景氣寒冬‧投資產業捍衛財富
* 財富廣場
2008-10-18 22:45
投資選擇有很多類型，舉凡儲蓄、定期存款、貨幣存款、單位信託、互惠基金、股票、商品、衍生產品、政府債券、替代性投資如藝術品、珠寶、古董、貨幣、酒品、郵票、產業包括地皮，產業投資信託，都是多數人的投資工具。
算一算再投資
亨利行市場私人有限公司首席營運員鄧志明指出，不同的人投資產業，有不同的出，發點有些人投資產業準備產業增值、日後有固定的收入、做為孩子教育來源，或是退休後的儲蓄收入。
他說，如果購買產業準備投資，首先要為自己設一個底線：準備握有產業多長的時間、短期、中期或長期。
“我們一般這樣劃分，購買後的3年內持有屬短期、4－－6年內為中期、7年以上則屬長期。”
至於回酬的類型如何看待，是定期的固定收入或是一次過的資本收益？這些都要有一個底稿。
另外，對回酬率的期望是高或低水平，也要有個預算；對風險的承受程度屬那一個層次，最好也心理有數。
投資離不開資金，資金總額、單一投資，本金與相關成本有多大，還是算一算比較妥善。
投資產業可對沖通膨
鄧志明說，投資產業的好處之一，是不像股市般波動，可作為對沖通貨膨脹的工具，也是有形資產；如果投資得當，可以帶來穩定收入，有些時候，租金甚至足以概括產業貸款的分期付款。
產業的合法地契，可以作為申請貸款的抵押資產，如果條件符合，產業投資者只需支付產業價的10%作為首期錢，另外的90%以銀行貸款融資。
針對產業的價值，個人可以做出一些努力，以提昇產業的投資與租金回酬，假如沒有脫售，賬面上增值，可以用來再融資，以享有資本成長優勢。
與股市的波動性比較，投資產業相對較穩定，擁有產業一段較長的時間，可以意識其價值已逐漸增值。
另外，在政府廢除產業盈利稅後，投資產業、脫售產業進行套利顯示得心應手。
自住投資兩不同
假如購買產業是供自住或自用的話，那麼是第一間房屋、或是第二間，供假日或退休後居住？
如果是購買來投資，準備等它增值、是短期或長期持有，然後脫售，或純粹只是賺取租金回酬？
鄧志明說，購買產業要考慮的因素包括，準備購買哪一類型的產業，準備持有多久的時間、產業所在地點、出入是否方便、發展商的口啤、本身的預算，以及產業地契的年限。
說到產業的地點，有關單位是否靠近好的學校、購物商場、保健中心與其他設施；另外，是否靠近父母、孩子與朋友居住的地方。
還有，你準備購買的產業是否靠近工作的地點，出入會否很塞車？另外，乘搭公共交通如巴士、輕快鐵是否方便？
其他要考量的因素包括地區的治安、居民的素質，有關地區是否屬水患侵襲區等等。
鄧志明補充，假如是一些海外專業人士熟悉的地區，一般可以爭取較理想的租金，以及較佳的投資回酬。
一些基本設施已經較為完善的地區，可以取得較佳的租金、較理想的投資回酬，當然交易價也比較昂貴。
新區成長空間大風險也大
至於一些新成長地區的產業，售價比較便宜、租金相對也比較低，可能提供較強大的資本成長空間，不過，也需面對較大的風險。
要投資產業，應該選住宅或商業單位、工業產業、土地或大廈，要選擇有地產業還是分層單位、傳統的或是圍籬產業，個人對空間的要求，譬如有多少間房、是否有2個泊車位、是中間或角頭單位，都是一些先有答案的要點。
此外，產業的設計、附帶的設備，是永久地契房產或租賃產業，這些都是一些要考量的因素。
鄧志明說，在購買產業之前，需要儘量物色，多看幾個單位，以鑒定適合的選擇。
如果購買產業是做為投資，要購買擁有增值潛能的產業，不要因為你喜歡有關單位而購買。
與此同時，在準備購買產業期間，也要關注市場經濟的成長趨勢，國家財務水平是否健全等等。
竣工待建各有利弊
購買興建中新的產業單位，其優勢是新、別人沒住過、通常比建好的單位便宜、擁有修補房屋問題有效期；不過，也存在劣勢，譬如可能面對發展計劃擱置的風險、購買前看不到房屋的外觀、不肯定建築手工的質量、需等待2至3年產業才完工。
另外，在等待房屋建好期間，需同時面對貸款利息與租金的開銷，而且購買時，也不清楚會與哪些人做鄰居，這些都是購買興建中房屋的不利點。
鄧志明說，購買已完工的產業，其優勢是購買前可以先檢查，不存在產業面臨擱置風險，對建築手工是否理想有個基本概念，購買前，可以瞭解週邊鄰居是哪些類型的人。
購買轉手房屋不好的地方是已有人住過，可能會有不太好的紀錄、屋價通常比較昂貴，屋況可能已很糟，需要較大規模或花大筆錢整修。
購置土地興建手續繁瑣
說到投資購買土地，然後在有關土地興建房屋，鄧志明說，其優勢是可以根據本身的品味、需求進行設計；同時，在財務預算允許的情況下，擁有擴大居住空間的伸縮性。
不過，其不利點是比較耗時，在發展的過程中需尋求有關當局的批准，譬如申請轉換土地用途、需親自與承包商、金融機構、產業顧問等接洽，而且需耗較大的開銷。
因此，自己購地再聘請專業建築師、承包商興建房屋的市民一般不會太多。
說到購買產業的來源，多數人選擇向發展商購買、接下來是通過產業經紀、也有少數人向現有的業主直接購買，就是向親友或鄰居購買。
另外，也有一些人通過互聯網、公開拍賣、報章、雜誌、告示牌、流動廣告（巴士或德士）、收音機與電視的商業廣告、佈告版等獲取產業買賣的訊息。
確保擁充足資金與失質需求
鄧志明說，如果準備購買房屋，要確保自己擁有充裕的資金，資金的來源可以是個人儲蓄、朋友與家人提供短暫的借貸、公積金、商業銀行、政府貸款、僱主貸款、或是近年來積極提供借貸的保險公司。
