s objective and risk appetite.

“This will help determine your portfolio allocation. Statistics have proven that 90% of investment returns are attributed to the right asset allocation strategy,” he advises.

Overall, Gan opines that investors should consciously allocate part of their investments in assets that provide decent yield – both in equities and fixed income instruments.

“This can be achieved through investing in funds that strive to achieve income distribution while maintaining low volatility,” he adds. Gan also advocates a disciplined regular investment approach as no one can time the market.

Sharifatul Hanizah Said Ali says growth funds are likely to do well this year in line with earnings recovery.

“Hence, cost-averaging is the better approach. It takes out the emotional aspect and also lowers the overall investment cost,” he says, adding that this approach helps investors avoid common mistakes such as investing when the market is high and redeeming at market lows.

“One must also remember to not let complacency set in once a portfolio is performing, as it is equally important to review and rebalance your investment at least twice a year,” Gan adds.

Meanwhile, MyFP Services Sdn Bhd financial planner and managing director Robert Foo notes that diversification is key.

“Diversification means over asset classes, countries, currencies and fund managers. Those who had a diversified portfolio did not lose much during the financial crisis, when many funds, especially thematic funds, crashed by about 50% in value,” he says.

Jeremy Tan, a licensed financial adviser with Standard Financial Planner Sdn Bhd, concurs on the importance of diversification and advises investors to work with their planners or advisers on creating a diversified portfolio which offers better risk adjusted returns.

“This can be done by designing a core-satellite investment technique where the investment portfolio is divided into two parts. The core portion is invested in unit trust funds based on relatively long-term investment view of say five years and above, whereas the satellite portion is flexible and adapts to current market and economic conditions,” Tan explains.

In terms of percentage basis, the core may be 80% and the satellite 20%. This strategy is expected to offer better risks adjusted returns, Tan adds.

Pacific Mutual Fund Bhd general manager (business development and marketing) Gary Gan finds that investors’ behaviour has generally matured, with more willing to create a proper diversified portfolio or investment plan to specifically overcome the heightened volatility.

“We have seen a sharp increase in long-term savings plan type of investments,” he says.

Gan adds that despite the overall market volatility last year, redemptions on a whole have not been alarming, a testament to the maturing investor profile, which is important for the long-term growth of the industry.

Thestar

25 M'sian stocks that are expected to outperform the FBM KLCI

Standard & Poor’s recently issued a comprehensive report on Malaysia and the 25 top stocks it was looking to outperform the market in the Year of the Tiger. Below is an excerpt of that report.

AS we enter the Year of The Tiger, we can expect more volatility, especially with the current market valuations providing lesser room for disappointment.

Stock picking is likely to be more important this year, with fewer bargains available particularly as headwind builds.

Although share prices are not as cheap as in early 2009, forward price-to-earnings ratios (PERs) remain undemanding and we believe equities will remain favourable, given the limited alternatives.

We have selected 25 Malaysian stocks that we expect to outperform the FTSE Bursa Malaysia KL Composite Index (FBM KLCI) this year.

We maintain FBM KLCI target at 1,400 points in 2010 for an 11% return, pricing the index at 16 times market consensus earnings for this year.

However, the broader market and recurring income growth are stronger at 31% and 27% respectively.

While we do have a preference for cyclical issues, with 18 of 25 of our picks in cyclical sectors, in terms of market capitalisation, the larger sizes of defensive stock picks means that defensive issues make up 35.7% of our recommended portfolio, mirroring the FBM KLCI.

Based on valuation grounds and growth prospects, we are “overweight” on the banking and healthcare sectors in Malaysia.

We are “underweight” on the telecoms sector.

We see limited change in our overall macro outlook that would change the positive view for the banking and healthcare sectors we have held since mid-2009.

We continue to believe that cyclical sectors should outperform in 2010 in view of the recovering global economy and benefits from ongoing Government stimulus measures.

While we note that the Bursa Malaysia Finance Index was one of the best performing groups in 2009, it has in the past continued to outperform in the second year of a recovery after a global market crash and recession.

The healthcare is a relatively small sector in Malaysia but its components consist of dominant global manufacturers of medical and related gloves.

We see lingering concerns over flu pandemics, including the potential risk of a resurgent H1N1 virus that should sustain demand for rubber gloves.

With comfortable valuations and healthy earnings growth and return on equity (ROE), this sector is our preferred non-cyclical play.

We see potential in the plantation industry but believe that valuations have built in higher palm oil prices.

This leaves the risk of disappointment higher and as such, we maintain our “marketweight” view on the consumer staples sector.

For energy, while we are “overweight” on the sector globally, we are “neutral” on the Malaysian energy sector. This is because the local energy sector comprises solely of services companies which may face margin pressure with excess supply in jack-up rigs and other support services to weigh on day rates.

The 25 stocks picked in the portfolio is meant to be fixed, meaning that it will not undergo any changes for the full year.

The analysts have chosen stocks they believe will be the best poised to benefit from the economic recovery and with relatively comfortable valuations to hold up against the increased volatility in the market.

We have also stuck to managements that we believe have proven track records and/or have selected companies that are the dominant players in their fields.

Disappointment may come from falling margins. Unusually high 2009 margins may not be sustainable if sales do not pick up.

We anticipate around 10% rise of fuel and raw material costs, and we believe that most of this can be passed or absorbed by currency translation gains and more than offset by improved efficiency.

A greater than 10% rise would warrant a more significant reassessment of earnings.

Another key risk is volatile exchange rates and a sharp fall in the US dollar, which may send commodity and energy prices up.

Conversely, a strengthening US dollar may drive repatriation of funds back into the United States and out of emerging Asia.

Geopolitical and pandemic risks remain a possibility.

Unexpected defaults (along the lines of Dubai World) and worse-than-expected commercial property debt troubles may dampen financial sector confidence and lower risk appetite.

S&P's top 25 stock picks for the year

1. Genting Bhd

We like Genting for its wide experience in the casino business, expanding footprint and financial strength.

It offers exposure to the integrated resort in Singapore, which will be a significant contributor to earnings over the medium term, while domestic casino operation will provide relatively stable earnings.

The management continues to seek casino opportunities elsewhere to expand its footprint further.

Valuations are not demanding at current level with the stock trading at a discount of about 20% to its sum-of-parts value.

2. HELP International Bhd

HELP’s track record is evident in its double-digit growth both in revenue and net profit over the past three years, while enjoying the highest net profit margin among its listed peers.

We expect the double-digit trend to continue, underpinned by a steady increase in local and international student intake as well as overseas expansions via franchising and licensing arrangements.

3. QSR Brands Bhd

QSR Brands is well positioned to benefit from improving consumer sentiment.

It provides exposure to two leading franchises in Malaysia and Singapore – market leader KFC as well as Pizza Hut’s higher value concept that normally outperforms in a better economy.

QSR is a cheaper alternative at a 2010 price-to-earnings ratio (PER) of 8.4 times versus KFC’s 10.4 times.

In the longer term, we believe profit growth will emanate from the opening of 30 KFC stores and 16 to 18 new Pizza Hut outlets in Malaysia, while operations in Indochina and India will provide an additional kick to profits.

4. Carlsberg Brewery (M) Bhd

We are positive on Carlsberg in 2010 with its acquisition of Carlsberg Singapore, which is expected to add RM35mil per annum from profit contribution and cost/synergy savings.

The acquisition also provides Carlsberg a new growth engine outside the anemic Malaysian malt liquor market.

