债券型基金

上次我们从不同角度去认识债券的种类，这一次想跟大家谈谈债券型基金投资
。
债券型基金（Bond Fund）以国债、金融债等固定收益类金融工具，为主要投资对象的基金称为债券型基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定受益基金”。

事实上，投资债券的获利来源有3者：
1.债券的票面利率收益；
2.市场利率浮动下，基金经理人可套利赚取利差的短线进出操作；
3.债券当地国货币的升值收益。

一般来说，债券为投资风险较低的固定收益型商品，可适合做为保守或稳健型投资人的核心资产。也就是说，放着不动，都有固定配息可领，且净值波动度不高，不像股票型基金容易蚀本。
债券型基金如何可利上滚利，产生复利增值效果？

很多基金公司就创设了一种机制，让债券投资人可以选择把今年的配息收益，自动再滚入净值中（Reinvest），让净值可以飙得比较高，投资人可坐享水涨船高的复利甜头。

当然，投资人也可以选择领取年配息、季配息或月配息的方案，直接在当年度就把配息领走（payout）。这样一来，本金维持不变，领走的利息不再滚入本金，故成为单利，而非复利。
所谓复利，是指今年度所获得的报酬率，能够做为明年度的本金，继续创造明年度的报酬。

如此一来，本金基础不断放大，在债券可固定配息的状况下，就可产生母鸡生小鸡、小鸡再生小小鸡的复利效果。
这当中可能有一个问题要考量：

配息来源：
有些债券型基金瞄准投资人的定存心态，推出固定配息率基金。但别忽略了，债市仍有波动风险，当基金经理人无法从债市创造高于或等于预定配息率的获利绩效时，就只好挖出本金来强迫配息。

换句话说，投资人看似拿到配息，其实却是挖了母鸡身上的肉来养小鸡，这就不再有复利效果了。

债券型基金特点
●低风险，低收益
由于债券型基金的投资对象———债券收益稳定、风险也较小，所以债券型基金风险较小，但由于债券是固定收益产品，因此相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高。
●费用较低
由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。
●收益稳定
投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定。

●优点
1.风险较低债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险。

2.专家理财随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。

3.流动性强投资者如果投资于非流通债券。只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。

●缺点
1.只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。
2.在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言债券基金收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。
从历史数据来看，债券及债券基金投资收益明显高于银行存款，稳定性优于股票及股票基金投资。

避免2错误观念
在你做任何买或卖的决定之前，最好先确认一下你是否有以下的错误观念：

错误观念1：利息比定存高
由于过去两年定存利率不断下降，基金公司在销售债券型基金时，往往强调债券型基金安稳、免税、利息又比定存高一点点的特性，使得许多倾向守成的定存族，纷纷把钱转到债券型基金。

错误观念2：不会赔钱
债券型基金是稳赚不赔的观念是完全不对的，许多投资人误以为债券型基金可以保本，其实是被过度的包装所误导。

债券型基金是募集投资人的钱去投资债券市场，当利率上扬，债券的价格会下跌，当利率下跌，债券的价格会上扬，因此当债券的价格波动时，债券型基金的净值也会波动，只是相对而言，债券型基金涨跌的幅度，并不会像股票型基金那么大。

凡投资必有风险，只是看这个风险是大还是小，所以进行所有的投资，都别忘了考虑风险
。

罗凤琴/南洋商报