美国经济复苏缓慢，欧洲债务危机看不到尽头。
今天是2012年的第一天，你为新一年的投资做了什么准备功课和计划？
市场持续波动，你应该采取什么策略保护自己的财富？股票还可以碰吗？债券是否比较受看好？
亚洲货币兑美元的走势如何？黄金还能稳坐避风港的宝座吗？2012年的主要风险是什么？
专家的意见或许能为你理出一点头绪。
许多客户投资组合当中的商品投资也有所不足。由于世界人口情况的变化，来自新兴国家对于商品的需求压力将把价格推向新高点。因此，长期持守商品在一定时候将会带来丰厚回报。
大华银行投资咨询主管林敬和指出，在目前波动的市场环境中，投资者应该采取防守策略，例如分散投资到不同类别的投资产品中以及利用固定收入债券（fixed income bonds）来减轻单纯投资股票的风险。投资组合也要有更长的投资期。
他也建议，投资者应该在市场下滑20％的时候，找机会对他们现有的投资组合进行成本平均（dollar-cost
averaging）。这项策略将使得投资者在任何时候，都能够把他们“买持策略”（buy and hold
strategy）的价位尽可能带到最低的中位数。
投资支付股息的投资产品，也是市场波动期间一项有效的策略。投资产品的股息部分将对进一步的下行风险起缓冲作用。
另外，分散投资（diversification）在不稳定时期也能够为投资者增值。
林敬和受访时解释说，由于市场环境不同，并非所有策略都能够有效运作。例如，买空（多头交易）欧洲股票基金（long only equity funds）近来正在蒙受亏损，但买空黄金策略（long gold strategy）却为神经紧绷的市场提供了稳定性。
因此，组合分配和不同资产之间的关联也是一项重要考虑因素，在保护投资者财富方面扮演着关键角色。
林敬和也认为，许多客户投资组合当中的商品（commodities）投资也有所不足。由于世界人口情况的变化，来自新兴国家对于商品的需求压力将把价格推向新高点。因此，长期持守商品在一定时候将会带来丰厚回报。
商品当中，黄金向来享有避风港地位。林敬和认为，一旦出现任何市场振荡，黄金就会变得抢手。加上环球实际利率仍然处于低至低于零的领域，黄金需求将获得很好的支持。
华侨银行财富管理新加坡副总裁华素梅农在总结该银行最近对16名基金经理展开的一项票选活动的结果时也指出，半数基金经理看好商品领域，有56％也认为在接下来12个月投资黄金最大有可为。
这项票选活动，要求基金经理对未来半年至一年的经济展望表达看法。基金经理的看法对于投资者来年的投资，具有参考价值。
这些基金经理分别来自亨德森全球投资（Henderson Global Investor）、富达国际投资（Fidelity Worldwide
Investment）、贝莱德（BlackRock）、荷兰国际集团投资管理（ING Investment
Management）、东方汇理资产管理公司（Amundi Asset Management）、首域投资（First State
Investment）和邓普顿资产管理公司（Templeton Asset Management）。
基金经理对投资产品的看法
■ 股票：尽管股票市场波动甚大，但超过半数基金经理在各种投资产品当中，对股票的呼声还是最高。一些基金经理认为，股价已经把疲弱的经济展望考虑在内，因此在中期为投资者提供了上行潜力。
■ 各地股票市场：大多基金经理钟爱不包括日本在内的亚洲，而56％更指中国是最大有可为的市场，理由包括股票估值（valuations）仍然有吸引力和中国经济会软着陆。发达国家当中，美国则是基金经理的最爱，认为美国股票属于防守性股票。
■ 债券：38％基金经理认为债券在投资者的投资组合当中，至少应该“占一席之地”。他们大多属意固定收益债券和环球高收益债券基金。
■ 货币：75％基金经理预见明年亚洲货币兑美元将占上风。由于美联储局的零利率政策将延续至2013年中甚至是2014年，美元将会更加疲软
。
宏观经济展望方面，梅农指出，跟六个月前相比，尽管基金经理的态度更为谨慎，但82％的基金经理不认为欧元区和美国的经济困境，会引发全球双谷经济衰退（double-dip recession）；67％的基金经理也相信欧元区不会解体，欧元也不会崩溃。
承担风险 你是哪类型？
对于风险承受力不同的投资者，大华银行投资咨询主管林敬和有以下建议：
■ 保守型投资者（conservative investors）：
这类投资者不应该在自己的投资组合中加入不必要的风险。他们应该严守自己对于风险的承受力，不要只凭某种投资产品的估值看起来低廉就作出投资决定。
■ 稳健型（moderate investors）：
即使市场低迷，这类投资者也应该维持分散持有股票、固定收益债券和其他投资产品的投资组合分配。他们应该看准时机进场以平均成本。投资者在市场不理想的时
候，最不应该做的就是疯狂抛售，全盘转到固定收益债券或者持守现金。目前的实际利率是负数，意味着所持有现金存款将受到通货膨胀侵蚀。
另外，投资者若只单纯持有保守的固定收益债券组合，那一旦市场回弹，他将无法从上升的股票市场中获利。
■ 激进型（aggressive investors）：
那些在市场好的时候下重注的这类投资者不应该在市场下滑时，就脱售所有投资。这会变成“买高卖低”，冒亏损的风险。
与此同时，他们应该把握可以进场吸购的时机，目前估值低，有许多进场机会。要看出是市场的高峰还是谷底是相当困难的，尤其是目前的市场情况，就连基金经理也抓不准。投资者可以参考基金经理的做法，依靠估值来决定何时进场和离场。
早报网
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