Carlsberg is currently traded at an undemanding 2010 PER of 12 times, below its 5-year historical traded average of 17 times and its key rival Guinness Anchor Bhd, which is traded at 14 times.

5. KL Kepong Bhd

We note much of the good news for the palm oil markets has probably been reflected but we believe that investor interest in the plantation industry should remain strong, underpinned by a favourable outlook and the potential for higher CPO prices over the mid-term.

While the stock is no longer cheap at 19.6 times annualised 2010 earnings, a positive management track record, decent earnings per share (EPS) growth of 32%, and relatively high proportion of young and prime plantation acreages makes KLK the preferred blue-chip plantation pick.

Its recent 60:40 Indonesia joint venture for the replanting of 207,000 hectares of oil palm will provide further growth potential.

6. United Plantations Bhd

Although relatively small in size with planted area of only 46,100 hectares, United Plantantations is still one of the most efficiently managed plantation groups in the country with superior yield and cost-competitive operations.

This is due to its continued efforts in upgrading its facilities and infrastructure.

Its Indonesian operations will be the main growth driver from 2011 when new acreage begins its maiden contributions.

Valuations are not demanding with 2010 PER of 9.4 times versus the sector-weighted PER of 16.5 times.

7. Alam Maritim Resources Bhd

With one of the youngest fleets of service vessels in the industry (average age below six years), all of which are Malaysian-registered, Alam Maritim is a beneficiary of continued upstream oil and gas activities in the country.

We expect a continued expansion in underwater and diving revenue, as Alam Maritim leverages on its venture with Singapore’s Swiber Ltd to own and operate a pipelay vessel.

Upstream support activities are likely to pick up this year, judging from the recent flurry of contract awards by Petronas towards end-2009.

Valuations at nine times 2010 PER versus industry average of 10 times 2010 EPS are not demanding, especially considering above industry average 3-year EPS compounded annual growth rate of (CAGR) 18.2%.

8. Wah Seong Corp Bhd

The execution of the Gorgon LNG pipeline coating project will likely keep Wah Seong busy over the next two years. While contracts newsflow should slow down, we expect increasing earnings visibility and successful execution of its jobs to provide further share price catalysts.

Also, the acquisition of the remaining 32.5% stake in main pipe-coating subsidiary PPSC Industrial Holdings Sdn Bhd from ailing Socotherm indiscates to us the potential for more earnings-accretive purchases, which would also be a positive share price driver.

While Wah Seong is trading at 11.1 times 2010 PER versus industry at 10 times, growth prospects are significantly better, with 3-year EPS CAGR at 19.3 per annum.

9. Allianz Malaysia Bhd

Allianz Malaysia is our preferred insurer as we expect strong earnings growth for the company in 2010 that is underpinned by robust premium growth.

Its underwriting discipline has been excellent, while prudent risk selection processes should help the insurer maintain below-industry-average claims ratio.

Its forward PER of 7.5 times is also undemanding, in our opinion, which is below its industry peers.

10. AMMB Holdings Bhd

AMMB is well positioned to be the strongest second-tier bank and to challenge the established top three banks in the country.

ANZ’s presence as a major shareholder provides more sophisticated risk management initiatives, which we believe should help improve operational efficiency.

The stock is attractive for its undemanding prospective annualised 2010 price-to-book (P/B) multiple of just 1.45 times compared with peer average of 1.93 times. We see the P/B discount gap continue to narrow as AMMB grows its return on equity.

11. CIMB Group

CIMB Group is our pick of the Malaysian banks for relative and absolute outperformance this year.

Our 2010 net profit forecast suggest earnings growth of 24.3%, which comfortably beats the average sector growth of 19.9%.

CIMB remains attractive for its established consumer banking business, strong investment banking franchise and dynamic management. It also has the most developed and best resolved regional banking strategy.

12. SP Setia Bhd

We like SP Setia for its good track record in generating sales even in difficult times, and its ability to enhance the value of its landbank through innovative products.

Its landed residential projects are strategically located in three major states in Malaysia – Penang, Johor and Selangor – as well as in Vietnam.

In addition, it will soon diversify and enlarge its earnings base to include commercial development with the launch of its mega RM6bil Kuala Lumpur EcoCity along Jalan Bangsar in October.

13. Kossan Rubber Industries Bhd

Kossan continues to operate at almost 100% capacity and currently has orders confirmed up to mid-2010. Going forward, it will focus on high-margin glove products and will allocate its new capacity to these products, which will help inflate margins.

We expect Kossan to turn in recurring 2010 EPS growth of about 16% year-on-year, translating into a PER of nine times which is below Kossan’s average PER of 10.5 times and sector’s average of about 12 times.

14. Supermax Corp Bhd

Supermax is expected to benefit from strong global glove demand and currently has an order backlog of five billion pieces of gloves.

The group is expanding its capacity but this is unlikely to meet 2010 demand.

We believe the flu pandemic, rising glove sales and expanding margins would continue to keep investors interest.

The group is presently trading at a reasonable 9.5 times 2010 PER against an expected EPS growth of 16% year-on-year.

15. AirAsia Bhd

AirAsia is expected to benefit from the increased attractiveness and acceptability of low-cost travel.

Amid the uncertain economic climate, we see low-cost operating model and growing network of travel destinations as an advantage it has over its competitors.

We expect improved earnings prospects for the airline and we project attractive ROEs for AirAsia of 22% and 19% in 2010 and 2011 respectively.

16. Mudajaya Group Bhd

We like Mudajaya for its fast-expanding order book, which now stands at a record high of RM5.5bil, and its healthy balance sheet.

We expect Mudajaya to continue performing well with the likely securing of more projects locally and overseas, steady operating margins and with its independent power producer (IPP) in India having crossed critical milestones.

The group is expected to benefit from the recurring income of its India IPP project, which is targeted to start operations in 2012.

In our view, at a 2011 PER of 7.7 times, the current share price does not fully reflect Mudajaya’s near-term growth potential (2-year forward EPS CAGR of more than 50%).

17. Sime Darby Bhd

Demand for CPO is expected to remain firm, driven by an increase in consumption and as feedstock for the biofuel industry.

CPO demand will also be boosted by its attractive price discount to soybean oil and rapeseed oil.

At the same time, supply is expected to be tight, affected by the El Nino phenomenon and the seasonally lower production period in the early part of the year.

Sime will also benefit from higher CPO output due to its enlarged mature acreage and better cost control, helped by improved efficiency and lower fertiliser cost.

18. Sunway Holdings Bhd

Sunway’s business has strengthened over the past few years with its expanding construction orderbook of RM3bil, strong property sales and new landbank in Singapore.

We continue to favour Sunway for its high earnings visibility, supported by a sizeable order book with a balanced mix of local and overseas projects, steady quarry earnings and bright prospects for its China expansion where it has built a pool of good manufacturing assets to produce building materials such as pavers and spun piles.

Valuations remain undemanding, with the stock trading at just eight times 2010 earnings.

19. Notion VTec Bhd

The outlook for Notion is positive for the next few quarters, backed by the ongoing strong orders for both its camera components and hard-disk drive (HDD) segments.

Notion will also benefit from its expansion into Thailand, given the rising global demand being seen currently for the interchangeable lense.

The recent entry of Nikon Corp as a strategic shareholder in Notion is also positive and is likely to lead to higher revenue contribution from Nikon over time (now at 40% of Notion’s camera components revenue).

20. Unisem (M) Bhd

We expect Unisem to benefit from the recovery in chip demand, which should drive earnings this year.