如果你是一名中年投資者，要確定自己的財務與實質需求，是購買產業充作投資或退休後自住？
假如是自住，此產業單位是否靠近孩子或朋友的住所、是否靠近醫藥保健中心或商店，最好是避開交通擁擠，比較方便行人的地區。
如果房屋不只一層樓，樓下至少要有一個臥房，假如是住在高聳的建築物，電梯至少能容納擔架的置放，同時，附有行動不方便的設備。
鄧志明說，假如是居住在共管公寓，最好是設有花園空間，或其他休閒設施，讓住民有一個消閒的去處。
當然，要選擇一個自己打理得來的面積，太大未免浪費，擁有特定設施與服務的退休村也是不錯的選擇。
假如是購買來投資，要選擇一個容易出租的地點、容易出售的產業，另外，不要等到年齡太大、影響你領取貸款的數額才行動。
地點最重要
？
鄧志明認為，靠近公共交通系統如輕快鐵、新的成長中心如新大學、工業中心、行政中心及商業中心，都是一些不錯的地點。
如果有能力購買吉隆坡城中城附近地區的產業，也是不錯的選擇，一些被海外專業人士視為熱門的地點，也是值得探討的地區。
另外，如果產業所在地點靠近購物中心，假如是購買商業產業，要選擇人潮多的地方，這樣產業才可以爭取較高的租金。
還有一些已發展起來的地區，特別是未來供應有限的地點，也是理想的投資產業地帶。
談到投資產業的地點，鄧志明指出，城市中心、靠近吉隆坡城中城、黃金三角、孟沙、白沙羅高原／東姑山、滿家樂／金地花園、敦依斯邁花園／萬達鎮，這些都是熱門地點。
另外一些熱門地點包括舊巴生路的郊外嶺、華聯花園、珍珠白沙羅／白沙羅柏達納、阿拉白沙羅、吉隆坡中環廣場／十五啤／燕美路、冼都／怡保路、哥打白沙羅、泗岩沫（獲滿家樂帶動）、武吉加里爾／金鑾鎮／蒲種／無拉港／沙登／加影。
在巴生附近地區，擁長期增長潛能的產業計劃包括Setia Alam與Bandar Botanic。
至於要購買哪些類型的產業？鄧志明說，除了個人的需要，也要看投資產業的回酬，在現階段，排屋、半獨立及獨立式洋樓的租金回酬，平均在2－－4%之間、公寓5--8%、共管公寓6－－8%、服務公寓5－－8%、商店6－－8%、零售單位 4--6%，以及辦公樓單位4－－6%。
提及為何巴生河流域的產業發展一枝獨秀，鄧志明說，主要是這裡有一支強大的私人發展商隊伍，彼此的競爭形成一個百花齊放的畫面。
整體而言，大馬在2007年的產業市場相當活躍，以交易量和交易總值計，分別增長9%與25%。
新屋的吸納率下跌6.9%，住宅產業的價格，整體而言增長4.8%；首都吉隆坡，住宅產業交易量增加8%，購興集中在高檔領域。
結語
當然，投資產業也並非百分之百的穩賺，畢竟它不像股票般容易套現，買賣的過程比較冗長或複雜。
同時，購買產業需要有一筆較大的資金，不是手上有三、五千令吉就能行動，在當今的產業市場，至少要有數萬令吉才宜談論購買產業。
假如倒楣的話，購買到的產業單位，後期演變成擱置計劃，那就變成倒虧，在買賣產業的過程中，涉及相當多的費用，譬如產業經紀的佣金、律師費、印花稅，貸款的開銷，這些都是一筆不小的支出。
星洲日報／財富廣場／焦點策劃‧2008.10.18
Friday, November 07, 2008
指數基金涵蓋廣表現佳
指數基金涵蓋廣表現佳
* 財富廣場
2008-10-18 20:56
“不買指數基金是你的錯！”－－這可不是甚麼基金公司最新的廣告用詞，而是出自全球股神、世界首富豪巴菲特的理財名言。
你可能納悶指數基金到底有何魅力，可讓股神也甘拜倒在其石榴裙下，那是因為你還不瞭解它的好處和魅力。因此，你還在等甚麼？趕快讀一下指數基金的介紹。
甚麼是指數基金？
其實，指數基金只是選取一個指數（例如綜合指數）並緊貼追蹤該指數的投資表現，以致力為投資者爭取相若的回酬。
通俗來講，就是它跟蹤的指數中有哪些股票，它就主要買哪些股票，並且買入的比例与那隻股票在指數中所佔的比例幾乎完全一致。
覆蓋量大流動性好
但是，為何指數型基金大多可以跑贏股票型基金呢？原因很簡單，與股票型基金相比，指數型基金的覆蓋量較大，流動性較好，這就決定了其無需保持比較高的現金量，可以將近全力投入牛市中。
另外，指數型基為金作一种被動型投資，其管理成本較低，即一旦選定某种指數，只要依樣畫葫蘆按比例買入相關股票即可，無需再做深入的調研工作，所以基金管理公司收取的管理費用也相對低廉。
指數基金如何運作？
指數基金的投資管理過程主要包括構建指數基金初始證券組合、現金紅利再投資、證券權重調整及基金績效監控等。
1.構建初始證券組合
在確定了所追蹤的市場指數之後，基金管理人將根據所採取的追蹤指數方法在市場上買入證券，構建基金初始證券組合。
2.現金紅利收入再投資
一旦初期投資組合建立後，基金經理的主要工作就是對基金收到的現金紅利及時進行再投資。從理論來看，基金經理應該每天把現金紅利按比例分配到指數中每一隻證券上，但這樣的成本將過高，普遍做法是每隔一段時間，定期將現金紅利（及其它現金收入）進行再投資。
3.證券權重調整
一旦追蹤市場指數中的證券權重發生變化時，指數基金必須及時作相應調整，以保證基金與指數的一致性。
大多數市場指數都會定期進行調整，把一些不符合指數標準的證券剔除，並由其他符合標準的證券取而代之。
