美元強勢油價重挫打擊金價
自次級房貸危機於去年8月開始，演變成信貸危機至金融危機，如今更瀕臨自上世紀30年代以來最嚴重的經濟蕭條邊緣，導致股市與所有商品市場都受重挫，哀鴻遍野。
相反的，雖然歐、美及亞洲等多國相繼注巨資入銀行系統，但是基於不知名的風險，銀行都不願借貸給需求者，市場對美元需求殷切，其次，經濟蕭條已延伸至美國以外的國家，預期其它國家將大幅詷低其利率，以致美元兌一欖子貨幣不停地升值至2年來的高水平。
強勢美元一直都是黃金的負因，連原本也是黃金上升推動力的原油，其價格自今年7月份歷史性最高 的148美元下跌至今，已超過了56%，油盟為了維護卡特爾（集團）的利益，已於10月24日議決於11月開始每日減產150萬桶，然而鑒於全球經濟陷入 衰退，對原油需求已大大降低，減產有不足以抵銷弱勢需求之嫌，原油價格因之不振，也成為黃金走勢的負因。
印度對黃金需求料減少
如此，強勢美元加上原油價格重挫，黃金勢將受到打壓，市場持續清盤在所難免，美元以外國家與地 區對黃金的消費，特別是世界最大需求國印度，對黃金需求將大不如前。在投資與消費兩需求下降雙重壓力之下，黃金價格持續往下走，並不會令人驚奇，直至某一 水平時，市場深信黃金仍然是一種作為“避風港”保值的資產時，趁低價格而吸納。
即使撇開強勢美元不談，面對著嚴重的經濟蕭條，消費需求肯定受到衝擊，黃金如何被提昇；可是最近在美國丹佛市舉行的全球黃金會議上，礦業公司都一致同意黃金價格將會回到1000美元的水平，遭到分析家譏諷，認為那些礦業家是住在荒島上的一群，誰是誰非，暫時難於定奪。
經濟蕭條重挫商品市場
無論如何，黃金備受壓力是肯定的，畢竟經濟蕭條的恐懼感，對商品市場造成非常大的破壞，同是貴金屬的白金，其價格已由最高2290美元下跌至5年來的750美元水平，跌幅達67%，黃金又如何能倖免，至少短期間是如此。
全球經濟進入蕭條恐懼感的陰影籠罩股市，歐洲方面公佈令人沮喪的經濟數據，加劇了全球蕭條的恐 懼，勢必大幅降低利率，美元因之大幅由1.29上升至1.24，重擊黃金市場，其價格大幅下跌至低的700美元，惟同時的華爾街股市也因缺乏信心而重挫， 投資者進入黃金市場尋求“避風港”。金價大幅度回彈而回到700美元以上的水平，一個交易日的高低價格差距達60美元，可見黃金波動非常劇烈。
黃金價格逐步下滑，不僅是受到不斷呈強勢的美元所打壓，同時有跡象顯示通過股票扶持黃金現貨的 數量也自10月17日開始淡出，於10月26日時仍然維持在747.06噸，不過截至10月27日為止，數量回升至749.21噸；其次，通常被視為是黃 金高度消費的世界最大市場印度慶祝節日季節，也因強勢美元致其對需求“毫無生氣”，黃金市場因之受到挫折，自不在話下。
其實，所有商品包括黃金的交易劇烈波動，並非是基於11月的基本因素，而是受到清盤壓力致大量現金轉進轉出的結果，對黃金來說，這是2006年時的翻版。在如此模棱兩可與經濟蕭條恐慌的環境里，已被拋售過度的黃金市場，隨時可能有突然發生爆炸性注上衝的動作。
又到了聯儲局公開市場委員會會議決定利率的日子，其實，聯儲局已於10月8日緊急把利率調低 0.5%至1.5%，如今在同一個月內再有調低的可能性，可見情況的嚴重性，市場的觀點相信利率肯定被調低，只是不肯定幅度如何，說0.5或0.75%者 都有，有鑑於此，已開始走弱勢至1.28，提升著黃金；另外，調低利率有助經濟成長，原油價格因之回漲，助長黃金上升之勢。
其實，現時黃金價格（低於800美元）比今年開始的還低，如今股市有復甦之象，投資者重新分散 其資金作多項投資，黃金將受惠而重新擾回部份即使不是全部失地。其實，黃金市場已有被拋售過度之嫌，以致有扶持者冒出扶持市場，當然，預期聯儲局於會議宣 佈調低利率0.50至0.75%，美元轉弱增強了扶持者的信心，以致黃金價格被推高至770美元水平以上。事實上鑒於未來尚有更多調低利率的動作，以及央 行採取積極的行動配合下，毫無忌憚以任意拋售金融資產包括黃金在內的動作顯見收斂了。
金價走低提昇需求
可惜，聯儲局把聯邦基金利率調低0.5%至1%，以及美國第三季國民總生產收縮了0.3%，美 元確曾下滑至低1.32，惟立即又因美國公司與全球基金把資金撤回國，導致對美元需求殷而轉回強勢，黃金終於被打壓了下去。令人遺憾的是，在一個有史以來 最嚴重金融危機導致經濟已進入蕭條邊緣的環境，誠如德國商事銀行的分析家所說，黃金價格應該上漲至800美元以上，理由之一，乃是美元利率已被調低，以致 降低了擁黃金的機會成本，應該受到扶持者的擁護才合手還輯。
不過，話又說回來，黃金價格大跌的結果，已引起特別是亞洲對黃金現貨的需求特別活躍，這不啻是對未來黃金價格發展是一個好預兆。