We project a more-than-doubling in earnings in 2010 driven by its Chengdu operations, which management expects to grow by 100% year-on-year; a genuine recovery in chip demand; inventory restocking and capacity expansion in the sector; as well as rising outsourcing trend in the region.

We also like Unisem for its hands-on management, conservative balance sheet and clear strategy.

Valuations are attractive, in our opinion, with the stock, at RM2.11, trading at 2010 and 2011 PER of 8.7 times.

21. Malaysia Steel Works (KL) Bhd (Masteel)

After a difficult 2009, we expect the local steel sector to benefit from increasing domestic project implementation this year and a rising average selling price.

Masteel remains one of the cheapest steel stocks, with an estimated 2010 PER below six times against peer average of 8.5 times.

22. Sino Hua-An International Bhd

As one of the largest independent coke producers in China’s Shandong province, Sino Hua-An is well-placed to benefit from the steel industry recovery.

Given the strong operating leverage, we believe Sino Hua-An’s results should improve significantly this year on the back of rising coke prices.

Sino Hua-An’s balance sheet remains healthy (net cash) and at 6.3 times 2010 earnings, valuation is cheap versus peers which trade around 8.5 times

23. Subur Tiasa Holdings Bhd

Subur Tiasa has diversified geographical markets for its timber products and is significantly less dependent on the weak Japanese housing market than other large Malaysian timber companies.

Its logging division is expected to perform well with continued robust demand from India while its maturing palm oil plantation will provide another source of recurring earnings.

In addition, the group’s active share buy-back scheme is expected to provide support to its share price.

24. Axiata Group

We like Axiata for its vast geographical reach in Asia’s fast-growing mobile markets and good earnings growth potential.

Its group-wide ongoing reform, which includes its cost-down initiatives and emphasis on profitability, are nicely panning out and should help support earnings growth, moving forward.

At the current price, the stock is trading at 2010 and 2011 PERs of 13.2 times and 12.2 times respectively. Valuations are attractive, in our opinion, particularly given Axiata’s growth potential and improved balance sheet.

25. Tenaga Nasional Bhd (TNB)

TNB’s earnings visibility has improved, with coal cost expected at US$85 a tonne in the financial year 2010 as 45% of requirements have been locked in at US$65-US$70 a tonne.

Meanwhile, electricity demand is recovering at a faster rate and is expected to exceed 3% year-on-year, driven by the pick-up in the industrial sector.

Foreign shareholding seems to have stabilised at 9.4% in November and December 2009 from the peak of 28.3% in April 2007.

Valuation is undemanding as compared to its peers and its historical trend.

Thestar

教育费是最大负担 尽早投资免当孩奴

黄培美：甘愿生就甘愿受，生了孩子就要好好抚养、培育他们成材，这是天经地义的 事，我不认同‘孩奴’的说法

中国最近非常火红的一个新名词是——孩奴。

买间房子，一还贷款几十年，为房 所累，是为“房奴”。同理，养育一个孩子，把他拉扯大，供他上学，待他毕业成人后依然要养他，为他供房等，终生为孩子所累，就成了“孩奴”。

孩 奴，用来概括形容父母一生，都在为子女打拼，为子女忙碌，为子女赚钱，而失去了自我价值体现的生活状态。父母不敢生病，不敢高消费，不敢轻易换工作。

“孩 奴”其实已经成为全球许多国家的普遍现象，在东方社会尤其如此，《理财第一》本期请来卓越教育培训顾问黄培美，探讨马来西亚人是否也沦为“孩奴”。

黄 培美被问到这个问题是莞尔一笑，她说：“甘愿生就甘愿受，生了孩子就要好好抚养、培育他们成材，这是天经地义的事，我不认同‘孩奴’的说法。”

她 打趣说，现在养育孩子不再“吴三桂”，而是“有三贵”：

★生孩子贵：大多数父母不想生育孩子的首要原因是经济问题。从母亲怀孕到宝宝出 生，一个家庭要花上一大笔钱。父母在选择医院，选择生产方式的问题上也要花去很多心思。

而且华人喜欢到私人医院，从怀孕到孩子周岁，开销 惊人。

★奶粉钱贵：把孩子养大不容易，高额的奶粉钱愁坏了父母，一罐奶粉最少也要几十令吉，超过100令吉的奶粉也不少，一个月下来花销 很大，对于普通家庭是个很大的负担。

★读书费贵：教育成才路漫漫，当父母的总是要盘算如何筹措越来越昂贵的学费，虽说是12年义务免费教 育，但是各种学杂费，最可怕的是大专学费，才是当今大马父母的“第一负担”。

费用奢俭由人

她分析说，生孩子的费用和奶粉 钱，有贵的也有便宜的，到政府医院就可以省下很多钱，因此这是奢俭由人，不过，子女的教育费却是几乎所有家庭的最大负担。

黄培美透露，根 据他们的研究分析，以雪隆地区为例，每名孩子每个月的学杂费如下：

学前教育（幼稚园、托儿所、安亲班等，不包括其他课外活动）：400至 1200令吉

小学（学杂费及课外活动）：200至600令吉

中学（学杂费及课外活动，不包括独中及私立中学）：300至 800令吉

大专学费——父母最沉重负担

大专学费是父母最沉重的负担，以下是大专就读期间的全部学费：

政 府国立大学：RM 30,000 - RM 85,630大马私立学院: RM 60,000 - RM 171,260大马双联课程: RM 100,000 - RM 285,430海外留学 :RM 200,000 - RM 570,870

她说，身为家长，筹措子女的教育 费不能再依赖传统的储蓄方式，必须学会理财投资，例如购买教育保单、基金和股票，多元化投资管道，而且以保守稳健的投资工具为主，才能让孩子顺利登上象牙 塔。

“大马高等教育费用是以每年6%的速度成长，所以我们必须提早为孩子们进行高等教育储蓄计划，利用定期、定额和复利的效果，来减轻我 们储蓄的压力，才是上策。”