但是，即使沒有經過調整的股票，在新股配售、回購股票等企業活動下，其權重也可能發生變化。一般而言，成熟資本市場中這些變化並不十分頻繁，但在新興資本市場中，這些變化是十分頻繁的，因此指數基金所作的相應的調整工作是必須加以重視的。
4.定期對基金追蹤市場指數準確度進行評估
一般來說，沒有基金的表現會與追蹤的指數完全一致，畢竟交易成本、零散股票數量買入的限制等多種原因都會引起指數基金的業績與指數表現出現一定偏差。
基金管理人要監視這種偏差，確保這種偏差穩定地保持在一定範圍內。如果出現不正常偏差，基金經理應分析問題所在，並採取相應措施。
在大多數情況下，指數基金投入運行以後，主要工作就是不斷重複以上動作，以確保指數基金與市場指數相一致。
標準的指數基金不主張對市場指數的運行方向進行預測，因而總是長期持有市場指數的證券組合，獲取與指數相當的投資收益。
總結
但是人誰無錯，金融海嘯殺，到全球股市指數跌勢此起彼落，指數基金身價恐縮水不少，投資者自然對指數基金退避三舍。
不過，所謂的指數只是表明市場變動情況的平均數，只供投資者作為投資參考，以觀察和預測社會、政治、經濟發展形勢的影響，絕非反映實際投資組合身價的指標，投資者勿需過度悲觀。
星洲日報／財富廣場／基金道‧2008.10.18
* 財富廣場
2008-10-18 20:56
“不買指數基金是你的錯！”－－這可不是甚麼基金公司最新的廣告用詞，而是出自全球股神、世界首富豪巴菲特的理財名言。
你可能納悶指數基金到底有何魅力，可讓股神也甘拜倒在其石榴裙下，那是因為你還不瞭解它的好處和魅力。因此，你還在等甚麼？趕快讀一下指數基金的介紹。
甚麼是指數基金？
其實，指數基金只是選取一個指數（例如綜合指數）並緊貼追蹤該指數的投資表現，以致力為投資者爭取相若的回酬。
通俗來講，就是它跟蹤的指數中有哪些股票，它就主要買哪些股票，並且買入的比例与那隻股票在指數中所佔的比例幾乎完全一致。
覆蓋量大流動性好
但是，為何指數型基金大多可以跑贏股票型基金呢？原因很簡單，與股票型基金相比，指數型基金的覆蓋量較大，流動性較好，這就決定了其無需保持比較高的現金量，可以將近全力投入牛市中。
另外，指數型基為金作一种被動型投資，其管理成本較低，即一旦選定某种指數，只要依樣畫葫蘆按比例買入相關股票即可，無需再做深入的調研工作，所以基金管理公司收取的管理費用也相對低廉。
指數基金如何運作？
指數基金的投資管理過程主要包括構建指數基金初始證券組合、現金紅利再投資、證券權重調整及基金績效監控等。
1.構建初始證券組合
在確定了所追蹤的市場指數之後，基金管理人將根據所採取的追蹤指數方法在市場上買入證券，構建基金初始證券組合。
2.現金紅利收入再投資
一旦初期投資組合建立後，基金經理的主要工作就是對基金收到的現金紅利及時進行再投資。從理論來看，基金經理應該每天把現金紅利按比例分配到指數中每一隻證券上，但這樣的成本將過高，普遍做法是每隔一段時間，定期將現金紅利（及其它現金收入）進行再投資。
3.證券權重調整
一旦追蹤市場指數中的證券權重發生變化時，指數基金必須及時作相應調整，以保證基金與指數的一致性。
大多數市場指數都會定期進行調整，把一些不符合指數標準的證券剔除，並由其他符合標準的證券取而代之。
但是，即使沒有經過調整的股票，在新股配售、回購股票等企業活動下，其權重也可能發生變化。一般而言，成熟資本市場中這些變化並不十分頻繁，但在新興資本市場中，這些變化是十分頻繁的，因此指數基金所作的相應的調整工作是必須加以重視的。
4.定期對基金追蹤市場指數準確度進行評估
一般來說，沒有基金的表現會與追蹤的指數完全一致，畢竟交易成本、零散股票數量買入的限制等多種原因都會引起指數基金的業績與指數表現出現一定偏差。
基金管理人要監視這種偏差，確保這種偏差穩定地保持在一定範圍內。如果出現不正常偏差，基金經理應分析問題所在，並採取相應措施。
在大多數情況下，指數基金投入運行以後，主要工作就是不斷重複以上動作，以確保指數基金與市場指數相一致。
標準的指數基金不主張對市場指數的運行方向進行預測，因而總是長期持有市場指數的證券組合，獲取與指數相當的投資收益。
總結
但是人誰無錯，金融海嘯殺，到全球股市指數跌勢此起彼落，指數基金身價恐縮水不少，投資者自然對指數基金退避三舍。
不過，所謂的指數只是表明市場變動情況的平均數，只供投資者作為投資參考，以觀察和預測社會、政治、經濟發展形勢的影響，絕非反映實際投資組合身價的指標，投資者勿需過度悲觀。
星洲日報／財富廣場／基金道‧2008.10.18
2008財富保衛戰：錢放在哪兒安全？
2008財富保衛戰：錢放在哪兒安全？
* 財富廣場
2008-11-01 19:21
投資於銀行存款、貨幣基金、債券產品、保險、穩健類理財產品，每種安全都伴隨條件。
按照能量守恆定律，萬物都不會憑空而來，也不會突然枯竭，只會從一種形式轉化到另一種形式，從一種物體轉移到另一種物體。說得玄一點，錢也遵循這個法則。牛市賺的，熊市虧出；我賺，你虧。
甚至西畫、石油等非資本市場投資品也遵循著自己的運行週期。比如說黃金，如果你碰巧在1980年大量持有，恐怕要到2000年方能解套。不信你讀讀商品大王羅傑斯的訪談，他是否在1980做多黃金呢？
現在，我們處於一個動盪不靖的金融世界，如何才是最安全的港灣？
銀行存款：最堅固的保險櫃
安全等級：★★★★★
