分享集:你也可以拥有油棕园

●冷眼

受薪阶级如果要在房地产这个领域分一杯羹，最普通的途径是买屋子和买已开发的洋楼地段。其实，还有一条可走的道路，就是投资于油棕园；投资于油棕园，其实就是投资于农业地。大家都知道，种植油棕，是盈利丰富的投资。但是，大家都认为，从事油棕种植业，需要庞大的资本。身为受薪阶级，没有可能参与此行业。

投资3途径

这种心理障碍使无数受薪阶级失去了参与此行业的机会，委实可惜。其实，购买上市种植公司的股票，就是购买油棕园，购买的油棕园，就是购买农业地。

投资油棕业途径有三：

第一个途径：亲力亲为种植油棕。

身为受薪阶级，你当然没有经济能力像大型种植公司那样，购买数以千亩计的土地开发为油棕园。受薪阶级顶多只能购买十数亩，或是数十亩土地，发展为小园主；即使是小园主，也难以做到。

首先是小块的农业地，很难买到，即使有，价格也贵得离谱。据我所知，西马100英亩以内的农业地，每亩叫价由3万令吉至5、6万令吉不等，而且还是可遇不可求。

难亲自管理

即使买得到，以此价格，成本太高，回酬太低，从投资回酬率（ROE）的角度看，属本大利小，根本不值得投资。

其次，受薪阶级要亲自管理油棕园，别说你分身乏术，即使勉强做到也往往是力不从心。

何况，油棕种下后要等3年才初见果实，到第5年才有利可图，在这期间你要继续投入资金以除草施肥，而在这漫长的3、5年中没有收入，又要维持家计，如何能度日？

故受薪阶级要亲力亲为种油棕，此路不通。

第二个途径：与人合股种油棕。

与朋友合股买地种油棕，你占小股，油棕园交给大股东管理，这个概念不错。但这种投资机会可遇而不可求。

在我的记忆中，只记得马化合作社在八十年代曾在沙巴买地，由社员投资种油棕，每亩投资额为5600令吉。近年来又有丹斯里李金友在吉兰丹话望生推行油棕种植计划，每亩投资额为2万令吉。

除了上述两个计划之外，再也没听说过有类似的计划。这说明了小投资者通过此种概念投资油棕业的机会，少之又少。受薪阶级惟有望油棕园而兴叹。

第三个途径：购买上市种植公司的股票。

这是最现成、最适合受薪阶级的投资途径。

上市种植公司所拥有的油棕园，由数千英亩至数十万英亩不等，都是最优良的农业地，上市公司的股票，代表公司所拥有之油棕园，就好像地契代表屋子那样。故买种植股，其实就是购买油棕园，拥有种植股就是拥有油棕园。

通过购买种植股拥有油棕园，好处很多：

一：低价买进种植股，每亩的投资成本往往比买土地亲力亲为种油棕的成本更低。目前在东西马买地种油棕，而开芭到收成，每亩成本要1万多令吉。

假如你以目前的股价购买一些中小型上市种植公司的股票，等于以每亩6、7千令吉买一亩油棕园，而且是已有收成的，放着廉价的现成油棕园不买，却去高成本种油棕，何其不智？（种植股评估法见拙著《30年股票投资心得》一书）。

二：在股市买种植股就是买种植公司的股份，参股不求人，而且随时可参股。

三：你的股份随时可在股市卖出。卖出就是退股，股份可随时变现，不必求人购买。

四：股价大起时你可以脱售，俟股价跌时买回，等于可以随时参股与退股，无需看别人脸色。

五：上市种植公司需每月公布棕果、原棕油及棕仁油产量。每三个月公布季报，每年发表年报，透明度更高，易于跟踪其进展。

六：种植公司受股票交易所监管，一切需遵照法律及条规行事，舞弊机会较少。

七：上市种植公司拥有最好及最有经验管理人才，以专业态度操作。

八：上市种植公司拥有大马最优良及地点最佳的农业地，占尽地利。

九：上市种植公司由于规模大，营运成本较低。例如肥料大宗买进，价格较低，又有榨油厂，故上市种植公司的成本较小园主为低。

十：跟其他行业相比，种植业的盈利较为稳定。数十年来，油棕园亏本的少之又少，从来没有种植公司倒闭。

十一：买种植股就是买土地，土地价值有升无降。十数年前油棕园每亩仅售数千令吉，现在已涨至2万多令吉，而且还在上涨中。物以稀为贵，农业地已奇货可居，永远有价值，故种植股是最安全的投资，与买土地无异。