教育费筹划4招

孩子的教育是一项极为昂贵的投资，除学费之外如果再加上住宿费、日常生活费 等，对于普通的家庭来说，将会是一个惊人的开支。

黄培美建议，家长可以采取下列4种方式，尽早为孩子的教育费打好基础：

第 一招：储蓄

虽然说储蓄已经是传统教育费筹措管道，但仍是主要和最基本的方式。

如果你的孩子的年龄在7 岁至14岁之间，就应该考虑进行教育储蓄。

教育储蓄包括个人的定期储蓄，以及政府提供奖掖的教育储蓄计划。

1997年国 家高等教育基金局法案设立一个高等教育基金， 向在国内接受高等教育的学生发放贷学金， 提供学生进入高等教育机构的财务援助。

该法案也 确定设立一项教育储蓄计划， 鼓励家长和儿童从小学一年级入校开始进行储蓄， 为将来接受高等教育作好准备。

这是一项具有优惠利率的长期 教育储蓄计划。

第二招：申请银行贷款或贷学金

每一年，都有大批学生为争取国家高等教育基金（PTPTN）而争到“头破血 流”，但毕竟是僧多粥少，家长应该考虑商业银行的教育贷款。

助支付学费生活费

一些银行有推出利率优惠的教育贷款计划，用 于帮助他们支付在校期间的学费和生活费。

此外，许多商业机构、民间组织都有大专贷学金计划，家长和学生应该尽早了解这一方面的资讯。

第 三招：买教育保单

投保教育保险积累教育金，已经是我国越来越多学生家长的选择，其在教育投资市场占的比重也日益增大。

教 育保险投保时间一定要早，最好在孩子出世不久后就投保。教育保险具有储蓄、保障、分红和投资的多项功能，比较优势较大。

保险确实有强制储 蓄的作用；投保人如在保险期内发生重大意外，可以免交以后各期保费。

第四招：购买基金等理财产品

通货膨胀是投资的敌人， 战胜这个敌人的惟一方法就是投资。但家长们会发现自己一没有时间，二没有专业知识来投资。

为此，黄培美建议：用基金定投方式储蓄子女教育 基金可能是一种有效的方法。

基金定投即投资者在每月固定的时间，以固定的金额持续投资到指定的开放式基金中，例如每月固定投资1000令 吉，这种方式在美国称之为“平均成本法”。

方法简单省心省力

由于基金定投方法简单，省心省力，又可以分享到股市的长期收 益，因而又被称为“懒人投资法”。

基金定投让投资者避免选时的烦恼，每隔一段固定时间，不论市场行情如何波动，都会定期买入固定金额的基 金，从而避免投资中最困难的选时问题。

当基金价格走高时，买进的份额较少；而在基金价格走低时买进的份额较多，长期累积下来，成本及风险 自然会摊低。

他山之石（1）美国人养孩子 17年花逾21万美元

在美国，一个双亲家庭将一个孩子从出生起抚养到17岁， 要花费多少钱呢？

根据8 个方面儿童开销的统计数据，一个在2008年出生的孩子，当他长到17岁时，低收入家庭所需要的费用是21万1340美元（1美元=3.4令吉)，中等收 入家庭所需要的费用是29万1570美元，高收入家庭所需要的费用是48万3750美元。

2008年，美国低收入家庭抚养一个孩子一年所 需要的费用最低是8500美元，中等收入家庭抚养一个孩子所需要的费用最低是1 万1610美元，高收入家庭抚养一个孩子所需要的费用最低是1 万9250美元。

不包括大学学费

这里所讲的一个孩子从出生到17岁父母所花费的抚养费不包括孩子的大学教育费用以及孩子 在17岁以后的费用。

同时儿童祖辈用在孩子上的费用以及政府投资在儿童身上的教育费用也不包括在内，至于父母用来养育子女的“软花费”也 不包括在内，如时间上的消耗、因照顾子女而放弃的工作收入和职业机会等。

抚养一个孩子长大成人，父母所需的花费会因家庭收入水平和家中几 个孩子等因素的影响，根据美国农业部的统计，在美国一对夫妇、两个孩子这样典型的家庭中，家庭收入少于5 万6879美元的家庭，平均每年用于抚养一个孩子的花费从8330至9450美元不等。

在年收入5 万6870至9 万8470美元的家庭，每年用在一个孩子上的花费从1 万1610至1 万3489美元不等。年收入9 万8470美元以上的家庭，每年用在一个孩子上的花费从1 万9250至2 万2960美元不等。

中等家庭每年

1 .27万美元养孩子

如果按照中等收入家庭抚养一个孩子一年1 万2700美元的标准来算，每年用在孩子食品上的开销是1525美元，用在孩子衣服上的开销是606 美元，用在孩子住房上的开销是2900美元，用在孩子交通上的开销是1250美元，用在孩子医疗健康上的开销是300 美元。

用在孩子教 育上的开销是600 美元，用在孩子照顾上（0 到11岁）的开销是4300美元，用在孩子娱乐上的开销是300 美元，用在孩子额外保险上的开销是300 美元，用在孩子礼品上的开销是330 美元，用在孩子身上其他的杂费是330 美元。

占税前收 入24%

平均算起来，美国低收入家庭用在抚养一个孩子的费用约占其税前收入的24%，中等收入家庭用在抚养一个孩子的费用约占其税前收入 的16%，高收入家庭用在抚养一个孩子的费用约占其税前收入的12%。

高收入家庭抚养一个孩子的花费通常是低收入家庭抚养一个孩子花费的 一倍，但两者在儿童食品和服装这两个基本项目上花费金额相差并不大，差别较大的是高收入家庭在儿童的奢侈品花费上较低收入家庭要大得多。

他 山之石（2） 中国“小皇帝”难养 49万人民币不够用

2005年年初，上海社科院著名社会学家徐安琪教授的一篇名为《孩子的经济成本： 转型期的结构变化和优化》的调研报告，报告内容和调查所得的多组数据引起了社会上的轩然大波：

“不同阶段孩子的费用在家庭总支出中所占的 比重在39至52%左右……其中四分之一家庭的子女经济成本占夫妻总收入的50% 以上，最高的甚至是夫妻总收入的近7 倍。”

“在子女 各阶段的年抚养成本都在1万3000至1万9000 元（人民币，下同），高等教育阶段的人均经济成本更达2万7000 元。”

“从直接 经济成本看，0至16岁孩子的总成本将达25万元左右……如估算到子女上高等院校的家庭支出则高达48万，倘若将未婚不在读的子女都计入的话，则将上升到 49万元。”

不过，到了今天，许多中国大都会地区的民众，会对这个数字嗤之以鼻，因为在像北京、上海、广州、深圳、天津、成都这些大都 会，数目早已翻倍。

一名北京网民写道：前几年，预算养一个小孩，从小养大，以北京的花费要用48万。不过现在，这个数字至少翻倍吧。

一 个熟人，上班族，家里的孩子刚满7 个月，连走路都还不会，已经花掉3万多了，平均每月4000多元的花销。

照这样算，养一个孩子到读大 学前至少要花掉100 万。

这对于很多还做着“房奴”的80后，如果没有经济良好的父辈做强大的后盾，怎么能不抑郁呢？

中 国人倾资供养孩子

最近十年中，中国教育市场和家庭消费观的变化，子女在家庭中地位的上升，从80年代开始的“小太阳”，到目前的精英子女 心态，城镇家庭老中青三代人“421”的标准框架，使得众多家庭都倾向于将有限的资源投资在子女的教育培养上。

千军万马过独木桥的现象已 经从大学过渡到了高中、初中、小学，甚至是幼儿园，父母们心甘情愿地掏出大笔真金白银，将孩子送入质量好点的学校里念书，而所谓培养综合素质，也有异化成 为考试加分或者保送升学而为的投资项目的趋势。

这样的社会现实使得中国家庭抚养子女成本以数倍乃至数十倍的数量级别增长，同时挤占了过多 的家庭资源。

在时下家庭消费中，子女抚养成本，再加上房屋贷款、车辆贷款和消费信贷的出现和盛行，使得家庭的收支比例日益绷紧，严重时甚 至会造成现金断流，很多家庭的日常生活陷于窘境。

你想当“孩奴”吗？

赞成方：当然愿意！我孩奴，我幸福。

华 人的传统，讲究“不孝有三，无后为大”。传宗接代，繁衍生息，是所有生物的本能，人当然也不能例外。不要总强调生养孩子的难处，我们的祖辈不都是这么过来 的吗，现在一没战乱二没瘟疫的，怎么就养不了个孩子呢？

