儘管全球投資氣氛持續低迷，但市場上仍有不少基本面佳或具價值的投資商品值得發掘。（圖：星洲日報）
在金融海嘯的巨浪中，你的投資是否平安無恙？此波金融海嘯威力不容小覷，迄今不知淘盡全球多少財富，令市場悲觀投資情緒持續升溫。
但是，《投資致富》搶救資產大作戰即將展開，請收起你的悲哀情緒，快跟上腳步一塊前進風暴避風港躲避風頭。
儘管全球投資氣氛持續低迷，但市場上仍有不少基本面佳或具價值的投資商品值得發掘，在新的一年的開始，讓我們重溫投資大師巴菲特的訓誡：“當別人貪婪時應當恐懼，而當別人恐懼時應當貪婪。”
聯昌信安資產管理（CIMB-Principal Asset Manegement）首席執行員約翰坎貝爾表示，無論是漲潮還是退潮，市場隨時都有投資機會浮現，因此投資者需要的是擬定完善的投資規劃、瞭解自我風險 承受能力、進行研究、向專家進行諮詢，將不安的情緒清空，絕對是動盪時期的投資要素。
“投資不應該是痛苦、不愉快的，應該是合理的、理性的動作，我們只需以擬定的規劃為依據，並在必要時進行調整，應該是更正面的感受。”
他指出，儘管市場持續動盪不安，但對整體債券市場、乃至於公司債券前景依舊看好，主要是雖然國家銀行減息已對大馬政府債券（MGS）表現帶來提振，但相信相關利好仍未全面消化，潛存短期投資機會。
“不過，長期而言，企業盈利、經濟放緩風險開始浮現，但市場信心匱乏促使債券價格進一步走跌，加上目前股市若非已經觸底，也幾近見底，屆時股票投資回酬可能較債市來得高。”
他補充，現在是投資債券的最佳時機，但一切仍得胥視投資者的風險承受能力和需求而定。
“目前各國的利率皆處於低水位的環境，但債券仍應在投券的配置中占有一席之地，對許多保守投資者來說，債券更應該有其相對較高的投資比重。”
股市不佳債券提供部份支撐
數據顯示，債券往往在股市表現不佳時提供部份支撐，以網路泡沬時期為例，在2000年到2002年股市重挫之際，債券的配置就發揮了其應有的效益，為不少投資人降低部份虧損。
其中，彭博資訊統計，追蹤1997年東南亞金融風暴、1998年俄羅斯政府倒賬與美國LTCM 破產事件、2001年阿根廷金融風暴，以及2007年美國次貸危機，在這四個年度以花旗全球政府債券指數與花旗美國政府債指數做各50%的平均配置，平均 單年漲幅可達12.97%，充份展現政府債市在風暴期間扮演的避風港角色。
低息時代債券崛起
約翰坎貝爾表示，自2008年金融海嘯之後，各國中行為了防止經濟進一步的衰退，都紛紛快速降息，帶領全球進入低利率的時代，而歐美國家已紛紛採取量化寬鬆政策，意味著各國中行會將利率維持在低檔一段時間，以對抗可能出現的通縮風險。
“因此，在經濟負成長、全球低利率的情況下，債券將起而取代其他貨幣市場投資工具，成為低利率時代的投資首選。”
他補充，國行已採取先發制人動作，大幅降息75個基本點，預見未來長期低利率狀態將獲延續，儘管利率與債券呈現反比情況，但相信債市仍未消化減息利好，仍有進一步發展空間。
“展望未來，全球利率勢必走向寬鬆的一面，未來也可望因降息利多而受惠，相信債券仍是最佳的資金風險避風港。”
但是，受到經濟風暴影響，企業盈利紛紛拉響警報，令債券評級下修風險日趨增加，令市場對債券市場前景感到憂慮。
他指出，信貸評級多針對個別公司的盈利和財務健康程度等基本面因素而定，不會對整個領域進行評級調整，也不預見大馬將出現廣泛的企業信貸評級遭調降命運。
企業料持續發債券融資
“不過，債券發行在2008年下半年開始放緩，預見疲勢將持續至今年，但若市場基本面強穩，需要依靠發債融資的企業仍將繼續有所動作。”
大馬評估機構（RAM）早前預期，今年大馬債券發行量料達200至250億令吉。
回教債券異於傳統市場
至於回教債券（SUKUK）市場展望，他認為，回教債券是非常有趣的市場，與傳統市場的特性不同，主要採取長期持有（Buy&Hold）的投資策略，促使市場動性較傳統市場遜色，但相信相關市場將持續成長。
“目前，回教債券和傳統債券提供類似的回酬、表現和風險，發展潛能並不輸傳統市場。”
外幣債券市場方面，他說，雖然去年市場情況較預期為差，但部份企業債券、主權債券已湧現利基投資機會，發展料持續穩健。
債券風險相對低落
投資風險投資獲利豐厚，固然是好事，但天下沒有白吃的午餐，投資獲利帶來的自然是不容小視的風險，就算穩定如債券也不例外。
約翰坎貝爾表示，投資風險無所不在，定期存款也有其風險所在，但債券風險相對較低、接受度也較強，唯有政府債券風險較大。
“這一波的金融海嘯，確實為全球投資者上了一堂風險教育課，就是不要輕易相信高獲利是理所當然 的，高獲利背後必然隱藏著高風險；任何投資都要回歸穩健的本質，做好符合自己需求和個性的資產分配，並要做到自己該做的投資功課，就是瞭解自己投資了甚 麼。他認為，金融風暴未歇，高等級政府債券相較其他投資工具，仍是相對具備較佳防禦力的投資產品。
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