认识债券学理财

债券（Bond）一向不是我们小投资者“那杯茶”。

不过，我倒觉得若要学习理财，应该也学习一下何谓债券。
债券是一种由政府、公司或其他机构发行的借贷票据。当你购入债券时，即等同向发债人提供贷款，发债人则承诺，于债券到期日以指定价格赎回债券，而到期日前，则须支付指定利息。
传统上，债券被认为是介乎存款与股票之间的投资工具，为何这样说？这可由三者的比较分辨出来：

●银行存款及债券：债券投资的债务人是政府、金融机构和企业，而储蓄存款债务人是银行和其他金融机构。发债机构要吸引投资者从银行拿钱出来，自然要付出比银行高的利息，所以回报自然较高。

●债券与股票：股票是股份公司发给投资者作为投资入股的所有权凭证，购买股票者就成为公司股东，股东凭此取得相应的权益，并承担公司相应的责任与风险。

由此可看出，债券与股票同为有价证券，是一种虚拟资本，是经济运行中实际运用的真实资本的证书，都起到募集社会资金，将闲散资金转化为生产和建设资金的作用。同时，股票和债券都可以在市场上流通，投资者通过投资股票和债券都可获得相应的收益。

无法分享业务成果
由于债券一般有订明利息和年期，回报一早已知，发债公司的股票是升是跌，都与债券持有者无关（可换股债券除外），所以，投资者无法分享公司的业务成果。但由于债券持有人是债权人身分，万一公司倒闭，会比股票持有人优先取回剩余资产（如果有的话）。

故若以风险程度由低至高起计，依次为银行存款、债券、股票。
一般来说，由于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息，故其收益稳定、安全性高，为投资风险较低的固定收益型商品，可适合做为保守或稳健型投资人的核心资产。

种类
债券可以有很多种类，如果以发行机构划分，有以下几种：

●政府债券由政府发行的债券。对于国债来说，其本金及利息的给付是由政府作担保的，几乎没有什么风险，是具有较高安全性的一种投资方式。

●企业债券由公司发行的债券。企业为筹集生产与建设资金，依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债务凭证。

●跨国债券国际债券是一种在国际上直接融通资金的金融工具，是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹集中长期资金而在国外金融市场发行的，以外国货币为面值币种的债券。国际债券的发行者与发行地不在同一个国家，因此债券的债务人和债权人也分属不同的国家。

面值
债券面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期（如债券到期日），偿付给债券持有人的金额。

如果以票面息率划分，则有以下几种：
●定息债券息率于发行时已厘定，至到期日也不变。
●浮息债券票面息率会定期调整，幅度按市场参考指标而定。
●零息债券不支付利息，但以折扣价发行。当债券价格随着时间而贴近票面值时，投资者便可获利。

其他
其他债券还包括：

●可换股债券由企业发行的债券，债券持有者除可收取固定利息收入外，还可在指定时间内，以指定价格及比率，兑换该企业的股票。
由于持有人有权换股，此可视之为投资者的优惠，故票面息率一般较没有换股权的债券为低。

●垃圾债券高收益债券，但一般俗称为“垃圾债券”，是信贷评级机构评为非投资类别的债券，即发债公司的还款能力不理想，甚至可能会失效、风险较高。
所以，评为“垃圾债券”级别的发债机构，需提供较高的债券利息，才能吸引投资者。

风险
●债券种类一般政府债券、金融债券风险较小，企业债券风险较前二者大，但收益也依次增大。
●债券期限一般债券期限越长，利率越高、风险越高，期限越短，利率越低、风险越小。
●债券收益水平由于债券发行价格不尽一致，投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券收益水平。
●投资结构多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、实现投资收益的最大化。

罗凤琴 /南洋商报