孕育后代的幸福感，身为父母的自豪感，儿孙绕膝的满足感，尽享天伦之乐的喜悦感， 这些都是所谓“顶克一族”（没有子女的夫妇）没法想象的。

我敢说，所有选择不生育的夫妻，到年老时，一定都会后悔的！为了老来不伤悲，为 了不断子绝孙，也一定要生孩子，管他孩奴不孩奴！

反对方：当然不愿意，“孩子”是一项注定赔本的投资

几千年来的封建礼教 把我们的思维禁锢住，让我们为父母活着，为子女活着，为亲朋活着，而从来没想过为自己活着。

生儿育女？说来轻巧，你有没有想过要付出多么 惨重的代价？

生养孩子后，“黄脸婆”将是女人一生的代号；夫妻别想再有愉悦的二人世界，这辈子全得耗在孩子身上，之后将是花不完的钱，操 不完的心。

如果没有能力给孩子好的生活，那就不该把他带到这个世界来。社会竞争如此激烈，生下来就要面对厮杀。养儿不能防老，只能“啃 老”，生一个孩子害了两代人，何苦呢？

●南洋商报

理财有道:美满家庭财务 协议书不能少

●黄凯顺

活在现今这个讲求法则，崇尚文明的社会里，我们似乎都无可避免地将生活中的大事和种种的 “书”挂钩，例如：小时学校的毕业证书、离校证书直到以后出来社会工作后向银行贷款涉及的车贷、房贷协议书、甚至日后和心爱的人结合共组家庭的结婚证书， 可真是多不胜数。

然而，当人们谈及所谓的“家庭财务协议书”时，都纷纷发表他们那些带有“抗拒”色彩的意见。

有人认为结 婚后“我的钱就是你的钱，你的钱就是我的钱”，认为双方只要真心相爱，钱财的问题何必太计较，哪里须要什么协议书呢？

结果，到最后往往是 钱作怪，夫妻感情亮红灯，“钱”路茫茫。

免不必要争论

也有人太会算计，将生活中太多的事务数字化，认为只有自己的算盘打 得最响，根本就不须要协议书。最终也可能因伴侣金钱观的不同，双方感情以分道扬镳作为收场。

“协议书”给人现实，不近人情和凡事离不开法 则的感觉，似乎不太适合与“美满家庭”这个令人向往的美好字眼放在一起。可是，只要看了接下来的解释后，保证你们会冰释前嫌，认识到美满家庭的财务是须要 协议的。

协议书是像征着人类迈入文明社会的一项重要产物。所谓的文明社会，我们尊重人权，所以在任何的异见上都保有商量的余地。

此 外，协议书也能免去许多不必要的争论，即使有意见不和的情况发生，也不一定让强势的一方占上风。因为协议书上的条文可让双方协商时引经据典，据理力争。

不 能再以为

有句话说“十年修得同船渡，百年修得共枕眠”，所以很多人都相信双方能在茫茫人海中相遇并结为夫妻，实属不易。

稍 具有想象力者甚至会归功于上天的眷顾，冥冥中为他们“安排”了生命中重要的另一半。

有这样的想法固然没有错，问题就在于很多人都以为婚后 的大小事务都会一切顺其自然，误“以为”上天会帮人帮到底，会继续眷顾着他们。

结果，婚后的生活中就同时加入了太多的“以为”。

妻 子“以为”丈夫会把家庭的财务规划好，自己可放一百万个心。

丈夫又“以为”自己那贤良淑德的妻子必定会精打细算，将家中的日常开支安排得 井井有条。

丈夫也信心满满地“以为”妻子会乐意在婚后和他一起分担之前涉及的房贷或车贷，还“以为”妻子会认同自己孝敬父母亲家用的数 额。

回归现实

一切事项都不必刻意沟通，也没有正式的协议。

表面上看起来，这对夫妻可是恩爱非常，竟然可 以做到“身无彩凤双飞翼，心有灵犀一点通”的境界，可真是羡煞旁人。

到了某年某月某一天，童话式的婚姻生活慢慢回归现实。

被 丈夫“以为”会精打细算的妻子，却还是不改婚前勇于“血拼”的本色，非名牌不穿，甚至还刷爆了所有的信用卡。

妻子也“以为”丈夫会着手管 理好家庭的财务，怎么会想到临时要动用钱应急时，家庭现金竟然所剩无几。

本“以为“双方都会同意的父母亲家用数额，却久久不能下定论。

本 “以为”妻子会把大家现在共用的房子和车子视为“甜蜜的负担”，却万万想不到她根本不想负担还怪罪丈夫事先的购买决定与她无关。

夫妻争 吵的同时，忽然间眼前一黑，才猛然想起家庭已拖欠电费多时，竟无人负责处理。

越沟越通

到了此时此刻，双方才了解到你的 “以为”不是我的“以为”。

由此可见，缺乏有效的家庭财务协议规划确实会使婚姻生活陷入名副其实的“黑暗”时期，让双方不只在金钱路，也 在感情路上迷失方向。

因此，设立协议书的主要用意是透过白纸黑字明文列明以加强双方对问题与想法的沟通，彼此才有交流的机会，进而增强各 自的同理心及改善家庭财务的信念。

纵使日后面对各种家庭财务的疑难杂症都不至于措手不及，越“沟”越“通”，通向建筑美满家庭的幸福蓝 图。

协议书范本(以下就是一份家庭财务协议书的样本，以供各位参考)：

宗旨：共同协商家庭理财原则以达至和谐，有系统和 目标导向的家庭财务规划。

我们愿意共同协商以谋求下列的家庭理财协议。

我们的协议：

1. 我们同意金钱永远不会比我们的关系重要，无论面对任何问题我们都愿意共同谋求圆满的解决方案。

2. 我们愿意将所有的个人收入纳入为家庭收入以共同分担家庭的财务，并同意以“先分配，后花费”的原则按下列的分配比来管理家庭的财务事项。

收 入分配建议：

● 20% 经济独立（长期的退休投资）

● 10% 孩子教育基金

● 10% 保险规划

● 60% 日常生活开销（包括交通，娱乐，父母亲家用，捐款，买书等等其他事项）

我们要遵守以上的分配比，绝 不在没有获得对方的同意下透过任何方式（eg.信用卡，举债）来透支使开支超出先前设下的分配比。

注：除了上述的分配比，家庭也要预备至 少3-6个月的后备现金以备不时之需。

：还没有子女的夫妇可选择性将10% 的孩子教育基金挪用于日常生活开销。

3. 我们愿意根据本身的能力各尽其职，分别执行家庭财务决策。在执行时，将委托的财务事项尽善管理并负起全部的责任。

4. 我们同意向对方公开目前的资产与负债并谋求如何共同分担/分享。

5. 我们愿意定期，每___个月评审家庭的财务状况。如有任何不尽善之处，将会在家庭会议中检讨并做出调整。

6. 我们同意在家庭财务管理上，保持持续学习的态度并在有需要时寻求专业的意见。

我同意遵守此家庭财务协议，因我爱你尊重你。并且这协议是维 持我们婚姻关系最佳状态的保证。

签名：________日期：________

我同意遵守此家庭财务协议，因我爱你尊重 你。并且这协议是维持我们婚姻关系最佳状态的保证。

签名：________ 日期：________

南洋商报

分享集: 不敢加码就别买

冯时能 股票研究人

许多人想投资股票，但是没法决定要买什么股票。不能决定，是因为他没有可以依循的标准。如果他心里有了标准，事情就简单得多了。只要符合标准的就买，不符合标准的股票就不买。所以，制订一个标准，是投资者当务之急。

勿以业余态度对待在制订标准之前，首先，让我们弄清楚：我们投资股票最终的目的是什么？相信每一个人都会说：志在赚钱啰！是的，没有错，志在赚钱。但是，要赚怎样的钱？有人进入股市，胸无大志，但求赚点零用钱；有的甚至只想赚个丰富的午餐就心满意足；也有雄心较大的，想赚儿女的教育费。这种想法，无所谓对或不对，只是目标不大，就不够认真；不够认真就难以深入，不够深入则难以升堂入室。厕身投市十数年，仍是门外汉，这种投资者数不胜数，鲜有成就者。要升堂入室，就不能以玩票的态度对待你的投资。对大部分上班族来说，职业还是他的“正业”，股票投资只是“业余”的事。