购买种植股，一方面可以分享油棕园的利润，有相当稳定的收入；另一方面，可以享受土地增值的利益，可谓一举两得。

受薪阶级分身乏术，无法亲力亲为种植油棕。而与朋友组织私人公司开辟油棕园，机会可遇不可求。但这不等于你与油棕业绝缘，通过购买上市种植公司的股票，就是参股油棕公司，由专人替你管理油棕园，你可以坐享其成，何乐而不为？

当然，在买进种植公司的股份之前，你最好对上市种植公司逐个研究，然后择肥而噬，毕竟种植公司亦良莠不齐。

南洋商报

投资专家如何为自己理财

斯

考特•凯斯(Scott Kays)刚刚过了50岁生日，和大多数同龄人一样，他疲于应付事业、家庭、房贷和各种家常琐事，也时刻盯着他的投资帐户和退休计划，确保一切处于正轨。 此外，他还在自己所在的社区和教堂从事志愿工作。

Greg Clarke

很多与凯斯情况相似的人都会聘请一个财务顾问，后者建议把 钱投到什么地方，如何处理存款、投资、税收和家庭支出，以保证未来的财务健康。

但凯斯是个有特许资格的金融分析师，25年前在亚特兰大开 始从事投资管理工作，现在为客户管理着约1.4亿美元的资产。这些年来，他已经几乎看遍了金融市场可能发生的各种事情。他的工作就是协助客户制定投资策 略，提供理财建议。

凯斯和他妻子丽莎(Lisa)有六个孩子，年龄从6岁到22岁不等，要照顾这么一大家子人，凯斯夫妇自己是如何理财的 呢？

总结起来是这么几句话：主次分明，要有耐心，长期投资，股票为主，坚持储蓄，控制开支，避免负债，关心弱者。

“我的 投资依然以股票为主。”凯斯说，“我们把收入的很大一部分存起来，现在已接近20%，慈善捐款也很重要，同时我们努力降低自身的开支。”

当 然，并非每个人都能实现这样一种财务平衡，凯斯一家能走到今天这一步，也是有经验教训的。“我不想在财务上给自己太大压力，”凯斯说，“不想被债务压得喘 不过气来，我以前经历过那种状况，感觉非常糟糕。”

有鉴于此，凯斯努力保持家庭理财的简单化。他的目标是在65岁时实现财务自由，正因如 此，他的退休计划几乎全部投资于个股、股票基金、交易所交易基金(ETF)，以及类似对冲基金的一些另类投资。

“我们投资于股票型品种的钱都是长期资金。”凯斯说，“从长期来看，股市的投资回报率最高，对这一点我依然坚信不 疑。”

投资组合

凯斯像他的客户一样，把自己的财务自由寄托在股市上。在国内方面，他投资于T. Rowe Price股票增长基金(T. Rowe Price Growth Stock Fund)和几个ETF指数基金，包括安硕晨星中型成长指数(iShares Morningstar Mid Growth Index)、安硕晨星小市值指数(iShares Morningstar Small Value Index)、先锋增长型基金(Vanguard Growth)和先锋小市值增长型基金(Vanguard Small Cap Growth)等。在海外投资方面，他青睐于Scout国际基金(Scout International Fund)、嘉信基本面国际大企业指数基金(Schwab Fundamental International Large Company Index)和先锋新兴市场ETF(Vanguard Emerging Markets ETF)。

凯斯拥有的个股是根据上市公司情况 精选而来，而其投资的共同基金、ETF和另类投资基金起到了分散风险和资产配置的作用。

凯斯不是一个选时投资者，但他表示，如果像他自己 认为的那样，未来几年股市将维持宽幅的振荡，那么做一个机会投资者，把握市场高点和规避市场低谷的可能性会更大一些。

“资产配置不是静态 的，必须更主动一些。”他说，“在这类振荡型市场，另类投资是不错的选择。”凯斯的另类投资以参与共同基金的方式来进行，包括绝对收益策略基金 (Absolute Strategies Fund)和Aston/MD Sass增强型股票基金(Aston/MD Sass Enhanced Equity Fund)等。