收益：定期存款實際年利率從3至3.7%不等。
適合人群：所有人
印象中，銀行的安全係數，幾乎等同於“海枯石爛心不變”。的確，相較股市數字躥下跳的險狀，只要銀行不倒閉，我們的錢就總會以一個均勻緩慢的速度穩妥增長，而碰上銀行倒閉的機會，絕大多數人一輩子也難得有一次。
但是，這並不意味百分百無風險，比如美國投行巨人雷曼兄弟在100多歲高齡倒掉，就是發生在我們眼前活生生的範例。世界上90%的國家和地區設有存款保險制度，讓銀行等存款類金融機構按照規定標準參加存款保險和繳納保費，萬一某金融機構倒閉破產時，由存款保險機構按規定的標準及時向存款人予以賠付，並依法參與或組織清算。這樣一來，存款人自然是把錢存進投保了存款保險的金融機構更放心。
不過，值得慶幸的是，即使我國采用存款保險制，但國家銀行已經保證，即便是銀行倒閉，我國仍有100%存款保障的措施，直至2010年。
在銀行安全的前提下，存款如同把錢鎖進了最堅固的保險櫃。雖然定存利率可能下降，但依當前全球金融動盪之際，幾乎所有投資工具都開始處於負回酬局，定存成了“非常安全”的管道。
只不過，選擇存款期限也要花點心思。一般預期，降息週期可能即將開始，存款期限過短，可能剛到期就會與降息狹路相逢，利息收入再次受損；期限過長，萬一有個不時之需，又要忍痛賠上不少利息才能給資金“贖身”。統籌好存款的期限，才能在降息路上享受到利息的最大化。
銀行理財專家給出的解決方法是，將存款部份拆分，尤其是對金額較大的存單，可以拆分為等額的4 個部份，分別存3個月、6個月、一年期和更長期等。存款時間的規劃上，也可以選擇逐月累計存款，每一個月或幾個月存一張定期存單。同時，由於活期利率並沒有受到本次降息的影響，加上利息稅的取消，實際收益還有所上升，因此，個人賬戶上至少要留足相當於一個月正常開支的活期存款，以備急用。
貨幣基金：資金臨時停車場
安全等級：★★★★☆
收益：年化收益率與銀行定期存款相當，一般比定期稍低，但高於活期利息。
適合人群：希望在資金流動性和高於活期存款利率的收益中尋求平衡的人士
自從股票基金淨值慘遭股市拖累，“基金”這個詞也開始像個一觸即發的地雷，讓人一聽就肝兒顫。其實在基金部落裡，除了股票型基金之類追求高回報的同時也具備高風險的激進份子，還有貨幣基金這支腳踏實地、穩紮穩打的基礎力量。
對於厭惡風險的人來說，定期存款雖然可以鎖定收益，但如果提前支取，利息會按照活期存款利率計算，流動性不佳。在這種情況下，以貨幣基金作為活期存款替代品，相當於將流動資金放在了一個安全有靠的臨時停車場。
各基金公司旗下幾乎都有自己的貨幣基金，通常投資於剩餘期限在一年以內的國債、金融債、中行票據、債券回購等低風險證券品種，這決定了貨幣市場基金在各類基金中風險最低，在事實上保證了本金安全。
至於收益，貨幣基金每天折算的年化收益率均在3%以上，而且近期收益率明顯走高，基本與一年期定期存款利率相當。加上多數貨幣基金面值永遠保持，收益天天計算，每日都有利息收入，投資者享受的是複利，比銀行存款的單利更加劃算。
當然，貨幣型基金的投資品種集中於貨幣市場，而這個市場對利率非常敏感，在降息週期中，收益率會有所降低。不過，考慮到存款利率也仍然面臨著較大的下降空間，未來二者孰高孰低尚不可知。無論如何，在幾乎同樣的流動性和安全性之下，貨幣基金比活期存款要實惠多了。
債券產品：反著股票走
安全等級：★★★★☆
收益：普遍等於或高於同期定期存款利率，並且股市走熊之際，債市走牛，債券類產品收益率有水漲船高之勢。
適合人群：對債券牛市抱有信心，希望在低風險區域博得高於存款利息收益的投資者
債券產品對保衛錢的安全所起的作用，大概可以籠統地如此歪解：排除遇到“倒債”的因素，把錢借給別人相當於轉嫁了自己保管這筆資金的風險。
綜合資本市場的狀況來看，股市與債市之間往往存在“蹺蹺板”一樣此起彼伏的關係，股市走熊之時，正是債市牛行之際，債券及將債券作為投資標的的理財產品，其收益率都有望借債市的“牛氣”更上一層樓。作為投資者，為獲得比存款利息收入更高的收益而往前邁一小步，並沒有太大的風險。
貨幣基金的兄弟債券基金在今年開始令大家刮目相看。從7月啟動的債市大行情，至今燃燒3月有餘，仍然方興未艾，這使得債券基金包攬了近一個季度以來基金回報前10名。實際上，以國債、金融債和企業債作為主要投資對象的債券基金相較股票基金來說，原本就具有收益穩定、風險較低的特點，低風險偏好和具有階段性避險要求的人，都可以將中短期限、流動性較好的純債基金，作為資金避風港，求得片刻安定。
保險：提高隱形抗壓能力
安全等級：★★★★
收益性：對意外和未來的保障相當於在無形中鎖定了部份生活成本，另一方面，分紅型保險在具有保障功能之外，還有錢可賺。
適合人群：所有人
保險經紀的天花亂墜有時反而讓人心生疑慮，但這不應該影響我們對於保險本質的認識——把一定的錢交給保險公司，而非留在自己的錢包裡，讓我們遭遇意外性支出、喪失收入來源或者未來生活入不敷出的風險都由保險公司來承擔，無異於為我們的財產加上了一道隱形的保險鎖，保險公司在這時就是我們堅強的財務後盾。
意外險、壽險、健康險、養老保險、子女教育婚嫁類保險以及節稅型保險，是人生必備的六大險種。把一筆錢全付諸保障所能獲得的安全係數，和將等額投入拆分成保障、收益兩部分獲得的安全承諾，自然是有高下之分的。保險公司不會提供讓投保人兩邊佔便宜的產品。因此，在優先級上，先把人生最可能遇到的風險以較低的成本一轉嫁出去，無疑比關注一款分紅險能帶來多高收益要重要得多。
