| 巴菲特 如何滚财富雪球？ 2008/11/16
●南洋商报 |
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全球首富巴菲特，从小就对金钱、複利、数字有超乎常人的敏锐与兴趣，数十年来他如何滚出庞大的财富雪球……。
巴菲特在1930年8月美国经济大萧条时期出生，小时候经常在祖父开的杂货店玩耍，6岁就懂得学大人做生意赚钱，还跟祖父批货，陆续卖过口香糖、可口可乐、报纸、杂志，当过派报生，甚至捡球场上打过的高尔夫球来卖，赚了钱就存起来。
10岁生日时，仲介股票买卖的父亲霍华带他去华尔街，小巴菲特见识到纽约证交所风光的一面，心中燃起投资股票赚大钱的梦想。
11岁看了一本阐述複利概念的书，一边看书，一边想起冬天滚雪球、愈滚愈大的情景，从此立志要成为百万富翁。
1942年春天，12岁的他利用部分的积蓄120美元，跟姐姐Doris合资以每股38美元买进3股“ 城市服务”优先股（Cities Service Preferred），这是当时美国一家大型能源及电力服务公司，但买进几个月后随着美股下跌遭套牢，让他觉得很对不起姐姐，因此后来股价回升到40美元 时，就迫不及待全部卖掉，扣除交易成本1美元，只小赚5美元。
陡坡期（摸索期） 买进遭低估股票
当美国经济逐渐走出大萧条后，城市服务优先股竟然大涨到202元，巴菲特在怨叹之余，发现长期投资股票的获利，远大于他多年来辛苦卖口香糖、可乐、派报的收入，并体认到每一次在市场出手都要非常谨慎，先确认是好公司，再以合理的价格买进，之后就不要太在乎股价的短期波动。
巴菲特大学毕业后进入哥伦比亚商学院，受教于班傑明葛拉汉（Benjamin Graham），在证券分析这堂课取得最顶尖的A+成绩。
毕业后他先在父亲的号子帮忙，后来在葛拉汉的投资公司上班2年，1956年离开回到家乡奥马哈，此时已 拥有14万美元资产，先后与亲友及镇上医生集资成立多家投资公司，最后合并为“巴菲特有限合夥事业”（Buffett Partnership Limited），由他负责操盘。
实践葛拉汉投资哲学
他除了实践葛拉汉的投资哲学，买进股价遭低估的股票，也利用公司购并、清算等题材进行套利，甚至大量买进特定公司股票，联合其他股东发动委托书大战，企图影响相关公司。
这些投资在1956到1969年间，每年平均以30%以上的複利成长，而一般市场的常态只有7至11%，但他并不以此为满足。
长坡期（收割期） 晋身百万富翁
1962年巴菲特决定购入波克夏哈萨威（Berkshire Hathaway）公司股权。
当时波克夏是一家大型纺织公司，随着产业走下坡，股票市值跌破公司的营运资金，股价来到7.5美元，吸引巴菲特买进，后来他乾脆解散合夥事业，全心经营波克夏。
1965年巴菲特已晋身百万富翁，但纺织业持续低迷，现任波克夏副董事长查理芒格（Charlie Munger）曾视此收购为一大败笔。
但是巴菲特善用波克夏多余现金，不断收购能赚进大量现金的私人企业、上市公司股权，尤其充分利用旗下保险事业（核心本业）庞大的“浮存金”（保险公司支应未来理赔的预备现金），免举债就能扩大投资，增加收益。
受好友及事业夥伴芒格影响，巴菲特扩大投资、收购具有持久性竞争优势（“护城河”价值）的优质企业，使 得波克夏从收购之初净值仅2200万美元的纺织厂，发展至今成为资产约1790亿美元的庞大集团，拥有至少76家公司，营业项目从出售汽车保险、冰淇淋、 油漆和内衣，到股票投资，琳瑯满目。
波克夏的股价更从当初的7.5美元，上涨至11万9000美元，让巴菲特成为拥有620亿美元身价的全球首富。
滚财富雪球1种心法
巴菲特之所以富可敌国，绝非偶然。在他的新传记《雪球：巴菲特与生活事业》（Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）一书中，作者Alice Schroeder归纳出他致富的10种心法。
1. 赚了钱再投资
他念中学时跟朋友合伙买了一台弹珠机台营利，靠着机台赚来的钱再买了8台机台摆在不同店家。后来他们卖掉机台，他拿这些钱买股票、投入新事业，26岁时就累积了17.4万美元，相当于今日140万美元。
2. 不从众有主见
1956年他在家乡奥马哈展开投资合伙事业，而不是到华尔街上班，当时被认为是怪胎，不被看好，但14年之后他将10万美元本金滚成100多万元，年平均报酬率打败大盘，靠的是买进遭市场低估的股票。
3. 别吸吮大拇指
意思是做决策要先蒐集完整资讯，以免浪费时间在不必要的思考上面。巴菲特做决定向来不拖泥带水，任何收购案，对方未出价前他宁可不谈，一旦出价他就可以当场决定，因为他早就摸清对方底细了。
4. 价码先谈清楚
即便是跟亲友合作谈生意，一开始就要谈妥相关条件及利益分配，否则会吃亏。巴菲特在孩童时期就得到这个教训，有一次暴风雪过后，祖父雇他清理被积雪覆盖的杂货店，辛劳5小时后只得到极微薄的工资。
5. 小钱能省则省
节俭是一种美德，在事业的经营上更是如此，因此要设法堵住每一个可能造成浪费的细微环节。在他收购的企业当中，有一个老板连买厕纸时都要算张数是否短少。
6. 设定借款上限
依赖刷卡、借贷过活不会让你变有钱。他从未大手笔举债投资，购屋主要用现金。看到许多债务人的痛苦下场，他建议有负债者赶快跟债主洽谈还款计划，还清负债之后赶快存钱来投资。
7. 必须坚持到底
要打败领先的对手，你要持之以恒，善用技巧和策略。巴菲特1983年收购Nebraska Furniture Mart，就是看上原经营当铺的创办人Rose Blumkin洽谈进货时杀价不手软，坚守底线，採取薄利多销策略赚大钱。
8. 懂得适时放弃
巴菲特10几岁时在田径场上跟人打赌，看谁跑得快，第1次输的时候很不甘心，为赢回赌注，他再次打赌比谁跑得快，结果又输了，1星期的所得几乎赔光，他痛定思痛，决定放弃，避免扩大损失。
9. 做好风险评估
当你在工作或投资、事业碰到新状况，必须有所取舍时，不要逃避或拖延，深入设想可能的最好和最坏状况，静下心来仔细评估其利害得失，这样才能帮自己做出最棒的抉择。
10. 了解成功真谛
巴菲特家财万贯，但早已决定捐出大部分财产做公益，钱财不是他评量成功的指标。78岁的他说：“在你想要争取的人当中，有多少会真正打从心底爱你？”这才是衡量成功的终极指标。
南洋商报
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