投資人常見八大盲點

虎年剛過，兔年迎春，在佳節期間少大家不了大魚大肉，盡情玩樂。假期過後，媒體也不忘提醒大家要注意飲食作息，多多運動。 健康常識相信大家多少都有，但說起投資理財的「健康常識」，卻往往被投資人忽略！ 這幾年來幫親朋好友乃至藉由各種媒體幫投資朋友做基金健診已不知幾何？每每發現許多投資人總有些投資上的迷思而不自知，或是知道有問題卻不知從何調整起？我大致整理了八大問題供讀者參考，大家可以自我檢視一下是不是有下列的迷思： 1.自認是穩健投資人，但卻多投資積極的標的：會發生這樣的問題往往是因為投資人根本搞不清楚該項商品的屬性！我常在 各種場合提醒投資朋友：學會釣魚固然重要，但更重要的是要先認識「魚」！也就是投資前應該先瞭解商品的屬性，再分析適不適合自己，否則其他都是空談。 2.希望作中長期投資，但買的卻都是短線題材標的：這其實也是對商品特性不夠瞭解所引發的問題。一般而言投資範圍越大的基金，越適合做較長期的投資。像產業型基金或單一國家基金就比較適合波段操作。 3.沒有根據個人目標作配置：許多投資朋友會說：我的目標就是賺錢啊！當然賺錢是投資的最主要目的，問題是賺的錢是要做什麼用的？例如是為了退休規劃或存子女教育金，那和純粹只是想炒短線賺錢，方向就大大不同。炒短線只能視為投機，投資和投機所選擇的標的當然也有所不同。投機得承擔較高風險，但存退休金或子女教育金則應該穩穩的做。 4.投資太集中在特定標的，未考慮分散風險：這幾年新興市場大好，許多投資人都重壓新興市場。但大家也看到2008年的慘狀，既使後來市場反彈，許多人到現在依然在賠錢。再怎麼積極的投資人多少都還是該配置一些相對穩健的標的以防萬一。 5.買了許多檔基金，看似有分散風險，但實際上多所重複：絕大部分投資人都知道不要把雞蛋放在同一個籃子裡，但攤開對帳單一看，卻都是性質相近的。像亞太、東協、新興亞洲看似不同，但實際投資內容多所重複，且相關性高，同時投資並無法達到分散風險的目的。 6.亂槍打鳥，毫無投資邏輯：一些投資人資金無虞，一口氣就買了數十檔甚至上百檔的基金，深怕錯失了哪個機會。尤其一聽到媒體或理專的推薦，就又連忙搶進，但這樣的作法反而缺乏投資效率。投資人應該根據自己的目標（核心），配置較高比例，再搭配具互補性的投資標的（衛星）。其他不適合自己的標的就不需多理會。 7.賠錢、短期又無轉機機會的，卻仍捨不得賣：到現在還有不少投資人持有2000年網路泡沫化前才買進的科技基金；被日本基金套住的更是大有人在。投資人總希望出場時總是賺錢的，但有時認賠賣掉後換到更有前景的標的，反而可以讓投資人更快回本，甚至獲利。 8.明知自己投資配置有問題，找專家健診卻又不照著調整：這好比看了醫生，拿了藥，卻不服用。更不要說許多人投資出了問題，卻不知要尋求專家找出問題所在。 大家都知道身體健康很重要，也願意吸取健康知識，甚至花錢做健康檢查，然而一旦財富管理出了問題，身心一樣會受到影響，大家是不是該更正視財富的健康問題呢？ 朱岳中-Smart智富

如何投资才能跑赢CPI？

通

胀这个沉睡多时的巨人终于苏醒过来了。对于投资者而言，通胀会带来诸多问题──随之而来的也有机会。

乍看之下，美国通胀数据也许没什么可担心的。去年美国消费者价格指数 (CPI)仅仅上涨了1.5%，不仅低于3%的历史平均水平，也低于美联储(Federal Reserve)主席贝南克(Ben Bernanke)认为理想的大约2%的水平，后一点有些令人不安。

Harry Campbell

不 过在海外，尤其是在发展中国家，情况就大有不同了。韩国1月份的CPI比去年同期上涨了4.1%，高于预期的3.8%。在巴西，分析家预计本年度的物价将 上涨5.6%，超出了央行设定的目标水平4.5%。中国则一直在加息以及提高银行资本金要求以控制通胀，其12月通胀率已涨至4.6%。

法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的北美首席经济学家茱莉亚•科罗纳多(Julia Coronado)说，新兴市场经济发展过热，他们需要减缓增长的步伐，否则通胀将会影响其社会稳定。