特別需要提醒的是，降息週期即將到來，對於投資主要集中在銀行大額存單、債券等產品的分紅險影響偏負，保險公司的投資收益降低，給保戶的分紅自然也會減少。
至於在股市繁榮時期也搭車以博取高收益為賣點的投連險，就更加需要謹慎對待了，不少保險公司的投資已經面對虧損。
褪去高收益誘惑的保險，對我們其實是件好事，不再將保障和獲利本末倒置，這部份錢會具有更佳的投入產出比。
星洲日報／財富廣場／精打細算‧2008.11.01
* 財富廣場
2008-11-01 19:21
投資於銀行存款、貨幣基金、債券產品、保險、穩健類理財產品，每種安全都伴隨條件。
按照能量守恆定律，萬物都不會憑空而來，也不會突然枯竭，只會從一種形式轉化到另一種形式，從一種物體轉移到另一種物體。說得玄一點，錢也遵循這個法則。牛市賺的，熊市虧出；我賺，你虧。
甚至西畫、石油等非資本市場投資品也遵循著自己的運行週期。比如說黃金，如果你碰巧在1980年大量持有，恐怕要到2000年方能解套。不信你讀讀商品大王羅傑斯的訪談，他是否在1980做多黃金呢？
現在，我們處於一個動盪不靖的金融世界，如何才是最安全的港灣？
銀行存款：最堅固的保險櫃
安全等級：★★★★★
收益：定期存款實際年利率從3至3.7%不等。
適合人群：所有人
印象中，銀行的安全係數，幾乎等同於“海枯石爛心不變”。的確，相較股市數字躥下跳的險狀，只要銀行不倒閉，我們的錢就總會以一個均勻緩慢的速度穩妥增長，而碰上銀行倒閉的機會，絕大多數人一輩子也難得有一次。
但是，這並不意味百分百無風險，比如美國投行巨人雷曼兄弟在100多歲高齡倒掉，就是發生在我們眼前活生生的範例。世界上90%的國家和地區設有存款保險制度，讓銀行等存款類金融機構按照規定標準參加存款保險和繳納保費，萬一某金融機構倒閉破產時，由存款保險機構按規定的標準及時向存款人予以賠付，並依法參與或組織清算。這樣一來，存款人自然是把錢存進投保了存款保險的金融機構更放心。
不過，值得慶幸的是，即使我國采用存款保險制，但國家銀行已經保證，即便是銀行倒閉，我國仍有100%存款保障的措施，直至2010年。
在銀行安全的前提下，存款如同把錢鎖進了最堅固的保險櫃。雖然定存利率可能下降，但依當前全球金融動盪之際，幾乎所有投資工具都開始處於負回酬局，定存成了“非常安全”的管道。
只不過，選擇存款期限也要花點心思。一般預期，降息週期可能即將開始，存款期限過短，可能剛到期就會與降息狹路相逢，利息收入再次受損；期限過長，萬一有個不時之需，又要忍痛賠上不少利息才能給資金“贖身”。統籌好存款的期限，才能在降息路上享受到利息的最大化。
銀行理財專家給出的解決方法是，將存款部份拆分，尤其是對金額較大的存單，可以拆分為等額的4 個部份，分別存3個月、6個月、一年期和更長期等。存款時間的規劃上，也可以選擇逐月累計存款，每一個月或幾個月存一張定期存單。同時，由於活期利率並沒有受到本次降息的影響，加上利息稅的取消，實際收益還有所上升，因此，個人賬戶上至少要留足相當於一個月正常開支的活期存款，以備急用。
貨幣基金：資金臨時停車場
安全等級：★★★★☆
收益：年化收益率與銀行定期存款相當，一般比定期稍低，但高於活期利息。
適合人群：希望在資金流動性和高於活期存款利率的收益中尋求平衡的人士
自從股票基金淨值慘遭股市拖累，“基金”這個詞也開始像個一觸即發的地雷，讓人一聽就肝兒顫。其實在基金部落裡，除了股票型基金之類追求高回報的同時也具備高風險的激進份子，還有貨幣基金這支腳踏實地、穩紮穩打的基礎力量。
對於厭惡風險的人來說，定期存款雖然可以鎖定收益，但如果提前支取，利息會按照活期存款利率計算，流動性不佳。在這種情況下，以貨幣基金作為活期存款替代品，相當於將流動資金放在了一個安全有靠的臨時停車場。
各基金公司旗下幾乎都有自己的貨幣基金，通常投資於剩餘期限在一年以內的國債、金融債、中行票據、債券回購等低風險證券品種，這決定了貨幣市場基金在各類基金中風險最低，在事實上保證了本金安全。
至於收益，貨幣基金每天折算的年化收益率均在3%以上，而且近期收益率明顯走高，基本與一年期定期存款利率相當。加上多數貨幣基金面值永遠保持，收益天天計算，每日都有利息收入，投資者享受的是複利，比銀行存款的單利更加劃算。
當然，貨幣型基金的投資品種集中於貨幣市場，而這個市場對利率非常敏感，在降息週期中，收益率會有所降低。不過，考慮到存款利率也仍然面臨著較大的下降空間，未來二者孰高孰低尚不可知。無論如何，在幾乎同樣的流動性和安全性之下，貨幣基金比活期存款要實惠多了。
債券產品：反著股票走
安全等級：★★★★☆
收益：普遍等於或高於同期定期存款利率，並且股市走熊之際，債市走牛，債券類產品收益率有水漲船高之勢。
適合人群：對債券牛市抱有信心，希望在低風險區域博得高於存款利息收益的投資者
債券產品對保衛錢的安全所起的作用，大概可以籠統地如此歪解：排除遇到“倒債”的因素，把錢借給別人相當於轉嫁了自己保管這筆資金的風險。
綜合資本市場的狀況來看，股市與債市之間往往存在“蹺蹺板”一樣此起彼伏的關係，股市走熊之時，正是債市牛行之際，債券及將債券作為投資標的的理財產品，其收益率都有望借債市的“牛氣”更上一層樓。作為投資者，為獲得比存款利息收入更高的收益而往前邁一小步，並沒有太大的風險。