作为一个职场过来人，我认为在时间上视股票投资为“业余事”，并没有错，错在以“业余”的态度对待股票投资。视为“业余”，则自然而然的不像对“正业”那么认真。既属“业余”，则难免产生可有可无的错觉。有了这种错觉，就不会以严肃的态度对待投资。不认真，不以严肃态度去从事某事某业，鲜有能成功者。这是严肃投资者首先要纠正的弱点。既然我们不能放弃职业，成为专职投资者，那么，视投资为“业余”是对的。但在态度上、心态上必须纠正。以业余的时间去从事投资，是可以的，但不能以业余的心态去对待投资。孔子说：“行有余力，则以学文”。我们不妨“职有余力，则以学股”。

时间用在别的事上有些人以没有时间为藉口，不下功夫学投资。实际上，这是时间分配的问题，并非“没有时间”，而是把时间用在别的事上了。把时间用在别的事上，是你认为别的事比投资更重要。这是你的选择，无所谓对或错。但是，既然不把时间交给“投资”，就最好不要期望“投资”把财富交给你。吝啬你的时间于投资，却希望“投资”给予你丰厚的回报，是不合理的期望。累积财富态度进股市我曾担任总编辑和上市公司的高级总经理，事情是够忙够烦的，但却能把所有的公司年报和文告读完。此无它，我摒弃了所有与投资无关的活动，把业余的时间全部用在阅读公司年报与文告上，而且是“日日清”，数十年如一日。

你的职业会比我更忙更烦吗？如果我能做到，你有什么理由做不到？好了，扯得远了，让我们回到“要赚怎样的钱”这个问题上吧。我老觉得，投资者一开始就必须抱着累积财富的态度进入股市。你的最终目的，是要累积一批股票，使你在退休后，有固定的股息收入，这个股息收入，足以代替你退休后的薪金收入，如此一来，你达到了财务自主的境地。形式上，你是退休了，但收入上，并没“退”，也没有“休”。

你不必因为没有薪金收入而降低你的生活素质。相反的，你的生活素质应该更高，因为退休后，开支减少了，但收入没有减少，在金钱上，你可以更“爽手”，到了“从心所欲，不逾距(限制开支)”的地步，不亦快哉？所以，不要持有在股市赚一顿饭的态度，去对待投资。要以退休后财务自在为投资鹄的。这个“鹄的”，就好像马拉松的终点，在整个长跑中，道路或有不平，天气或许酷热，但你不忘“鹄的”，造次必于是，颠沛必于是。选择正确的股票不要被道路两旁的杂音分散了你的注意力，只忘我地，全力以赴地向前跑，不达目的誓不罢休，最后一定能冲线，到达“鹄的”。但是，要达到财务自主的“鹄的”，不是单靠耐力就可以做到的，还要加上其他的条件，而选择正确的股票，就是重要条件之一。

如果选错股票，不但不能累积财富，而且财富会如炽热铁板上的冰块，迅速融化。要避免选错股票，就要在买进之前，问自己：“十年以后，这家公司会变成怎样？”如果你有信心，这家公司在十年之后，会比现在更好，赚得更多，那么，股票的价值会更高，那就大胆买进吧。如果你不能肯定，十年之后这家公司会比现在更好，就千万不要买进。如果你不理会这家公司将来会怎样，只因为有人告诉你这只股票会起就买进，那么，你是在投机。投机接近赌博，没有人靠赌博发达，因为十赌九输，我对“十赌九输”从不置疑。

我有一个朋友，趁去年股市大跌，将数亿令吉资金投入国内外股市，所买的都是世界级企业的股票。他说：“二十年之后，才论定我之成败。”既然一买进就准备持有二十年，则买进之前，当然挖尽了有关企业的资料，对有关企业的前途信心十足，才敢投入巨资。他对待投资，何等认真，二十年之后富可敌国，不是梦想。买进有信心股票相形之下，我提出十年的投资期，已算“克己”。原因是我不认为，十年河东变河西，世事多变，企业易变，与企业同行十年，已足够论成败。既然准备与企业厮守十年，则只能买你有充分信心的股票，否则，易于半途而废。

在你买进的时候，你问自己：“假如此股狂跌，我敢加码买进更多吗？”如果你的答案是“不肯定”的话，就不要买，因为这表示你对有关企业了解不够；因为不了解，就没有信心，没有信心则不敢在股价大跌后买进更多；不敢在低价买进更多，就无法拉低成本；无法拉低成本，就表示你手头所持有的，永远是“贵货”，“贵货”表示本大利小。做“本大利小”的生意，是谓“不智”，“不智”是致富之大忌。要致富，宜本小利大；要本小利大，就要有低价买进更多的胆识；胆识来自认识，认识来自功课。

功课在业余为之，时间是“业余”，但心态不可“业余”。股价大跌是机会所以，要破除买进还是不买进的疑惑，就是在买进时自问：“若此股股价大跌，我敢加码吗？”如果不敢就别买。对于严肃的投资者来说，股价大跌不是危机，而是机会，是以低价买进好股的良机，是做“本小利大”生意的最佳时机。就好像此次的次贷金融海啸，是最好的买进机会一样。

我们根本不知道明天的股市会如何。买进股票之后，股价大跌，是再平常不过的事。如果在大跌之后，买进更多，平均价就会更低。我一向坚持，只买价值被低估而又有前途的股票，如果以2令吉买进，价值已属低估，同一只股票企业没有多大变化，则跌到1令吉，价值不是被低估得更厉害吗？为什么不敢加码？所以，在买进时，请自问：“若此股大跌，我敢加码吗？”如果答案是：“不知道”，或是“不敢”的话，就不要买。惟有信心十足地说：“是的，我会买进更多。”，才放胆买进。当然，你放胆买进的，还必须是价值被低估而又有前途的股票。

南洋商报

人生加减法

许多人快到生命终结的时候，总会懊悔虚度了一生，总是假设如果再给他一次生命，他将如何如何……。觉得自己不该失去很多，觉得人生还有潜力，只是加法做得不够。可是生命是一次单程不归的旅程，没有后悔药！ 那么人生的“加法”是什么呢？是追求知识、成功、富贵、名利。而生活仿佛是一个容器，总想放很多东西进去来丰富我们的人生，这并没有错，关键是你要放什么进去，你要怎么放。

记得有一篇叫《生命中的大石头》的文章，讲了一个如何管理时间的小测验：给自己定个高目标 先把一堆拳头大小的石块放进广口瓶，直到再也放不下。其实，还可以放砾石来填满石块的间隙；可见时间是挤出来的，而人的潜力也是挖掘出来的，所以人生需要加法。只要你努力，不自满，不自卑，给自己定个高一点的目标，跳起来就能完成。信仰、学识、技能、事业，都是生命中的大石头，趁着年轻力壮，早早地放进自己的瓶里，然后再从容地去享受、去游玩、去消遣。如果把这个顺序颠倒过来，那么想装大石头就晚了，只能“老大徒伤悲”了。 但仔细想想，一辈子只是拼命地做“加法”，有了金钱，还要更多；有了豪宅，还要名车；有了地位，还要名声；生怕自己的东西比别人少，没完没了，岂能不累？结果可能生活失调，精神崩溃。并不幸福。