在凯斯一家的理财方案中，债券投资占比很小。“我觉得自己还年轻，离退休很远，不需要在固定收益方面有长期 投资，尤其是在目前的低利率环境下。”凯斯说，“投资于固定收益用来生息的资金应该是你年收入的五到十倍，我未来五年或十年内还不打算把资金从股票中撤出 来，因此目前还没有必要进行固定收益方面的投资。”

在个人支出方面，凯斯也是个机会投资者；也就是说，他寻求物超所值的东西。“我并非一 味追求廉价，”他说，“但在做大宗采购时，我尽量不走零售渠道。”

他在亚特兰大北部买了一栋房子，价格比市场报价低20%。为此，他耐心 等待了一年半，因为开发商找不到更好的买家，最好只有出售给他。他把自己的房贷再融资了三次，现在享受的是4.375%的30年期固定利率。

这 笔房贷是凯斯一家唯一尚未付清的债务，他有两辆克莱斯勒(Chrysler)的商务旅行轿车，都以现金支付，其中一辆是用开了17万英里的老车以旧换新买 来的。这种勤俭持家的风格同样用于电脑和其他办公设备的采购上。

“如果手头没有现钱，我们就不会买东西。”凯斯说，“结婚头几年，我们犯 了一些错误，让自己承受巨大的财务压力。我无法用言语来形容最后还清欠款无债一身轻的感觉。正因如此，我们选择了现在这种生活方式。如果手头富裕的话，我 花起钱来不会犹豫，但我不想借钱去消费。”

投资理念

凯斯一家开诚布公地讨论储蓄、投资和捐款事宜，他们把 一个固定比例的家庭收入作为慈善捐款。凯斯和妻子在努力灌输一种节约和千金易散的理念。凯斯几个孩子的股票帐户在此次金融危机中损失惨重，但他认为这些损 失给孩子们上了宝贵的一课，让他们今后避免过度投资于风险较高的资产。

凯斯夫妇在理财方面可谓心有灵犀。“我们俩都很节俭，”凯斯说， “如果我妻子说她买了什么东西，我从不提出异议，因为我知道那肯定是应该买的。”

丽莎说：“我们有一栋很好的房子，有很好的车，但除此之 外，我们的生活方式并不奢侈。对于我来说，中年危机就是我买了一辆红色的商务车。”

JONATHAN BURTON

養老定期投資 需注重三大原則

養老定期投資
需注重三大原則

越來越多人意識到，單靠公積金很難實現退休后的 優質生活。

許多數據都在告訴我們，消費價格水平不斷提高、通貨膨脹壓力大，及醫療開銷日愈增加。要維持退休后的穩定生活，需要及早的規劃。

于 是，未雨綢繆的養老定期投資，開始吸引投資者目光，專家提醒，可遵循三大原則。

宜早不宜遲

越 早開始投資，每月所需投入就越少。

有報導以香港恒生指數1979年到2009年底的實際收益率計算，假設一位白領希望退休時能通過定投攢夠 100萬港元（約41萬令吉），從30歲開始累計投資30年，每月需投入414元（約170令吉）。

若從40歲開始累計投資20年，則每月 需投入1730元（約711令吉）。投資起步晚10年，每月定投投入需增加3倍多。

要有恒心

勿因為股市短暫波 動或下跌而動搖投資原則。

長期投資能夠減少市場短線波動對投資回報的影響。如果投資者因為短期內無法忍受市場下跌或是其他因素而贖回基金， 或停止續投，就無法達到定期定投“長期平均成本”的目的。

同樣的，一旦股市上漲，也無法分享基金的良好績效表現。

充分 瞭解

投資者在進行養老定投時，要充分瞭解自己的風險收益特徵，據此選擇不同類型基金以構建組合。

例如基金可分為股票 型基金、綜合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

股票型基金和綜合型基金被歸為高風險資產，債券型基金被歸為中等風險資產，貨幣市場基金被 歸為低風險資產。

風險承受能力較強的投資者，可在養老定投中多配置一些偏股型基金，比如進取型投資組合可選擇指數基金和主動股票基金。

中國報

理财有道:如何教导孩子学投资?

