2012年7月的《精明理财》-投资对话(一)—浅谈债券基金

A基金经理：各位投资者，过去的一年里，我们的基金成功获取11.1%的年度回酬（截至2012年1月31日）远远超越大马债券指数AMGS-4%。

此外，在2012年Edge-Lipper 大马基金表现荣誉榜上，我们的基金公司连续五年获得最佳债券基金经理，同时，A基金也连续六年获取3年表现最好的债券基金，以及连续4年获取5年里表现最好债券基金。我们的成绩是有目共睹的。我们放眼夺取10年最佳债券基金荣誉（目前，基金A才拥有靠近9年的历史）。

投资者：非常好。债券基金的回酬足以挑战股票基金的平均年度回酬，这是非常难得的，风险低，回酬又高。其实，这个最佳回酬指标是和多少同组合的债券基金竞争？

A基金经理-过去5年里有大概33个基金（拥有五年历史或以上），至于3年里有36个基金。

投资者：其实，我从基金A开始发售时，买入了1万块，也没有提出或加额。到今天-31 Jan 12，会是多少呢？

A基金经理：从2003年9月16日到现今，您的1万块，已经变成了2万1千块了（每年以9.4%复利来增值）。

好基金会为股东创造价值

投资者：才靠近9年的时间就已经增长逾一倍；好的基金经理会为股东创造价值，你们如何在控制成本和确保基金公司的效力呢？

A基金经理：这可以从两项指数来了解（请看表一：A基金指数）。其实，投资者的一直涌入投资进A基金，导致我们的基金规模变大，管理费和组合转换率也就相对减少，因为越多投资者分担了的基金开销，这对投资者是好事。当然，控制成本肯定会是公司管理的其中一项重要使命。

表一：A基金指数

	2012年	2011年	2010年
管理费用率(Management Expense Ratio)	1.06	1.08	1.18
组合转换率(Portfolio Turnover)	1.20	1.74	0.81

投资者：根据表一，可以看得出，你们基金经理相当活跃于管理基金(Active Management)（组合转换率=1.20，也就是整个基金所持有的债券，在过去一年，全部卖出，然后买进新的-120%）。

A基金经理：的确，你说的对。A基金是属于活跃性的，同时能保持低开销，和高回酬，这是投资者所乐见的。

投资者：除了Lipper给予A基金很好的表现外，还有没有其他的独立基金分析机构呢？他们如何看待。

A基金经理：同常，Lipper和MorningStar的基金表现分析是长被大家用的。请看表二。

表二：MorningStar基金表现排行榜-大马债券组合组别（至31-5-2012）

	排行榜
3年表现	*****
5年表现	*****
整体表现	*****

五个星是最好的指标

这样出色的表现，除了得到MorningStar 和Lipper的认同外，同时也得到大众信心的支持，这可以从基金流通量倍数的增长来说明。当中多数还是大客户。

表三：A基金的流通量

	2012年	2011年	2010年
A基金的流通量(Unit In Circulation)	325,870,337	186,415,273	49,662,480