全球金融經濟壞消息不停‧黃金成投資首選

全球金融經濟壞消息不停‧黃金成投資首選

* 投資廣場

2009-02-02 13:28

美國當選總統上任後，基於市場對其有所期待，美元兌歐元仍然保持其強勢姿態之際，英國蘇格蘭皇家銀行（RBS）危機事件，在英國企業歷史上，該行遭受前所未有巨額的損失，英鎊兌美元因之大幅下挫，令投資者重新對全球銀行系統危機予以極大的關注。

其次，俄羅斯與烏克蘭之間的天然氣供應糾紛喧嚷多時，已因簽署了合約而平息，間接牽連到供應給歐洲天然氣的問題也隨之平息。

另一方面，又不見對原油需求有任何增長的跡象。美元轉強勢，原油價格也下挫至低32美元，黃金市場雖然有套利的活動，但是卻受到強勁的投資需求所支持著，其價格則維持在830美元的水平。

的確，自1月20日起，世界最大的SPDR黃金信託股票所持有黃金數量增加了7.65噸至802.90噸之後，接著連續兩日也分別增加3.06噸至 805.96噸與13.15噸至819.11噸，創下了另一個新的高峰，其數量已凌駕日本，看來其勢如虹，似有擬超越瑞士而成為世界排名第6大之概。此時的黃金價格已站穩在850美元水平。

就在黃金價格呈徘徊狀在該水平之際，報告說英國第4季經濟成長下挫1.50%，前已有蘇格蘭皇家銀行事件，如今經濟進一步顯見衰退，引起外匯市場一陣騷動，投資者拋售貨幣導致英鎊兌美元匯率下挫，轉向購入黃金，當日就見其價格迅速上揚至870美元水平以上，同時紐約黃金期貨市場尚未開市。

展望未來，鑒於全球經濟環仍然惡劣，透過黃金信託股票轉入黃金市場的資金還會源源而至。

一般來說，風險轉移的活動相當活躍，與此同時，以黃金作為“避風港”的興趣也甚濃，因此，投資者將持續以黃金作為終極的投資目標。

根據有關的紀錄顯示，自1月20日開始，SPDR黃金股票的黃金數量每日增加，至1月29日為止，已達48.34噸（折合1，554，131.0安士）至843.59噸。

美國花旗與美國2家大銀行與英國蘇格蘭皇家銀行先後出現問題，已觸動投資的憂慮神經線，浮現對實質黃金的興趣甚濃，即使強勢美元當前，以及原油市場下跌的情況之下，也不為所懼，其價格反為逆流而上漲，以致黃金持續表現卓著超越其它資產級的資產如原油。

在“避風港”式的扶持力之下，投資者購入黃金面對全球銀行系統最壞的時刻到來，這是其價格飆漲的原因。

全球經濟前景暗淡，有說英國將步冰島的後塵，貨幣充場先在歐洲發難，投資者競相拋售貨幣的結果，美元兌英鎊與歐元因之分別大幅上升至23年與6週來的高峰，進而轉向購入黃金作為“避風港”，這是黃金價格大幅且急速上漲的原因。

紐約的貨幣與黃金市場跟進，後者的表現，有過之而無不及，其價格更進一步達至900美元以上，黃金受青睞的程度，可從SPDR黃金信託股票的黃金數量增加看出來。

至1月29日為止，其數量已連續好幾個好易日增加至另一個新的歷史性高。

即使在亞洲的日本，投資者也因全球金融危機湧向“避風港”的黃金，日本最大的一家黃金商，其金幣銷售量至今已超越去年的兩倍，連中國上海黃金期貨交易所存放在倉庫的黃金，也被提貨近一空。

各式金品受歡迎
金商擬增產

的確，投資者已認識到，黃金是保住錢財最安全的“避風港”。如此，對實質黃金小至金幣與金條、大至金塊（磚）或黃金股票的需求殷切，已有生產者正擬自去年之後再增加今年的黃金產量，如此看來，黃金的供需將失衝偏於需，其價格不上漲幾希。

由於貨幣市場激動劇烈，投資者因之持續發難，“避風港”的效應進一步把黃金價格推高至910美元水平以上，這是自去年10月10日以來的最高價格。

在歐洲，以英鎊與歐元報價的黃金價格也分別達至660英鎊與700歐元。

各國加印鈔票
加劇貶值

理論上，為了挽救經濟衰退，在沒有任何實質資產如黃金為後盾之下，央行印製上千億紙鈔票，紙幣肯定會每日自動貶值，在其它資產價格仍然會受到新且波動劇烈的貨幣市場之際，投資者垂青具有保值功能的黃金，黃金遂成為貨幣市場最佳的替代品，也是最受歡迎的“貨幣”，除了黃金，投資者對紙幣缺乏信心。

黃金市場在連續3個交易日之內，其價格由最低飆漲了近100美元，似有過度之嫌，其次，適時在瑞士舉行世界經濟論壇的會議，可能會有正面消息，另外，美國聯儲局（央行）決定利率走向的會議也可能有好消息（當局的確維持利率0至0.25%），以致黃金市場有所顧忌甚至產生套利的活動。

其實，除了維持利率不變，當局也暗示關注通縮的風險，只要有助金融市場復甦，當局也準備購入長期的政府公債，股市因之受到鼓舞而大幅上升，助長了黃金下跌的壓力，惟也不要忘了世界最大消費國印度1月份的黃金進口，比去年同期劇挫了90多巴仙至1.2噸，也是其價格下跌的原因。

不過，聯儲局的聲明，意味著整個經濟環境的氣氛仍然是令人擔憂，以致離復甦的路途尚遠，同時也顯示信貸危機仍然讓嚴峻，黃金最終還是投資者的首選。

除了以美元報價的黃金受到青睞，在歐洲，黃金受垂青的程度也不遑多讓，截至上週五（1月30日）為止，其價格已飆漲至710歐元以上歷史性的水平，同樣的，以英鎊報價的黃金價格也達至660英鎊水平。
星洲日報／投資廣場／黃金之旅‧2009.02.02