●黄凯顺

提及“投资”二字，许多人都难免会同时产生即好奇又迷惑的心理。他们心中期盼着投资所带来的潜在回酬而跃跃欲试却同时又害怕风险而裹足不前。在本身也不是 很了解投资且矛盾心理作祟的情况下，为人父母者更不晓得是否该让孩子去接触投资？又或者，该由孩子几岁才开始让他认识投资较为合适？相信这也是困扰许多父 母的问题。

从小认识投资

其实，学习投资理财是一项终身学习的活动。只要孩子开始懂事，接触金钱后即可按他们的理解程度从 小就开始灌输有关投资的知识如：何谓股票，信托基金等等的简单介绍。

这样一来，当孩子日后欲进一步更深入认识投资市场时，就不会感到陌 生。因此，我非常认同孩子从小就应该认识投资市场。由于从小已经有了基础，当孩子日后具备了相当的基本运算与分析能力时就可对投资作更深入的学习甚至进入 开始实践的阶段。一个人财务管理的成败有赖于财务智商，简称财商（Money Quotient，Mon Q）是理财的智慧。它涵盖了对正确金钱观的认识，应用及规划金钱能力。

财商的训练包括以下四项：

··如何保存金钱

·· 如何管理金钱

··如何利用金钱带来更多效益

··如何利用金钱结出良善的果实

由此可见，我之所以鼓励父母 亲去协助孩子认识投资是因为它是财商训练中有效增加金钱效益的第三项要领。

它让我们了解到如何有效透过投资达到资本增值及带来投资收入以 发挥钱生钱的效益。因此，对于要达到财务成功者，投资是个不可或缺的重要环接。因为也只有透过投资赚取的“非工作收入”才能助我们战胜通胀（金钱在过程中 增值）之余协助我们完成人生各阶段的目标后达成经济独立。亲子一起学习更有助领导孩子从小就有设立有目标导向的投资观念。

因此，身为父母 亲者也应抱着“有心不怕迟”的终身学习心态，由自己开始以身作则排除恐惧，带领孩子来一起认识何为投资等相关知识。

以广大的媒体如报章、 杂志、书籍作为起点也不失为学习投资的好开始。

父母孩子共同学习成长

此外，也可留意公开给大众的投资课程与讲座会以通过 和他人的交流吸取更全面的资讯与经验分享。

只要抱有正确的心态，父母亲一样可以和孩子共同学习并成长。

在实践家庭投资计 划的过程中不但会增加亲子互动的关系，同时也有助于提升家庭的财务状况。 这里要提醒诸位父母亲一个重点，教导孩子认识投资的目的不是要期望他能在短期内赚快钱，一夜致富。

反之，是要灌输他投资的正确意义，让他 了解到投资是长期累积财富后用于达到人生财务目标的过程。

只有抱着这种正面心态的人在能在投资路上走得更长远以避免加入短期投机炒作的活 动，劳神费心之余也会带来更高的风险。

初学投资的人应时刻保持学习的心态并懂得衡量自身的财力与对投资项目的认识后才开始投资。父母亲不 妨可以和孩子从市场上便于接触的股票与信托基金开始着手。

这两项投资允许投资者以小数额的资金开始，就以信托基金为例，只须RM1000 即可开始，随后的投资数额最低为RM100。

因此，纵使是学生也有能力用自身的储蓄或红包钱作投资所以也较符合初学投资者的能力。

紧 记，投资的过程是循序渐进且需耐心学习的，当对基本的投资有更好的掌握后，亦可随自己的兴趣与能力学习了解其他的投资项目。

南洋商报

分享集: 莫做更大傻瓜

●冯时能 股票研究人

当股价暴跌时，对你这个股票投资者来说，到底是一场“灾难”，还是一个“机会”？

如果是“灾难”，那说明了你多数是个投机者。

投 机者的两大特征是：

1对股价你不问高低，只问会不会起。如果有消息说该股会起，即使股价已极高，你也不在乎，照买不误。

高 价买股，被讥为“傻瓜”。

但是，有人却愿意以更高的价格买进，这个人被称为“更大的傻瓜”。

更大傻瓜高价买进

股 市中人把这种现象称为“更大傻瓜理论”(The greater fool theory)，视股价暴跌为“灾难”者，多数是“更大傻瓜”的徒弟。

2 不理会企业的基本面，是投机者的另一个特征。对他们来说，股票只是赌桌上的筹码，筹码是用来下注的，并不是用来收藏的。筹码是要不停地转手，赌徒才有机会 赢钱(或输钱)，紧握筹码不下注，是不可能赢钱的。对股市中的投机者来说，股票的价值根本不重要，重要的是交投要活跃，股价要会起。