貨幣基金的兄弟債券基金在今年開始令大家刮目相看。從7月啟動的債市大行情，至今燃燒3月有餘，仍然方興未艾，這使得債券基金包攬了近一個季度以來基金回報前10名。實際上，以國債、金融債和企業債作為主要投資對象的債券基金相較股票基金來說，原本就具有收益穩定、風險較低的特點，低風險偏好和具有階段性避險要求的人，都可以將中短期限、流動性較好的純債基金，作為資金避風港，求得片刻安定。
保險：提高隱形抗壓能力
安全等級：★★★★
收益性：對意外和未來的保障相當於在無形中鎖定了部份生活成本，另一方面，分紅型保險在具有保障功能之外，還有錢可賺。
適合人群：所有人
保險經紀的天花亂墜有時反而讓人心生疑慮，但這不應該影響我們對於保險本質的認識——把一定的錢交給保險公司，而非留在自己的錢包裡，讓我們遭遇意外性支出、喪失收入來源或者未來生活入不敷出的風險都由保險公司來承擔，無異於為我們的財產加上了一道隱形的保險鎖，保險公司在這時就是我們堅強的財務後盾。
意外險、壽險、健康險、養老保險、子女教育婚嫁類保險以及節稅型保險，是人生必備的六大險種。把一筆錢全付諸保障所能獲得的安全係數，和將等額投入拆分成保障、收益兩部分獲得的安全承諾，自然是有高下之分的。保險公司不會提供讓投保人兩邊佔便宜的產品。因此，在優先級上，先把人生最可能遇到的風險以較低的成本一轉嫁出去，無疑比關注一款分紅險能帶來多高收益要重要得多。
特別需要提醒的是，降息週期即將到來，對於投資主要集中在銀行大額存單、債券等產品的分紅險影響偏負，保險公司的投資收益降低，給保戶的分紅自然也會減少。
至於在股市繁榮時期也搭車以博取高收益為賣點的投連險，就更加需要謹慎對待了，不少保險公司的投資已經面對虧損。
褪去高收益誘惑的保險，對我們其實是件好事，不再將保障和獲利本末倒置，這部份錢會具有更佳的投入產出比。
星洲日報／財富廣場／精打細算‧2008.11.01
Thursday, November 06, 2008
學巴菲特撿便宜股
學巴菲特撿便宜股
* 投資廣場
2008-10-28 13:40
*
“投資沒有專家，只有贏家”！巴菲特憑著100美元起家，至今創造出數百億元的財富，成為眾人心目中的股神，股票市場上的長勝將軍。《巴菲特投資攻略圖解》 一書將巴菲特的投資心法以簡潔的文字和盤托出，教你如何與股神一樣成為投資場上的大贏家！
眾所周知，股神巴菲特最初投資於股市的100美元，然而他憑著獨到的揀股眼光、精闢的企業分析能力，以及嚴格均可“價值投資法”，最後將資本滾存到520億美元，至今於股市中無人能及。到底巴菲特是如何精選個股呢？
盈利要穩定增長
巴菲特勤於閱讀公司的財務報表，以發掘出值得投資的企業，當中他只對那些會獲得穩定盈利增長的企業有興趣。投資者可從每股盈利 （EPS, Earnings Per Share）作為衡量餐企業過去利潤是不穩定成長的指標。巴菲特認為，只要支撐企業的核心事業未來沒有發生遽變，那麼從過去企業的投資與否的判斷依據。
每股盈利的數值愈高，意味著股東的資金被有效地用來創造盈利。此外，每股盈利要於5年內，甚至10年內都能維持穩定的公司才算是續優股。
經營前景亮麗
巴菲特對擁有“目對優勢”（即具有壓倒性贏過競爭對手的優勢）的公司之經營前景有信心。由於公司擁有其他競爭對手所沒有的優勢，故毋須擔心捲入削價競爭中，自然能有較高的盈利增長，其未來發展前景還能差嗎？相反，那些“大宗商品”企業（不具吸引力的事業）因商品或服務欠缺明顯的特色，故無時無刻都面對激烈的削價競爭。不過，這並不代表大宗商品企業毫無投資價值，只要公司有強大的品牌、優越的技術、獨特的商業模式或優異的設計，藉此生產出獨一無二的商品，其業績也能穩步上揚。
重視股東權益
巴菲特特別重視股本回報率（ROE, Reture-On-Equity Ratio），以衡量企業是否能有效地運用股東資金，為股東創造利益。
股本回報率（ROE）＝股東應佔溢利÷股東權益淨值
若公司能有效地運用股東的資本，投資者便能進一步獲得更大的報酬。不過在判斷股本回報率時，宜留意歷年的股本回報率能否穩定地增長、公司的盈利是否來自核心業務及盈利上升是否來自較高的負債。企業除了要懂得創造財富外，還要懂得如何運用財富；若公司把剩餘資金拿去再投資，可創造出令股東滿意的利潤，當然是最好！但若公司已無法創造出足夠的利潤時，巴菲特則認為公司需透過派息將資金歸還給股東，讓股東們自行尋找其他投資機會。
放長線釣大魚
巴菲特認為，買股票應以“終身持有”為原則；只要選對了優質企業的股票，根本沒有頻繁買入賣出的必要。長期投資可能是懶人的藉口，但與短期投資相比，它可省卻頻繁買賣的手續費。
不在意短期股價變動
巴菲特從來不著重短期的股價變動，因為他追隨的是企業，而非市場。儘管股價上下波動，被市場低估的股票，其股價最終都能回升至反映企業價值的合理水平。他曾說過：“短期而言，股市只不過是人氣投票的場所罷了。但長期而言，市場扮演的角色，卻是衡量企業真正價值的量尺。”而真正的投資者是不會在意別人的行動或每日股價變動，他們會藉著品牌魅力、獲益能力、未來的展望等，客觀地評價一家公司的投資價值。
精髓盡在價值投資