读过一篇随笔《生活的篓子》，很受启发：一个生活沉重的人去见智者，智者给他个篓子背在肩上，要他走一步捡块石头放进去，看看有什么感觉。等那人走到终点，累得趴下。智者说，这就是你为什么感觉生活沉重的道理。 我们来到这个世上，每个人都背着一个空篓子，而人的一生，就是不断地往自己的篓子里放东西的过程。如果有了，就想更多，贪得无厌，欲壑难填。只做加法就很悲哀。明智的选择是做“减法”人生了。 远离名利、看淡成败、安于淡泊就是减法，老子说，“祸莫大于不知足，咎莫大于欲得。”知足、节制、感恩、惜福、避祸，说的就是人生需要减法。

南洋商报

美國‧研究：刺激體內胰島素‧每週飲2罐汽水可致癌

飲汽水不只是肥胖的根源，還可能致癌！

美國一項研究發現，汽水會刺激體內胰島素（insulin），助長胰臟癌（細胞生長），每週飲 用2罐或以上含糖汽水，患胰臟癌機率會增加87%。

胰島素是蛋白質激素，用來平衡血糖。美國明尼蘇達州大學向6萬524名新加坡男女，展開14年 的追蹤研究，結果發現140人患上胰臟癌，當中每週飲兩罐或以上含糖汽水的男女，患癌機率更高出87%，飲果汁的則不受影響。

據指出，每罐355毫升含糖汽水糖份極高，每次飲用後，胰臟都要分泌胰島素分解糖份，胰島素分 泌增多，又跟胰臟癌細胞生長有關。

但耶魯大學癌症研究中心質疑有關結果，指調查基數太小，而且“新加坡人還會吸煙和食紅肉，都與 胰臟癌有關，但研究卻沒把這些因素計算在內”。

胰臟癌每年在全球奪去23萬性命，病人存活5年的機率只有5%。

星洲日報

新年甜蜜 食物不要甜

所谓病从口入，祸从口出，根据营养医学医师拿督叶火清提出的，人之所以会生病，有99%因素是吃了不对的东西。

新年里，我们会不知不觉吃了很多“热气”食物，也吃进非常多的甜食。为了缓冲，我们难免也吃进许多水果。可是，叶火清说，鲜甜多汁的热带水果，如西瓜、芒果，原来是伤身的罪魁祸首。

原来，水果在树上熟时就会烂，烂了就会掉下。

“很多人不知道，水果熟了就会甜，甜了就有菌，有菌才会烂、烂了才会掉下来。要知道，水果无菌不会烂。人吃了甜的水果，也会全身烂。

“如果给你吃一大碗的白糖，你肯定不吃，可是若给你吃一大碗甜甜的芒果，你肯定能吃完。可是，如果我告诉你一大碗的芒果的糖分，等于一大碗的白糖呢？事实上，你会怎么做？水果的甜分比白糖强6倍！”

甜的毒性还不止于此。原来，为了哄孩子给孩子吃糖果，岂止是在“害”他们生病，因为孩子吃了糖果，抵抗力会下降5、6个小时。这一段时间，如果他们到外头去与其他小朋友玩，别人伤风感冒，他感染病毒，两三天后也因为抵抗力敌不过而跟着伤风感冒了。

糖害无穷

他指出，85%糖尿病病人是因为心脏病逝世的。心脏病会导致中风、肾衰竭、瞎眼、高血压等恶性循环。“人会有心脏病非胆固醇高，而是因为糖太高；糖分过高者，血管阻塞的机率会高3至5倍，血管塞，血难流通，血压就飚。”

叶火清说，人体无需外来的糖，人体会自动保留糖给脑，防低血糖。就以老虎为例吧，它即没吃饭也没吃水果，却力大无穷；牛亦没吃肉类。它们的力量从哪里来呢？

“其实，水果是很特别的东西，甜酸苦辣都有，人可吃瓜、豆也是果，如苦瓜、黄瓜、南瓜（金瓜）与冬瓜、萝卜、辣椒等来取代过甜的水果。”

他也特别提醒，我们要避免吃太远的国家入口的簿皮水果，因为那些水果有6种农药在外，稍有穿烂，农药便渗透。

正确营养防百病

叶火清他也是马来西亚辅助医学协会联合总会筹委会主席。

他以个人为例：他有20年的时间每个月便喉咙痛一次，也有逾15年鼻敏感问题。他的父亲40多岁心脏病发，母亲30多岁便有糖尿病。修读营养医学后，他才知道鼻敏感是因为鼻子布满菌，一些人有老人斑也是因为“皮肤长青苔”的原故，而治疗疾病的良药，其实是最营养却是最便宜的食材。

至于他本身，平时则是早上一粒鸡蛋或咖啡，加黄豆蛋白与亚麻籽油。如此既营养又可饱足至下午一两点；午餐，他吃很多的菜，大约是三分一菜、三分一饭、三分一肉类（多为鱼肉）；他在6、7点左右用晚餐，大约是菜饭各一半，肉极少。

“人在睡觉时，身体会启动排毒机关。晚上要避免吃过饱，免得肠胃忙消化而无暇排毒。”

营养医学专家说……

肉干：烧焦部分致癌

大多数人爱吃的肉干，叶火清建议主人家切小片装盒招待客人，而客人也应浅尝止，因为肉干含味精、防腐剂等。

他强调说，人们可万万不能吃肉干烧焦部分，因为那是“马上致癌的物质”。“很多肉干会置药，否则不会呈红色，这是有毒的物质。若要把毒素减致最低点，可先用滚水烫一烫。”

水分：人体需要清理

新年前家里需要大扫除，同样的，人体需要清理。至于一个人一天要喝多少水分，就好像“要洗一间家需要多少桶水”般，即是需视其肮脏程度、面积而定。比方说，若要洗一条大马路，水量肯定很多。一般上，男性需要3公升水及汤，女性2公升。

“如果一个人是在凌晨12时睡觉，他可在晚上11点喝两三杯水，临睡前上厕所。若是他半夜起床，可补多一杯水。”

在马来西亚，水是既干净又便宜的，喝再多也无所谓，特别是在新年期间，因为那时华人所吃的食物多较干、排便不顺畅、天气与食物都有热气，容易脱水（dehydration）。

“人往往很不公平，用多多水来洗体外，却用少少水来洗更大面积的内脏。”

蔬菜：防止骨质疏松

也许很多人不知道，最好的防止骨质疏松食物原来是蔬菜。

从营养医学角度来说，绿色植物的钙质比牛奶还高。

人如果喝牛奶是为了钙，他们不如吃蔬菜。“须知人骨只有15%钙质，85%各种各样的营养。若一个人只吃钙片却没有补充其他营养，钙片成分只会在人体保留十多个小时，之后便排出体外，构成浪费。”

一些人对牛奶可能会敏感，逾30岁者喝牛奶会把其含量转换为胆固醇、血管阻塞、皮肤病、牛奶会促患癌者或长瘤者的问题加深，因为牛一个月需注射两次荷尔蒙以增加奶量。

蔬菜的最佳吃法乃是十种蔬菜小分混合着吃，不只营养价值高、多样化，而且也不会腻。

香菇：营养价值高

新年人人要送礼，有些则包装为礼篮。原来，礼篮当中的香菇（abalone mushroom），乃是“最好的新年食品”。

事实上，香菇的营养价值比牛肉高，也对减轻敏感、糖尿病、低血糖病症，一一有帮助。

“香菇的价格非常便宜，有的一包才几令吉，人们甚至可以买一大袋慢慢用，吃一整年。”