股价 会起就是好股；不会起就是坏股。“好”“坏”决定于股价，不决定于基本面。他们进入股市，志在做买卖(To Trade)，赚取价差。当天买当天卖的人叫“一日鲜交易商”(Day Trader)。在西方股市，这是“投机客”的别名。视股价下跌为“灾难”的，尽是此辈。

如果你视股价暴跌是一个“机会”，那么，你多数 是个认真的投资者，而且是很有耐心的长期投资者，这类投资者，赢家居多。

长期投资者的特征：

1对股市，他采取“反向”的 政策，只有当股价暴跌，股票价值被严重低估时，才进场购买，买进后就不轻易卖出，因为他知道，低价买进好股的机会不常有，也许三、五年，甚至十年、八年才 出现一次，所以他珍惜这个机会，珍惜他低价买进的好公司股份，他持着参股做生意的态度投资股票，股价暴跌是低价参股好公司的良机。这良机只在股价暴跌时才 出现，故暴跌不是“灾难”而是机会，是低价买进好公司股份的机会。

2投资者特别注重股票的基本面，对他们来说，股票只不过是公司股份的证 书，其作用只不过是证明投资者的股份巴仙率，这巴仙率其实就是对公司资产拥有权的巴仙率。

股票代表公司的资产，跟地契代表屋子没有两样。 地契的价值等于屋子的价值，对于这个“等号”，他从不置疑；你何以对股票的价值等于公司资产的价值，却总是不相信？真正的投资者对股票代表公司资产的概 念，深信不疑，就好像他对地契代表屋子，深信不疑一样。

不是“灾难”

有了这个明确的、正面的认识，股票对他来说绝不是筹 码，而是拥有资产作为后盾的有价证券，这一纸证书的价值，就是股份的价值。股份的价值，等于资产的价值，买股票就是买资产，当然是价格越低越合算；买股票 理所当然也是股价越低越合算。基于此，股价大跌是机会，不是“灾难”。

严肃的股票投资，平时做足功课，对于股票的价值了如指掌。作为长期 投资者，他锁定了一批五星级股票作为投资目标，他渴望有机会参股于这些优秀的企业，分享这些企业所创造的财富。遗憾的是这些优质股的股价，长期高企不下， 他想买进，又觉得股价太高，买不下手。不买进，又以未能拥有这些优秀企业的股份为遗憾，这使他进退维谷。

化危机为良机

1998 和2009年，机会终于浮现，金融海啸横扫全球，许多优质股跟着股市的崩溃而暴跌，有些跌到只等于其真实价值的三分之一，甚至十分之一。他知道这样的机会 恐怕一、二十年才会出现一次，他有信心优秀的企业在金融风暴中只是暂时受挫，一旦风平浪静，必大力反弹，于是他大胆出击，全力以赴大买好股，买进后就抱紧 不放。到现在虽然有些股价已翻了几番，他仍无意脱手。这就是优秀投资者把股价暴跌这样的危机，转为创富良机的典型例子。

如果你认为上述的 投资者对股票投资有超人的本领，那你就大错特错。其实，只要是正常人都可以做到。我所认识的成功投资者，其实都很平凡，但很踏实。

无需特 异功能

当百货公司大减价时，人头攒动，这些趁低价抢购货物的人，都是正常人，采取了正常的行动，被低价所吸引，是正常的反应。

1998 年东南亚货币风暴和2008-9年的金融海啸，股票大减价，被低价吸引而进场买进股票的投资者，他们的反应跟普通人涌进大减价百货公司的反应没有两样，都 不过是普通人的正常反应而已。

所以，要做个成功的投资者，只要做个正常人就行了。正常人的正常反应是低价才买，高价不买。每一个普通人， 包括上班族都可以做到，无需特异功能。

南洋商报

做个正常人吧，切勿做“更大的傻瓜”。