巴菲特的投資心法，就是從尋找符合以下條件的公司開始──自己可理解的事業、有穩定盈利增長，且重視股東權益。然而，光憑這些就想於股海中風破浪是不夠的，更重要的是儘可能在公司股價被低估時投資。這就是“價值型投資”的核心概念，先評估企業的內涵價值，若股價大幅低於此價值則買進。
但究竟何時才是“執平貨”的最佳時機呢？巴菲特認為第一個時機，就是趁著股市暴跌、景氣變差時出手。若大市崩潰，幾乎所有企業都會被拖累，但這對績優股來說，股價下跌只是短暫的現象，與業績無關，股價遲早也會回復至原來的水準，所以這時正是買貨的絕佳時機。第二個時機，就是因特殊事件（如大型開發計劃失敗、發現不良產品等）造成企業股價下挫時；這時雖然對優質企業而言的危機，但對投資者而言卻是千載難逢的投資機遇。
星洲日報／投資廣場／投資補習班‧2008.10.28
* 投資廣場
2008-10-28 13:40
*
“投資沒有專家，只有贏家”！巴菲特憑著100美元起家，至今創造出數百億元的財富，成為眾人心目中的股神，股票市場上的長勝將軍。《巴菲特投資攻略圖解》 一書將巴菲特的投資心法以簡潔的文字和盤托出，教你如何與股神一樣成為投資場上的大贏家！
眾所周知，股神巴菲特最初投資於股市的100美元，然而他憑著獨到的揀股眼光、精闢的企業分析能力，以及嚴格均可“價值投資法”，最後將資本滾存到520億美元，至今於股市中無人能及。到底巴菲特是如何精選個股呢？
盈利要穩定增長
巴菲特勤於閱讀公司的財務報表，以發掘出值得投資的企業，當中他只對那些會獲得穩定盈利增長的企業有興趣。投資者可從每股盈利 （EPS, Earnings Per Share）作為衡量餐企業過去利潤是不穩定成長的指標。巴菲特認為，只要支撐企業的核心事業未來沒有發生遽變，那麼從過去企業的投資與否的判斷依據。
每股盈利的數值愈高，意味著股東的資金被有效地用來創造盈利。此外，每股盈利要於5年內，甚至10年內都能維持穩定的公司才算是續優股。
經營前景亮麗
巴菲特對擁有“目對優勢”（即具有壓倒性贏過競爭對手的優勢）的公司之經營前景有信心。由於公司擁有其他競爭對手所沒有的優勢，故毋須擔心捲入削價競爭中，自然能有較高的盈利增長，其未來發展前景還能差嗎？相反，那些“大宗商品”企業（不具吸引力的事業）因商品或服務欠缺明顯的特色，故無時無刻都面對激烈的削價競爭。不過，這並不代表大宗商品企業毫無投資價值，只要公司有強大的品牌、優越的技術、獨特的商業模式或優異的設計，藉此生產出獨一無二的商品，其業績也能穩步上揚。
重視股東權益
巴菲特特別重視股本回報率（ROE, Reture-On-Equity Ratio），以衡量企業是否能有效地運用股東資金，為股東創造利益。
股本回報率（ROE）＝股東應佔溢利÷股東權益淨值
若公司能有效地運用股東的資本，投資者便能進一步獲得更大的報酬。不過在判斷股本回報率時，宜留意歷年的股本回報率能否穩定地增長、公司的盈利是否來自核心業務及盈利上升是否來自較高的負債。企業除了要懂得創造財富外，還要懂得如何運用財富；若公司把剩餘資金拿去再投資，可創造出令股東滿意的利潤，當然是最好！但若公司已無法創造出足夠的利潤時，巴菲特則認為公司需透過派息將資金歸還給股東，讓股東們自行尋找其他投資機會。
放長線釣大魚
巴菲特認為，買股票應以“終身持有”為原則；只要選對了優質企業的股票，根本沒有頻繁買入賣出的必要。長期投資可能是懶人的藉口，但與短期投資相比，它可省卻頻繁買賣的手續費。
不在意短期股價變動
巴菲特從來不著重短期的股價變動，因為他追隨的是企業，而非市場。儘管股價上下波動，被市場低估的股票，其股價最終都能回升至反映企業價值的合理水平。他曾說過：“短期而言，股市只不過是人氣投票的場所罷了。但長期而言，市場扮演的角色，卻是衡量企業真正價值的量尺。”而真正的投資者是不會在意別人的行動或每日股價變動，他們會藉著品牌魅力、獲益能力、未來的展望等，客觀地評價一家公司的投資價值。
精髓盡在價值投資
巴菲特的投資心法，就是從尋找符合以下條件的公司開始──自己可理解的事業、有穩定盈利增長，且重視股東權益。然而，光憑這些就想於股海中風破浪是不夠的，更重要的是儘可能在公司股價被低估時投資。這就是“價值型投資”的核心概念，先評估企業的內涵價值，若股價大幅低於此價值則買進。
但究竟何時才是“執平貨”的最佳時機呢？巴菲特認為第一個時機，就是趁著股市暴跌、景氣變差時出手。若大市崩潰，幾乎所有企業都會被拖累，但這對績優股來說，股價下跌只是短暫的現象，與業績無關，股價遲早也會回復至原來的水準，所以這時正是買貨的絕佳時機。第二個時機，就是因特殊事件（如大型開發計劃失敗、發現不良產品等）造成企業股價下挫時；這時雖然對優質企業而言的危機，但對投資者而言卻是千載難逢的投資機遇。
星洲日報／投資廣場／投資補習班‧2008.10.28
金融風暴來襲‧趴下還是挺進？
金融風暴來襲‧趴下還是挺進？
* 投資廣場
2008-11-03 11:20
*
由美國華爾街引發的金融海嘯席捲全球股市，讓遠隔重洋的我們深受震撼：這場金融風暴並非與我們無關，恰恰相反，我們一直暴露在風暴中！
再聯想到近半年來指數的暴跌、房價的回調、中小企業的危機，一種擔憂在人群中蔓延：資產會不會繼續縮水，辛苦掙來的工資還能滿足未來生活嗎？
觀點1：趴下