油：椰油适合煎炸

众所周知，橄榄油有益健康。可是，叶火清指出，橄榄油煎食便坏，会严重阻塞血管。“如果拿来煎炸，最毒是太阳花油、其二是玉米油、第三是黄豆油、第四是橄榄油。”

至于油棕油制成的食油，则可用为炒菜，可是却没营养，会为身体制造胆固醇。

他说，新年期间许多妈妈肯定会煎煎炸炸的，最好的食油是椰油——怎样煎炸都不会坏，也不含胆固醇。

他认为，最营养的油乃是有机亚麻籽油，这种油需存放在雪柜里，可当成鱼油般，煮饭时加一点，老少咸宜。

太阳：晒点太阳是好事

新年期间，家家户户都会忙着去拜年。原来，拜年时晒点太阳是好事。

叶火清以本身为例，他年56岁，在英国生活十多年后回马，因为这里的太阳较好——可增强抵抗力，因为离赤道越远的地方，致癌机率越高。此外，他也因为这里的空气素质较好、营养价值高的食物便宜、多朋友在此的原故回流。

“马来西亚与西方国家相反，营养价值高的食物便宜，没有营养的食物却昂贵。”

总括来说，叶火清认为，最好的营养医学是用最简单的食物，来治疗最复杂的病。

豆类：铁质高

所有豆类都是好的。至于常见的新年零食——腰豆，则对女性特别好，因为它的铁质高，远甚于红肉。“可是，因为男性没有月事，吃铁质高的腰豆反而会破坏血管，比胆固醇更严重3倍。”

叶火清也提到一个有趣的论点，就是女性之所以比男性长命，是因为有月事，而女性也可吃蛋黄、红肉、肉腰豆来补血；另一方面，他鼓励男性每3个月捐血一次，把过量的铁质排出体外。

新年食品建议

●避免吃生食鱼肉，以免吃菌入肚——日本便是世界上最多人得肚癌的国家；

●鱼在水里成长，污染的水源使它们布满菌。因此，吃鱼时要避免吃脑、肚，包括江鱼籽。

●吃火锅健康，可多加新鲜蔬菜。

●避免吃煎炸食物，以免影响睡眠。

新年前要做什么？

●把肝洗干净——排毒，以免酒后伤肝。

●多吃低糖水果以排毒。（避免购买加糖、有人造味道与颜色的维他命药丸）

●多吃蔬菜：需洗净，用沸水烫过并去除杀虫剂。（蔬菜农药只在外面，沸水烫过便行，若渗透属违法。）

原来......

●蛋白质如黄豆蛋白（soya protein）的能量比饭高30%

●油如亚麻籽油（Flax Seed Oil）的能量比糖高3倍

●水果越熟越少营养

●面包离开烤炉两小时后便会开始长菌，若面包的菌肉眼能看出，其菌已万分严重。

●市面上的维他命补剂品，需防多糖、人造口味与色素。

●高血压病人不能吃糖，糖阻塞血管，令血压增高。

●瓜、豆也是果，可用苦瓜、黄瓜、南瓜（金瓜）与冬瓜、萝卜、辣椒等来取代过甜的水果。

●不是打针的鸡肉可吃；若是打针鸡，充其量只可吃胸与腿，避免吃内脏、骨或用来煲汤。

Nanyang

Technical analysis useful tool for planning stock trades: Strategist

NextView chief market strategist expects the FTSE Bursa Malaysia Kuala Lumpur Composite Index to see a correction to between 950 and 1000 points in the next three to six months.

STOCK market retail traders can learn to use technical analysis to formulate their own trading entry and exit plan for general market trades or even for specific stocks, said NextView Sdn Bhd chief market strategist Benny Lee.

Lee said that retail traders can use either 30-, 60- or 90-day moving average indicators to chart when to buy, sell or to minimise their risk of capital loss.

In technical analysis, taking note of a stock price's support and resistance levels are key. The support level is typically where the price does not go below a level due to sustained buying interests while a resistance level is when traders/investors are selling the stock, thus preventing the stock's price from rising higher.

"In a bearish market or downtrend, the best time to buy is when there is real fear in the market and when the price moves very far from the average indicator, as there will be a rebound," Lee said at a public talk titled "Crouching Tiger, Hidden Dragon! Grow and Secure Your Wealth in 2010" held in Klang yesterday.

However, the best time to buy in a bullish market is when the price is close to the average indicator as it will probably not fall below its support level.

In structuring an entry and exit plan, Lee said the first step is to set a stop loss target.

"Stop loss is a must to protect your capital when the trade does not go in your favour. Stop loss, which can be determined by using the average true range indicator, is also used to calculate your risk," he said.

Next, a retail trader must determine the potential profit from his trade by setting a price target. To do so, traders can use either technical analysis or a company's fundamentals like net tangible assets or net asset value.

Once that is done, the final step is to calculate the potential profit to risk ratio.

"A good trading decision is made when the potential profit is higher than your risk, with the ratio at least 2:1 or preferably 3:1," he added.

The potential profit is the price difference between the target price and entry price while the potential risk is the price difference between the entry price and stop loss price.

Meanwhile, Lee, who practises technical analysis, said he expects the benchmark FTSE Bursa Malaysia Kuala Lumpur Composite Index (FBMKLCI) to see a correction to between 950 and 1000 points in the next three to six months.

The FBMKLCI rose 3.39 points to close at 1,267.15 yesterday.

Business Time

乾隆進補長壽方

清朝乾隆是有史以來年壽最高的皇帝，由於乾隆養生有法，因此他一生身體健壯。他冬天如何進補呢？

乾隆冬補秘方之一：湯補

乾隆愛喝湯，御廚將各種藥材按比例配比後研磨，同牛肚一起放入鍋內汲取養份，共煮六個時辰（12小時）熬製成湯。傳說此湯方可以延緩衰老、滋陰壯陽。現在多用牛肚、牛骨，放入當歸、黨參、枸杞等中藥燉煮兩三個小時。

專家點評：喝湯對身體很有好處。第一，煮湯時間比較長，肉或是骨頭，包括放的當歸、黨參這些中藥，煮的時間長不管是藥效成份還是營養成份都溶解在湯裡，容易吸收，特別適合脾胃功能不好的老年人。第二，冬天氣候乾燥，湯既有營養水份又多。第三，湯有禦寒的功能。

乾隆冬補秘方之二：酒補

乾隆喝酒很有節制，一是適量，二是根據不同季節喝補酒。在眾多的補酒中，乾隆皇帝最喜歡的一種補酒是鬆齡太平春酒，每到立冬進補乾隆就常飲這種酒。

專家點評：酒本身有活血禦寒的作用，如果再放入藥材，藥溶解在酒裡起到滋補作用。另外，藥酒是藥不是酒，所以一要控制量，二要對證，三要看體質合適不合適。

乾隆冬補秘方之三：人參

乾隆之所以能長壽，除重健身之道，當是藥餌補養。而清宮藥養之品首重人參，據乾隆朝《上用人參底簿》記載，自乾隆62年12月初一時，至乾隆64年正月初三時，乾隆帝共進人參359次。

專家點評：

人參有四大特點，大補元氣、補脾益肺、生津止渴和益智安神。為甚麼乾隆沒吃出問題呢？關鍵是量掌握得好，他每天不超過3克，從50歲以後經常不斷地吃，吃的方法還很科學，人參切成片放在嘴裡含著。含著有兩個好處，第一藥進得均勻，第二促進唾液分泌，可以幫助消化。

（多倫多明報）