部分发达经济体也经历了物价上涨。英国通胀率在12月猛涨至3.7%，欧元区的通胀率在1月份达到了2.4%，是2008年以来上涨最快的一次。

这 其中，大宗商品价格起到了很大的推动作用。过去六个月以来，油价上涨了9%，铜价上涨36%，银价则急剧飙升56%。农产品价格也是突飞猛进：棉花、小麦 和大豆的价格分别上涨了100%、24%和42%。德意志银行(Deutsche Bank)十国集团(G-10)外汇策略全球主管亚伦•拉斯金(Alan Ruskin)说，这是个大问题，因为输入价格的增长会通过食物链作用最终影响到CPI。

当然了，最主要的通胀驱动因素通常都是薪酬──不过目前在美国可不是，高失业率已经导致美国的薪酬支出连续三年在低位徘徊。

不过，目前还看不到以往的通胀场景会重复上演的迹象。一方面是因为自上世纪70年代发生了最为严重的通胀之后，全球经济已经有了根本性的改变，另一方面，不久前的债务危机会有怎样的后遗症目前还是未知数。

对于投资者来说，这意味着房产、黄金等传统的抗通胀法宝也许无法起到预期效果，倒是其他一些投资策略可能会有更佳表现。

那么该如何确定自己的投资组合呢？金融顾问认为，最佳的策略不是彻底改变现有的资产配置，而是在原有基础上加以调整，就是说，在现有投资的基础上，抛售某些类别的债券、股票和大宗商品，增持其他一些类别的债券、股票和大宗商品。

以下为具体操作指南：

哪些该抛

债券。债券价格与其收益率是成反比的。通胀加剧时，通常利率会走高，导致债券价格下跌。即便是长期持有投资者也会遭殃，因为高通胀率会导致你的利息收益以及债券到期时拿回的本金贬值。

长期债券收益贬值尤甚，因为低收益率会持续相当长的一段时间。金融咨询师表示，恐惧通胀的投资者应当缩短持有债券的期限。

硬资产。 传统上，房地产是对冲通胀的好投资，不过这一次似乎它也要让投资者失望了。资产管理公司Lord Abbett的资深经济学家米尔顿•埃兹拉蒂(Milton Ezrati)说，尽管高通胀率会导致房价高企，在创历史新高的房产止赎率和消费者意欲减低负债率的普遍心理的双重作用之下，房价的上涨趋势会减缓。这同 上世纪70年代的状况完全不可同日而语，据美国人口普查数据，当时美国的房产中间价飙升了43%。

Associated Press

热门大宗商品：小麦

黄金是另外一个效果会打折扣的传统对冲通胀法宝。过去九年来，黄金价格已经上涨了三倍多，很多策略师认为，其现有价格已经体现了通胀的影响。

历 史上，金价同货币供给是息息相关的。据FactSet公司的数据，过去三十年来，金价同美元供给之间的关联度保持在69%左右。（100%的关联度意味着 两个指数一直并驾齐驱，-100%的关联度则意味着两者完全背道而行。）贝莱德公司(BlackRock Inc.)旗下安硕基金(iShares)的首席投资策略师拉斯•克斯特里奇(Russ Koesterich)说，仅仅考虑货币供给的因素，金价已经被高估了25%。

股票。投资股票是对冲高通胀的很好的手段，因为企业比较容易将上涨的成本转嫁给消费者承担。不过，当产品的投入成本骤然上涨时，企业的利润率将遭受重创。

Bloomberg News

热门大宗商品：银

与 此同时，高利率尾随通胀而至，投资者对自己投入的每一块钱都要求有更高的收益。而结果却是，通胀期间市盈率往往是下挫的。克斯特里奇表示，自1955年以 来，最普遍的通胀率为1%至3%，此间标准普尔500指数(Standard & Poor's 500-stock index)一支股票的平均历史市盈率为19.24，而在通胀率为3%至5%的时期，其平均历史市盈率跌至16.95。

金融咨询师表示，金融、公用事业、必需消费品等对利率敏感的行业尤其容易受到影响。

哪些该买入

Bloomberg News

热门大宗商品：棉花

现金及银行产品。 通胀大环境下，更应该关注货币市场共同基金，因为这类基金投资的是30到40天即到期的短期证券，可以抵御利率增高的风险。追踪此类基金的公司Crane Data的彼得•克雷恩(Pete Crane)说，有一个极端的例子是，在通胀肆虐的70年代和80年代初，货币基金的收益率超过了15%。

