黄金可能在2009年再创历史高点

随

着股市的沦陷，黄金可能会变得更加耀眼。

上周金价一度突破了1,000美元关口，距离2008年3月历史高点1,035美元近在咫尺。这真切地暴露出投资者日益对几乎所有其他类型资产不屑一顾的态度，以及对于各国政府和央行为缓解衰退所付出的努力能否奏效越发感到怀疑。

尽管金价从上周五以来小幅回调，但可以想像，年底前金价很可能再度创下历史新高。

从长期来看，黄金实际上从2000年互联网泡沫破灭以来一直处于为期数年的上涨行情之中。

标准普尔(S&P)首席技术策略师阿尔贝特(Mark Arbeter)称，短期来看，1000美元似乎是金价面临的一个重要阻力区域。

的 确，黄金已经有一定程度的超买，需要休整。他预计金价将回落到900-950美元区间，而后才会再续升势，突破1,000美元。如果金价能够强劲突破 1,000美元，该机构预计金价将有望达到1,200美元，甚至高达1,500美元。股市跌得越猛，经济形势越差，金价就会上涨越高。

没错，1,000美元在去年3月的确被证明是不可逾越的心理关口，但是今年的全球经济形势已经变得十分惨淡。

辛辛那提的Huntington Asset Advisors资深投资组合经理索兰蒂诺(Peter A. Sorrentino)指出，由于黄金最近已经大幅上涨（从2008年11月13日的52周低点上涨37.0%），因此出现一定的获利回吐在所难免。

他称，金价可能会在一段时间内区间波动，但他认为金价根本没有见顶。首先全球黄金需求非常高，而供给（尤其是南非的供给）一直受到多种问题的制约。

他认为黄金可能再度上涨，升至1,200-1,300美元区间。

黄金的神秘走势

从历史上看，黄金和美国股市表现呈现出很强的负相关性。但相对于大部分其他资产，黄金似乎是以自有的神秘而无法预测的步调行事。

例如，分析师通常会研究美元和黄金的走势。因黄金是以美元计价，过去黄金和美元走势通常相反。但在过去数月，它们基本上共同进退。

Permanent Portfolio Funds驻旧金山投资组合经理库奇诺(Michael Cuggino)称，这种情况不正常，但反映出了全球投资者的恐慌情绪。

黄金和美元被视为市场中仅有的避风港，而其他一切资产都遭到抛售，尤其是股票。

现在，美元面临一些严重的不利因素。美国政府为了满足 庞大的经济刺激计划的需要，印刷了超过1万亿美元新钞票。在通货膨胀的影响下，美元的避险优势可能会很快消失，从而可能导致金价再度飙升。

同样，全球发达国家央行都在忙于各自的经济刺激计划，它们的货币也将走软，从而为黄金带来额外的上涨潜力。索兰蒂诺称，黄金可能被视为各个发达国家货币未来购买力的庇护所。

而且偏低的利率水平令投资黄金的机会成本较低。

近期黄金和其他资产的关系也发生了变化。

库奇诺称，例如美国国债收益率在秋天大幅下滑时，金价也在下探年内低点。

美国国债收益率目前已经回升，但金价也走高，这表明投资者不再一起买进黄金和美国国债。这种异常现象（可能是由投资者担忧造成的）似乎已经结束。

库奇诺认为，黄金的确将走高，但将大幅振荡。他称，随着时间推移，黄金的波动性已经得到了很好的证明。但在目前的经济环境下，总体上黄金将继续上涨。

黄金走势要出现逆转并下跌，必须要等待投资者对全球货币体系恢复信心才行，特别是对七大工业国货币系统的信心。经济趋向稳定的一些信号可能会轻易夺走黄金的光芒。

黄金能涨多高？

库奇诺解释称，在经过通货膨胀因素调整后，金价只相当于历史最高价的一半左右。他称，金价有很大上涨空间。

实际上，据媒体报导，Granville Cooper Gold Funds的主管斯密丝(Henry Smyth)认为金价可能在两年内升至3,500美元。

不管人们是否相信这么玄的预测，在发达国家经济没有改善的情况下，黄金价格肯定会上涨。在极端的避险情绪支配下，投资者抛弃了所有其他资产，正在寻找价值 地，而黄金可能是剩下的唯一一个具有吸引力的资产。

Palash R. Ghosh
华尔街日报