就地“趴下”的理論基礎：巴菲特說，成功的秘訣有三條：第一，儘量避免風險，保住本金；第二，儘量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記前兩條！
保本理財有三種方式：
方法一：存銀行定期
在一般預期降息週期即將來臨！在此背景下，存銀行定期無疑成為保本理財的一個理想方式。
如何兼顧資金的安全性、收益性和流動性？拿出一半現金存定期，利率3%，目前看來是個不錯的選擇。
方法二：貨幣基金
根據一項基金評估調查，在9月份，基金平均下跌11.47%的情況下， 貨幣基金仍取得0.25%的增長率。
貨幣基金流動性強，是理想的現金替代品。不過，如果市場進入降息週期，貨幣基金的收益也會相應減少。
方法三：買債券
根據評估，債券基金在9月份的平均回酬也達0.40%，而一旦進入降息週期成為現實，債券的投資價值將逐步凸顯。
觀點2：挺進
“忍痛買進”的理論基礎： 巴菲特說：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪！
分批建倉的兩種方式：
方法一：倒金字塔法
所謂“倒金字塔”法，是指投資者將準備投資的所有本金分成幾份，當第一次買進籌碼之後，如果這隻股票的股價繼續下跌，則第二次再買進第一次倍數的籌碼，依此類推，可一路往下進行第三次、第四次加倍買進，增加持股比率，降低總平均成本。
舉例來講，假定投資者看好某隻股票，他以每股20元的價格購進500股，但隨後股價下跌至18元，他又買進1000股，當股價下跌至16元時，如果仍然看好此股，可以再加倉1500股。這樣成本被拉低至17.3元，一旦股價反彈至此價位即實現盈利。
點評：這就像一個“倒金字塔”，開始買的不多，越跌買的越多，這樣可以拉低總體的申購成本。
方法二：股票定投
股票定投類似基金定投，就是每隔一段固定的時間（例如每月1號）以固定的金額（例如1萬元）買進同一隻看好的股票，它的最大好處是平均投資成本，避免風險。
當然，如果沒有好的股票但認同目前的點位，最好的辦法是定投指數基金。今後只要指數上漲就能賺錢，省卻了選股的麻煩！
點評：抄底之前建議先問自己幾句：現在真的到了很好的時候了嗎？這隻股票真的值得買嗎？看好的理由有哪些………如果回答都是肯定的，那麼接下來請做好長期投資的準備，並嚴格執行操作紀律，因為這將是一條漫長的道路。
星洲日報／投資廣場／市場風向球‧2008.11.03
* 投資廣場
2008-11-03 11:20
*
由美國華爾街引發的金融海嘯席捲全球股市，讓遠隔重洋的我們深受震撼：這場金融風暴並非與我們無關，恰恰相反，我們一直暴露在風暴中！
再聯想到近半年來指數的暴跌、房價的回調、中小企業的危機，一種擔憂在人群中蔓延：資產會不會繼續縮水，辛苦掙來的工資還能滿足未來生活嗎？
觀點1：趴下
就地“趴下”的理論基礎：巴菲特說，成功的秘訣有三條：第一，儘量避免風險，保住本金；第二，儘量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記前兩條！
保本理財有三種方式：
方法一：存銀行定期
在一般預期降息週期即將來臨！在此背景下，存銀行定期無疑成為保本理財的一個理想方式。
如何兼顧資金的安全性、收益性和流動性？拿出一半現金存定期，利率3%，目前看來是個不錯的選擇。
方法二：貨幣基金
根據一項基金評估調查，在9月份，基金平均下跌11.47%的情況下， 貨幣基金仍取得0.25%的增長率。
貨幣基金流動性強，是理想的現金替代品。不過，如果市場進入降息週期，貨幣基金的收益也會相應減少。
方法三：買債券
根據評估，債券基金在9月份的平均回酬也達0.40%，而一旦進入降息週期成為現實，債券的投資價值將逐步凸顯。
觀點2：挺進
“忍痛買進”的理論基礎： 巴菲特說：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪！
分批建倉的兩種方式：
方法一：倒金字塔法
所謂“倒金字塔”法，是指投資者將準備投資的所有本金分成幾份，當第一次買進籌碼之後，如果這隻股票的股價繼續下跌，則第二次再買進第一次倍數的籌碼，依此類推，可一路往下進行第三次、第四次加倍買進，增加持股比率，降低總平均成本。
舉例來講，假定投資者看好某隻股票，他以每股20元的價格購進500股，但隨後股價下跌至18元，他又買進1000股，當股價下跌至16元時，如果仍然看好此股，可以再加倉1500股。這樣成本被拉低至17.3元，一旦股價反彈至此價位即實現盈利。
點評：這就像一個“倒金字塔”，開始買的不多，越跌買的越多，這樣可以拉低總體的申購成本。
方法二：股票定投
股票定投類似基金定投，就是每隔一段固定的時間（例如每月1號）以固定的金額（例如1萬元）買進同一隻看好的股票，它的最大好處是平均投資成本，避免風險。
當然，如果沒有好的股票但認同目前的點位，最好的辦法是定投指數基金。今後只要指數上漲就能賺錢，省卻了選股的麻煩！
點評：抄底之前建議先問自己幾句：現在真的到了很好的時候了嗎？這隻股票真的值得買嗎？看好的理由有哪些………如果回答都是肯定的，那麼接下來請做好長期投資的準備，並嚴格執行操作紀律，因為這將是一條漫長的道路。
星洲日報／投資廣場／市場風向球‧2008.11.03
Subscribe to:
Posts (Atom)