美元走勢主宰黃金
美 國勞工部公佈10月份的就業數據顯示，僱主共裁掉了24萬人員，以致失業率上升至6.5%，為1994年以來的高峰，令投資者擔憂美國未來的經濟前景，美 元兌歐元匯率因之走弱至1.28，兌其它6種主要貨幣指數也由86回跌至85的水平，把黃金價格提昇至740美元水平以上。
然而，嚴格說來，美元並沒有對該就業報告的數據作出太大的反應，而且隨即又轉呈強勢，以致黃金 價格重回到730美元的水平，這是紐約黃金市場的反應。不過，到了亞洲黃金交易時間，對投資者來說，美元仍然是呈弱勢的，黃金顯得廉宜，吸引到投資者作為 替代資產，其價格反而被大力提昇，最高曾達至767美元。
中刺激計劃引震撼
適時中國政府宣佈接近6000億美元刺激經濟計劃，引起了國際市場一陣震撼，不談股市，差不多 所有的商品都因之飆升，當然也有助黃金上升一臂之力，即使如此，由於對全球經濟展望仍存有疑惑，以致其上升的步伐似有踟躕不前之嫌，結果是市場進行套利活 動，其價格重回到740美元的水平。
中國4兆人民幣刺激經濟計劃，加上全球其它央行的救市配套，勢將激發龐大通膨的壓力，加強黃金作為抗通膨唯一且主要的工具。
除了中國的刺激計劃所引起的提昇作用以外，沙地阿拉伯聲言減少供應亞洲原油，加上全球努力振興經濟成長對原油需求將增加的憧憬，原油價格也曾因之飆升至65美元，可是，股市大幅回跌，不只挫折了原油上升的努力，其價格反而挫落至60美元的水平。
黃金將凌駕原油
同是商品黃金與原油，在全球金融危機期間，一樣受到衝擊，不過，比較上，黃金下跌並不如原油的 幅度大，以7月中旬時原油歷史性最高的價格1.48美元來說，跟現時的價格相比，已下跌了將近60%，而同期的黃金最高價格為980美元，就算下跌至近期 的最低680美元比較，也僅折損30.6%，換句話說，黃金表現比原油的優越。基於北，如果經濟環境益趨惡化，作為“避風港”的黃金，其表現將凌駕原油甚 主任何其它商品之上。
黃金與原油最主要的不同點，乃在於原油作為消費用燃油的原料。有用罄的一天，但黃金是可作累積 貴金屬，由於其化學元素非常穩定，不可仿造，生產過程耗時，以致供應不足，其價值會隨時日而增加。傳統上，由於黃金的內在價值並沒有跟任何貨幣資產掛購， 所以其走勢乃亦步亦趨跟隨原油的步伐，而投資者則以之作抗通彭的工具。
刺激計劃削弱美元
在全球央行拯救經濟，以免之加速衰退，因此，在刺激配套下釋放出來在市場流通過多的貨幣，將驅 使通膨上升，削弱美元，這是黃金上升利好的環境。對貨幣資產來說，目前的世界充滿危機感，一般上仍存在著高度不肯定的因素，即使通膨期尚未實現，投資者也 會以“避風港”之名來提昇黃金，屆時黃金的表現將會是氣勢如虹的局面。
其實，由於美國10月份衰退的就業報告打壓美元，把黃金價格提升至760美元水平，僅屬曇花一 現而已，顧慮日益陷困的全球經濟環境，股市受挫，投資者棄風險高的資產而垂青債券，美元因之轉強勢，打壓黃金，其價格因市場清盤活動而重回跌至之前的 730美元水平，且有過之而無不及。原來，投資者原本對中國近600億美元的刺激經濟計劃寄以厚望，可是特別是亞洲的股市對未來經濟前景仍抱有不樂觀的態度，並澆以冷水，歐美股市也不能倖免，相反的，美元則因全球性的蕭條恐懼，反而轉回升至1.25，股市下挫與強勢美元乃是黃金價格下跌的原因，當然，原油持續回跌，也是打壓黃金的原因之一。
黃金力爭上游困難重重
即使如此，情況一時難於扭轉過來，全球股市持續因事績欠佳而受挫，投資者拋售黃金，所得現款用來填補在膠市的損失，因此，面對著敗退中的股市，除非銀行之間的借貸的方式有所改善，以及資產的清盤行動減少或停止，黃金走勢欲力爭上游困難重重。
以目前的經濟情況看來，黃金並沒有扮演其作為“避風港”的角色，在某種程度上說，其表現反如同 其它一般的商品隨波逐流，在股市不振與強勢美元壓制之下，其價格曾大幅下拴至700美元的水平。由於黃金的現貨需求表現標青，特別是印度自10月份開始至 明年初的這一段結婚季節，需求者註註趁低價格時吸納，加上有新試探性的扶持力之下，黃金重新被提昇，乍看之下，價格700美元是一個強力的支持水平。正因 為如此，黃金價格飆升的幅度比起原油或主要股市指數來得大， 市場的焦點已 由當初預期通膨上升，轉向衰退中的美國經濟展望，而與其它的商品特別是原油同步，投資者如今已不擔心通膨的威脅，因此，為抗通膨而扶持黃金的那一股支持力 已在消逝中，如今黃金波動胥視美元的走勢而定。
當股市下挫時，投資者在黃金市場清盤，以獲現金來彌補股市的損失，而追逐財政部債券，美元兌歐元匯率因之走強。但當股市表現良好時，美元則轉走弱，黃金就在如斯環境特別是在美元呈強勢時掙扎，以致其價格在一個交易日之內的波幅甚大，如此情況可能還會持續一些時日。
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