警告：如果通胀减缓，利率回落，投资者可能就会遭受损失，因为基金发行者可以操作信用违约掉期，那么基金到期时投资者就需要承担高利率导致的损失。

债券。降低高通胀对债券投资影响的一个策略是“债券阶梯”──

Xinhua/Zuma Press

热门大宗商品：铜

比如买入两年、四年、六年、八年及十年期的债券。短期债券到期后，投资者可以将收益以高利率继续投入长期债券当中。

纽约州罗切斯特市的金融咨询师杰夫•菲尔德曼(Jeff Feldman)说，“债券阶梯对于那些不介意持有债券长达十年的人来说最为合适。”

银行贷款基金。 利用通胀获利的另外一个方法是投资那些买入可调利率贷款的共同基金，很多此类基金都是为了给企业杠杆收购融资。所谓的浮动利率基金都是结构化基金，在利率 上涨时可以融得更多资金。在利率上涨期间，浮动利率基金的表现通常会优于其他的债券基金。比如2003年，投资者普遍预期利率上涨、经济强势发展，银行贷 款基金收益为10.4%，而短期债券收益仅为2.5%。

大宗商品。金融咨询师指出，同工业或食品制造业紧密相关的原材料如今比黄金更值得投资。关键在于找到最优的投资工具。

小投资者投资多数大宗商品的最便捷方式是交易所交易基金(ETF)，很多ETF都是操作期货的。不过此类基金风险系数很高，因为经常会有“期货溢价”──在期货价格高于现货价格时。结果便是：即便商品价格在上涨，ETF在购入新的期货合约时还是在亏钱。

股票。 物价突然上涨时，股市的一个角落表现会很好：小企业股和价值股。康涅狄格州伊斯特福德的投资顾问公司Efficient Frontier Advisors LLC的威廉•伯恩斯坦(William Bernstein)说，“因为价值股和小企业股通常都是负债比较高的公司，通货膨胀正好减轻了它们的负债。”

Ben Levisohn / Jane J. Kim

华尔街日报

你沒能發財十大原因

1、不明白財富的定義；不明白成功的鏡像規律。

2、沒有致富的心態與觀念。

3、沒有理財與致富的規劃。

4、理財方式與訓練方式不恰當。

5、大多數人沒投資在高報酬的領域中。

6、沒有用商業手法控制支出。

7、不善於創造把握理財與致富的機會。

8、無創新意識不知如何決策。

9、未以正確的思考方式解決問題。

10、沒有找到一位理財與致富嚮導。

星洲日報

財商不是天生 成為富翁幾率人人平等

智商有天生的成分，一個人可以是天生天才，但財商卻沒有辦法，因為它必須依靠100%后天學習。

這麼一來，要成為富翁的機會是人人平等，即便不是富二代、不是官二代；家里沒有名貴車、爸爸不是名人，也沒關係，因為知識就是金錢。

智商可以以生俱來，但財商卻不是，必須依靠100%后天學習。可以從小孩開始栽培。

《富人的陰謀》作者羅伯特清崎指出，財商和智商不同，智商有天生的成分，財商100%需要后天學習提高。

他說，只有通過學習，掌握必要的理財知識，才能夠掌握投資理財方法，進而為自己的口袋不斷增錢。

例如，我們必須通過學習，才能知道什么是賣空，然后掌握賣空操作方法，最后順利地在股票交易所賣空股票。賣空這套方法，還能炮制到商業和房地產上。

當然，掌握了方法，還要懂得避險等，讓理財投資過程更加穩健順利。

單憑知識，你不但能在交易中獲利，利潤回報率還相當高。但如果缺乏知識沒有財商，隨時可能在理財過程中蒙受巨額損失。

富人思來年 窮人思眼前

羅伯特清崎說，有了知識，一個人可以不需要本金就掙錢，但，有人因為無知在瞬間損失掉一輩子的積蓄。

由此可見，聰明的窮人智商很高，但財商太低！

另外，理財需要未雨綢繆。所謂︰富人思來年，窮人思眼前。今天的理財就是為了明天的收獲。

羅伯特清崎形容，財富就像草原上瘋跑的羊群，我們只有早一天拿起鞭子把它們圈進自己的羊圈，才有可能早一天收獲財富。若不斷錯過，最后只好望“羊”興嘆。

債務也有善良的

財富像草原上瘋跑的羊群，只有早一天把它們圈進自己的羊圈，才有可能早一天收獲財富。

很多人聽到“債務”就覺得是邪惡的，避之而吉；但債務有分良性債務和不良債務，我們可以認清債務中哩，巧用債務來理財，增加財富。

不良債務會從你的口袋往外掏錢，造成損失，信用卡就是好例子，因為它讓人們透支購買會貶值商品。

許多人搞不清使用信用卡，就是在用著未來的錢，處理不當還要賠上很高的利息。

良性債務則會給你送錢，例如選擇對的不動產來投資，因為扣除了得償還的貸款款項，可能剩下一部分錢產生現金流。

學富人說錢話

希臘有位名醫，名言“You are what you eat”（吃什么得什么）流傳至今，台灣世新大學行政管理系教授徐木蘭認為“You are what you say”（說什么得什么）也是成立的。

在理財過程中，只有學會並習慣使用金錢語言，你才能賺到錢。

“理財是有錢人幹的事”、“我對錢不感興趣”，等等是窮人的詞匯。

中產階級則說“我有高薪的工作”、“我的房子是我最大的投資”、“我在理財中奉行不要把雞蛋放在一籃子裡”。

富人們的語言是“我在找人才為我工作”、“我投資的房產能為我帶來持續穩定的現金錢”、“我的策略是，通過IPO讓我的公司上市”。

財富是靠個人后天奮斗得來，一些人得到了，卻有大部分人在貧困線上苦苦掙扎？原因是富人學會了“金錢的語言”，具備了很高的“財商”，大部分人卻沒有。

結語
智者從別人錯誤中學習

理財投資時，若你只是一位普通的投資者，對股票、基金、黃金等投資工具不是特別了解的時候，一定要不恥下問，多向專業人士詢問，多看相關書籍。

所謂聰明人從錯誤中學習，智者從別人的錯誤中學習，借助專家的眼睛、站在專家的肩上，你可以當明智的投資者。

中國報

現金和消費及投資‧新年理財三部曲

無論行情好壞，理財貴在堅持。2011兔年我們該如何省錢？如何投資？如何在理財產品中“優中選優”？投資者應該在2011年開年時，就佈好局。我們可以從打理年終紅包開始，綜合考慮消費、投資和保障三個方面，有了安排年終獎金的大致思路後，再根據自己的實際情況，具體規劃錢的去處。

“保持資金的流動性極為重要。”理財師認為，雖然國行可能會升息，但短期幾率不大，目前房貸利率實際上處於較低點，通過提前還貸壓縮利息支出的效果已不明顯。

因而，與其提前還貸不如持有現金，或者立足中長期收益，分批建倉，投資股票型基金。

現金篇
短期理財
流動為王

手中有一大筆錢，如果找不到本金安全、保證收益的投資渠道，不少人會選擇先把錢存進銀行。

但把錢存銀行也有技巧，選擇哪種存款形式，關係到你有沒有享受到最佳利息。

銀行理財師建議，如果投資者對年終獎金沒有更好的投資渠道，不如先存短期定存，既可享有利息，又可靈活調動。

對於年終獎金，不少房貸族會煩惱：“這筆錢是用來提前還房貸好，還是投資股票，或者繼續存銀行？”

關於這個問題，理財師認為，這要看貸款金額大小。如果貸款金額不大，沒有必要提前還貸，因為可節省的利息差額不大，但如果貸款數額大，則可節省利差，因而，不妨在計算兩者之間的差幅後再作決定。

消費篇
善用銀行卡
省錢又實

在春節長假期間，銀行卡作為集資產、負債與結算功能於一體的銀行理財產品，正成為人們使用最多的消費工具。

同時，銀行卡也成為個人生活、消費、理財必不可少的好幫手。

春節期間，各大銀行與各大商場、超市或家電賣場合作，舉行各種消費刷卡優惠活動。

當然，在物價上漲的當兒，消費還需精明為先。

投資篇
風險承受力決定方向

解決了日常必需和債務等後顧之憂後，剩餘資金就要用來投資了。

投資者應結合目前各投資領域的行情和自己的風險承受力，決定投資方向。

穩健型投資者
保本產品成首選

對於低風險偏好的投資者，理財師建議可將部份獎金用於購買保本型理財產品等，也可購買債券型基金，或者投資於風格穩健、保本的銀行理財產品。

對於中等風險承受力的投資者來說，如果年終獎金量比較大，可投資平衡型基金。如果年終獎金不高，也可根據每月工資的節餘進行基金定投，可選擇債券型基金、貨幣基金。

激進型投資者
做個資產組合

對於高風險承受力的投資者來說，可選擇投資股票型基金，或直接投資股市，追求高風險高收益。

另外，高風險偏好的客戶一定要進行相應金融資產組合配置。理財師建議這部份投資者密切關注國際國內政治經濟動態，尋找資本市場變化的機會。

如果選擇投身股市，理財師提醒，這筆錢一定要是閒錢。如果對未來行情判斷不好，可以採取傻瓜式投資，持有並定期投資有價值的公司股票。如果這筆錢在3個月或者半年後有甚麼用途，最好不要選擇股市，以定期存款或其他保本理財產品的形式存放。

星洲日報／投資致富